4.1债市分析：股强债弱，顺势布局？加减仓提醒！

虽然午后A股局部回落，但是利率债依然延续雨势。10年期国债活跃券收益率延续上行。

敲黑板，先说重点！

（1）市场出现新的变量。中东局势出现缓和迹象，美伊均释放了结束冲突的意愿，A股市场随之全面反弹，股债跷跷板明显。其次，昨天的3月份制造业PMI数据超预期，经济延续复苏的预期也是压制债市的因素之一。

（2）债市的修复行情或已接近尾声，重新回到震荡阶段。当然了，这里主要指的是长端利率债的修复行情可能差不多了，因为10年期国债活跃券收益率接近合理区间下沿，不过对于信用债为主的短端债券还是比较乐观，因为资金面维持宽松无忧。至于二季度的国债发行机会，虽然发行节奏比去年快一点，但是整体规模符合市场预期。

（3）机会是跌出来的，风险是涨出来的。近期A股、可转债市场回调了不少，所以个人近期主要是看情况适当补一点的股基、混债基金（固收+），慢慢等待行情修复之后，再考虑优化整体仓位，降低波动。

债券尾盘预估：少数信用债为主的基金产蛋，混债基金大多数产蛋（上证指数上涨1.26%，中证转债上涨1.59%）。17点30分左右还有一次债券涨跌统计。

个人股基动作：13点30分左右的股基文章。

个人持仓观察：预计今天【晚霞似火】要大产蛋了（个人大致预估，实际以晚上更新为准）。

可以看到有成分基金单日限购1000，按照基金持仓比例推算【晚霞似火】的单日限购不超过27000时，应该能够完整复刻这个策略，超过的话可能配置到备选基金或是货币基金（个人计算，以实际确认份额为准）。

公开信息来看，【晚霞似火】的策略相当于构建一个多元资产配置的固收+基金（持仓包括国内债、A股、美股、港股以及黄金等），侧重追求长期资产的稳健增值，不过短期也可能出现2%到3%的回撤（目前历史最大回撤为2.38%），这应该也是【晚霞似火】没有发车参考的原因，不希望持有人冲着短期收益来，以长期配置需求为主。阳光个人是从2024年下半年开始分批入场，现在是一直放着当长期底仓。

每天14点半债市分析，我们不见不散！