拥挤的科技赛道之外，资金正在悄悄流向另一端，红利低波100ETF景顺(515100)凭什么被长线资金坚守？

2026年上半年，科技成长是绝对的主角：AI算力、存储芯片、人形机器人轮番上涨，赚钱效应惊人。但硬币的另一面是——市场的交易结构已经被压缩到历史罕见的极端水平。

Wind数据显示，截至2026年7月16日， TMT板块成交额占比仍在50%以上，历史分位数在99%以上。这意味着全市场超一半的交易资金，全部挤在科技这一条赛道上。这个数字不仅超过了2023年AI行情最火热时的42%，更刷新了2015年移动互联网周期和2020年5G周期的历史高点。（数据来源：Wind 截至:2026.6.29）

图：TMT板块成交额占全A成交额的占比仍在50%以上

数据来源：Wind 截至:2026.6.29

然而，7月以来，科技板块波动明显加剧，市场转入宽幅震荡，或是拥挤交易"还债"的开始。投资的胜负手或从"进攻"转向"防守"。

华泰证券在7月2日发布的《月论高股息：红利防御价值或回归》中指出：当前成长板块估值偏高、交易拥挤、波动加剧，市场进攻端安全边际收窄；而前期受成长资金虹吸影响表现偏弱的高股息板块，防御性价比持续修复，叠加险资配置偏好与"资产荒"下的再配置需求，红利底仓的配置价值正在回归。

资金不会说谎：布局红利的步伐从未停止

与舆论场对科技的热烈追捧形成鲜明对比的是，红利资产亦受到部分中长期配置型资金的持续关注。

以红利低波100指数为例，从月度资金流向看，2025年四季度以来，跟踪该指数的产品几乎每个月都录得净流入，单月净流入额多次突破10亿元，部分月份高达23亿元；与之对应，产品资产净值有明显提升，从约110亿元稳步增长至200亿元附近，曲线斜率持续向上。无论科技行情多么喧嚣，资金"加仓红利"的节奏依旧较为明确。（数据来源：Wind 截至2026.07.17）

图：近60个月跟踪红利低波100指数的基金合计规模变化

数据来源：Wind 截至2026.07.17

把视野拉长，这一趋势更为惊人。Wind数据显示，以红利低波100指数为例，跟踪该指数的基金合计规模，从2019年的0.99亿元起步，历经2023年的53.29亿元、2024年的120.53亿元、2025年的161.93亿元，到2026年年内已膨胀至209.33亿元。——七年时间，规模增长超过200倍。（数据来源：Wind 截至2026.07.17）

图：2019年至今跟踪红利低波100指数的基金合计规模变化

数据来源：Wind 截至2026.07.17

另据交易所数据2019-2026年数据显示，仅2026年上半年，沪市红利类和现金流ETF就吸引超230亿元资金净流入。这不是短期博弈，而是以险资、长线配置资金为代表的中长期资金，用真金白银完成的风格转变。

背后的宏观逻辑同样清晰：无风险利率中枢持续下移，能够提供4%—5%稳定股息回报的资产，受到部分配置型资金的持续关注。

红利低波100指数：红利策略中的"进阶版"

红利指数并不少，为何资金独宠红利低波100？中证红利低波动100指数（930955）从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为样本，采用股息率/波动率加权——股息率越高、波动越低的股票，权重越大。与按市值加权的主流宽基不同，这套规则一定程度上规避了"涨得越多、权重越高"的追涨困境，实现"越低估越买"的逆向再平衡。

与银行占比近四成的部分红利指数不同，红利低波100指数的行业配置均衡得多：银行约20%、食品饮料约13%、医药生物约12.6%、交通运输约10.8%，消费、医药、公用事业多点开花，单一行业风险被相对可控。（数据来源：Wind 截至：2026.07.20 申万一级行业）

图：红利低波100指数行业权重分布（申万一级）

数据来源：Wind 截至：2026.07.20

拉长时间看，红利低波100指数近10年累计回报超85%，年化回报超7%，年化波动率约16%。在当前的持续低利率时代，红利的风险收益比越发显得难能可贵。（数据来源：Wind 数据区间：2017.7.14-2026.7.13；红利低波全收益指数2021-2025年度回报分别为16.33%、3.45%、12.23%、24.82%、5.57%。指数历史表现不预示未来走势，亦不代表具体基金表现。）

产品方面，红利低波100ETF景顺（515100）成立于2020年5月22日，紧密跟踪红利低波100指数，作为跟踪该指数，成立最早的产品，（Wind数据显示，跟踪红利低波100指数的7只产品，除红利低波100ETF景顺（515100）外，均成立于2023年后）完整穿越了2021年核心资产震荡、2022—2023年市场深度调整、2024年"9·24"行情、2025年科技牛市等多轮风格切换。

对于没有证券账户、或不习惯场内交易的投资者，515100配有完整的场外联接基金——景顺长城中证红利低波动100ETF联接基金（A类：016128，C类：016129），通过银行、基金公司直销、支付宝、天天基金等常见渠道即可申购，把专业红利策略变成"触手可及"的日常理财工具。

常见FAQ解答

Q1：在震荡市与"资产荒"背景下，红利低波100ETF景顺（515100）覆盖哪些优质个股？

红利低波100ETF景顺（515100）标的指数前十大权重股中，大秦铁路为西煤东运的核心动脉；冀中能源覆盖煤炭、油气等能源高息资产。此外，指数还包含双汇发展、格力电器、苏泊尔、重庆啤酒等消费龙头，以及雅戈尔、中国建筑等各行业优质国企。前十大权重股合计占比约两成，100只成分股高度分散，单一个股风险对净值影响有限。（数据来源：Wind，截至2026.07.20 涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

Q2：红利低波100ETF景顺（515100）有哪些值得关注的产品特点？

红利低波100ETF景顺（515100）成立于2020年5月，是跟踪中证红利低波动100指数的旗舰产品，规模与流动性出众，成立六年完整穿越多轮牛熊。同时设有场外联接基金（A类：016128，C类：016129），方便无证券账户或偏好定投的投资者参与。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证红利低波动100指数（930955）。该指数从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为样本，采用股息率/波动率加权，每季度调样一次，并设置单一二级行业20%的权重上限，是反映A股高股息、低波动资产整体表现的代表性指数。（数据来源：Wind、中证指数公司，截至2026.07.16）

Q4：与其他红利主题产品有哪些差异？

相比中证红利指数（市值加权、年度调样），红利低波100指数每季度调样，能更及时地剔除股息率下滑或波动放大的标的，一定程度上避免 "红利陷阱"，且股息率/波动率加权机制天然实现"越低估越买"的逆向再平衡。相比银行占比近四成的部分红利指数，该指数行业分布更为均衡，覆盖能源、交运、消费、家电、公用事业等多个板块，单一行业风险被20%的权重上限严格锁定。

Q5：场内ETF和场外联接基金（A类/C类）该如何选择？

若您已开通证券账户、偏好灵活交易或波段操作，红利低波100ETF景顺（515100）盘中实时交易、免印花税，资金使用效率高，且管理费率仅0.50%。若您无证券账户、偏好定投或长期持有，可选择场外联接基金：A类（016128）适合持有周期较长（通常1年以上）的投资者，申购费一次性收取，长期持有成本更低；C类（016129）适合中短期持有或定投，无申购费，按日计提销售服务费，持有成本随时间递增。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.07.16 基金有风险，投资需谨慎）

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金A份额每笔每笔申购金额(M)分段收取申购费，具体为:M

景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。