2026年一季度，霸王茶姬用业绩证明：在茶饮赛道，长期主义终将穿越周期。

出品|中访网

审核|李晓燕

5月29日，霸王茶姬发布2026年一季度财报，在新茶饮行业竞争白热化的背景下，交出了一份兼具稳健与突破的成绩单。这份财报不仅印证了其“高质量增长”战略的成效，更凭借海外业务的爆发式增长，勾勒出中国茶饮品牌走向全球的清晰路径。面对市场对其股价低估的质疑，公司同步抛出1.5亿美元回购计划，以实际行动彰显对长期价值的笃定。

盈利韧性拉满，连续13季度盈利穿越周期

一季度，霸王茶姬以扎实的财务数据打破行业“增长焦虑”。财报显示，公司总GMV达79.18亿元，环比增长8.1%；净收入35.46亿元，同比增长4.5%；经调整净利润5.07亿元，盈利能力持续领跑行业。截至3月末，全球门店规模突破7500家，达7531家，庞大的门店网络为业绩增长筑牢基本盘。

最亮眼的莫过于盈利质量的跨越式提升。一季度营业利润5.47亿元，营业利润率15.4%，较上一季度成功扭亏为盈；剔除股权激励费用后，经调整营业利润飙升至6.06亿元，利润率从1.0%猛增至17.1%，改善幅度堪称行业罕见 。更关键的是，这是霸王茶姬连续13个季度实现盈利，在行业波动期展现出极强的经营韧性。

业绩回暖的核心，在于公司主动调整战略节奏，从“规模扩张”转向“单店提质”。过去一段时间，霸王茶姬放缓拓店速度，聚焦门店运营优化、产品创新与用户体验升级，这一调整在一季度成效显著。中国区同店GMV增速连续两个季度改善，本季度环比提升近10个百分点，门店经营拐点明确显现。

产品创新+模式革新，筑牢国内市场基本盘

产品力是茶饮品牌的核心护城河，霸王茶姬以高频创新激活市场活力。一季度累计推出12款新品，平均每周上新1款，构建起原叶鲜奶茶、茶拿铁、茶特调及轻因四大产品矩阵，精准覆盖多元消费场景。

新品矩阵中，多款爆款凭借差异化风味出圈：“一抹山月”抹茶系列严选北纬30度优质茶种嫩叶，经千目研磨锁住茶香；“云焦卡美罗”融合云南熟普与焦糖风味，层次丰富；肉桂橙大红袍等茶特调系列，创新融合岩茶骨香与鲜果清甜，持续刷新消费者味蕾体验。高频迭代的产品矩阵，不仅拉动用户活跃度提升，更形成具备长期生命力的品牌壁垒。

在门店运营层面，霸王茶姬的加盟模式革新成为提质关键。公司将传统加盟模式升级为基于GMV的收入分成模式，大幅降低加盟商原材料与设备采购成本，形成“风险共担、利益共享”的共同体。新模式下，公司虽提高GMV分成费率，但降低物料加价率并保障加盟商折扣，推动收入结构优化——原料设备收入占比下降，加盟服务费占比上升，同时一季度毛利率维持55.6%的高位，环比略有提升。

效率优化同步落地，组织效能显著提升。一季度经调整管理费用率环比下降8.1个百分点至11.6%，销售及营销费用率环比下降3.6个百分点至8.6%，降本增效成果凸显。会员体系价值持续释放，截至一季度，会员数突破2.48亿，活跃会员复购率达42.3%，超76%订单来自复购会员，私域流量成为业绩稳定器。

海外狂飙增长，中国茶饮惊艳全球

如果说国内市场是“压舱石”，海外业务则是霸王茶姬的增长新引擎，一季度交出堪称“现象级”的增长答卷。财报期内，海外市场GMV达4.26亿元，同比暴涨139%，增速远超国内市场，成为驱动公司增长的核心动力。

海外门店布局稳步扩张，截至3月末，海外门店达374家，覆盖马来西亚、新加坡、泰国、印尼、菲律宾、越南、美国等国家。区域渗透持续深化，泰国门店从曼谷拓展至清迈，印尼门店从雅加达下沉至巴厘岛，触达更多消费人群。4月30日，霸王茶姬正式进入韩国市场，三店同开引发排队热潮，部分门店排队时长超2小时，进一步拓宽东亚市场版图。

本地化运营是海外扩张的核心密码。霸王茶姬针对不同市场定制策略：在印尼完成清真认证，适配当地饮食文化；在新加坡推出区域限定产品与早餐组合，挖掘时段消费潜力；在美韩等市场结合本地审美打造门店，兼顾品牌调性与区域偏好 。这种“全球品牌+本地适配”的模式，让中国茶风味快速融入海外市场，收获当地消费者认可。

回购彰显信心，长期价值获市场认可

面对市场对其股价低估的质疑，霸王茶姬以果断行动回应。创始人张俊杰在财报会上直言，当前股价未能合理反映公司长期价值，战略清晰、团队高效、海外布局有序推进，对未来发展充满信心。

基于此，公司董事会批准1.5亿美元股份回购计划，未来12个月内回购不超过1.5亿美元的美国存托股份（ADS）。回购计划既是对自身现金流与盈利能力的自信，也是向市场传递“价值被低估”的明确信号，有望提振市场信心，推动股价回归合理区间。

从行业格局看，新茶饮国内市场竞争趋于饱和，出海成为头部品牌突破增长瓶颈的必由之路。霸王茶姬凭借成熟的产品体系、高效的运营能力与全球化视野，已率先跑出，海外业务连续多季度高速增长，逐步构建起“国内稳健+海外爆发”的双轮驱动格局。

2026年一季度，霸王茶姬用业绩证明：在茶饮赛道，长期主义终将穿越周期。国内市场，以产品创新、模式革新、效率优化夯实基本盘；海外市场，以高速增长、本地化运营开辟第二战场；回购计划则彰显对长期价值的笃定。

从中国本土茶饮品牌到全球茶饮玩家，霸王茶姬的进阶之路，既是自身战略定力的胜利，也是中国茶饮文化走向世界的缩影。未来，随着海外市场持续渗透、产品创新不断深化、运营效率稳步提升，霸王茶姬有望在全球化浪潮中持续领跑。