盘后速递丨两市继续调整，沪指失守3900点

每日观点

➤今日沪深三大指数调整，沪指失守3900点，两市成交较昨日继续缩量至不足1.67万亿。年初市场有三条逻辑主线，美联储降息、全球经济复苏以及美元指数趋势性走弱，大类资产交易围绕这三条进行，美伊冲突爆发后，原有逻辑链条被打破，冲突的烈度和持续时间引发的原油价格中枢变化成为了宏观定价的核心矛盾。在此宏观背景下，短期市场仍充满不确定性，滞胀交易的定价短期或较难改变，采取防御策略或仍是较好选择，合理控制仓位，二季度或可以防守反击的思路应对，重视企业利润的实质性修复，关注红利低波+确定性成长的配置。在中长期视角下，地缘冲突可能加速全球资本对安全资产的配置需求，国内更好的安全环境和基本面的逐步向好或吸引跨境资本布局。

消息面

➤伊朗与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议

4月2日，据伊朗官方伊斯兰共和国通讯社消息，伊朗正与阿曼起草一项旨在对通过霍尔木兹海峡的船只实施“通行监管”的协议。双方计划建立联合监控机制，要求通过海峡的船只在航行过程中接受两国协调与监督。伊朗方面表示已接近完成协议草案，但“目前谈论收费问题还为时过早”。

简评：美以伊冲突持续近两个月后，伊朗首次展现出以制度性安排替代单方面军事威慑的姿态。阿曼作为中东传统中立国介入斡旋，为美伊间接对话搭建了缓冲桥梁。协议若落地，此前支撑油价的“海峡关闭”风险溢价或面临快速重估。但需注意，美方设定的4月6日谈判截止期限迫近，协议能否最终签署及特朗普政府后续反应仍是关键变量。

➤央行新增12家数字人民币运营机构

4月2日，中国人民银行对外发布消息，为贯彻落实“十五五”规划纲要关于“稳步发展数字人民币”的决策部署，进一步提升数字人民币服务的普惠性，新增12家银行类数字人民币业务运营机构，并接入央行端数字人民币系统。加上此前的已加入的10家银行，数字人民币业务运营机构已扩容至22家。

简评：数字人民币运营机构从最初的10家扩容至22家，标志着我国法定数字货币迈入规模化、普惠化推广的新阶段。此次新增12家以全国性股份制银行和头部城商行为主，覆盖面从“大行主导”向“多层次银行协同”拓展，将有效触达更广泛的用户群体与中小商户。数字人民币的加速推广或利好金融IT、银行核心系统、支付终端、安全加密等产业链环节。

➤工信部开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动

4月2日，工信部正式发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》并提出，到2028年底，基本建成覆盖广、成本低、服务优、生态活、人才强的普惠算力服务体系，显著降低中小企业获取、使用算力门槛。创新举措包括：推广按“卡时”“核时”及Token计费等灵活付费模式，探索“算力银行”“算力超市”等创新业务，支持中小企业存入闲置算力资源，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用。

简评：当前AI算力成本高企已成为中小企业数字化转型的核心瓶颈，该政策通过“算力银行”等金融化手段盘活存量算力资源，以“共享经济”模式降低用算门槛。专项行动或利好算力调度平台、云服务商、边缘计算设备、算力租赁等细分领域；同时，中小企业用算门槛的降低有望加速工业互联网、智能制造、AI应用等下游场景的落地，相关产业链有望迎来需求放量。

市场复盘

➤4月3日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3880.10点，下跌1.00%；深证成指报13352.90点，下跌0.99%；创业板指报3149.60点，下跌0.73%；科创100报1486.02点，下跌0.15%。

主要指数当日收盘价及跌幅

➤申万一级行业中，仅通信、电子上涨，涨幅分别为2.66%、0.13%；农林牧渔、电力设备、纺织服饰跌幅靠前，分别下跌2.84%、2.68%、2.56%。711只个股上涨，4521只个股下跌。

当日上涨行业与跌幅前三行业

资金追踪

➤市场成交额为16690.94亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报25986.73亿元，较前一交易日下跌。

基金投资需谨慎

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