11 月 5 日，企业登记信息里 “大连万达商业管理集团股份有限公司” 董事长那一栏换了名字：陈洪涛退出，王健林接上。

说得直白点，就是一张登记表上的一个格子被重新填了一遍。万达没有为此发公告，11 月 9 日有记者拨通公司公开电话，那头也没人接。消息最早是从企业信息查询平台上流出来的，隔了一天才铺满各家财经版面。这种 “能少说就少说” 的处理方式，万达用得很熟。

上一次他坐在这个位子上，是 2012 年。那一年他把董事长的椅子交给跟了自己多年的丁本锡，自己退到集团层面，心思全放在把万达商业送去香港上市。那时候万达广场一年几十座地开，销售额一路往两千亿元上冲，外界看这家公司，是往上走的样子。

十四年过去，72 岁的他又坐回这把椅子。只是桌上摆的东西换了 —— 不再是上市材料，而是一摞到期日排得密密麻麻的债。

一把椅子，十四年换了好几任主人

从丁本锡算起，这条线拉出来是这样的：丁本锡坐到 2019 年，交棒给当时的集团总裁齐界；齐界任上主推的是让轻资产平台珠海万达去香港挂牌，门始终没敲开，2023 年 3 月他以 “个人原因” 辞去董事长；

接棒的肖广瑞只坐了一年多，2024 年 10 月也以工作安排为由退下来；张春远从万达文旅那边调过来，干了约一年半；2026 年 6 月 26 日，陈洪涛接手，四个多月后，又让了出来。

三年时间里换了四任，一年之内两度换人。这放在一家注册资本两百七十多亿元、手里管着五百多座广场的公司身上，不太像正常的人事节奏。

频繁换帅本身就是一种症状。它说明这家公司这几年一直在处理同一类麻烦：现金紧、股权被让出去、谁都不愿意在一个位置上长期背责任。坐到这把椅子上的人，接手的不是一份经营规划，而是一堆要谈的展期、要签的协议、要应付的上门追债的人。

这次往回搬的也不止他一个。张春远、黄国斌、何其聪、杜庆春这些万达系老人重新回到董事席位，监事会主席换成了老员工刘铭石，财务负责人从许承宁变成赵昊。一个创始人，加上一批老人，配上原有的经理层 —— 这是一整套班子的回填，不是单点补位。

顺便说一句陈洪涛。他是 2000 年就进万达的老人，中间去儒意电影做了几年执行总裁，今年 5 月才回来，6 月底接的董事长。四个月后交出去，法定代表人、董事、经理还留在他手上。这个安排不是随手一放的。

他坐的这把椅子，其实已经不是当年那把

不少人看到 “董事长” 三个字，第一反应是王健林把控制权拿回来了。这个判断下得太快。得把两家公司分开看。王健林这次坐的是大连万达商管，它更像一个持股和管理的中枢。真正跑在全国五百多座万达广场里做招商、收租、管物业的，是珠海万达商管。

珠海万达上面还有个控股平台，叫大连新达盟 ——2024 年 3 月，太盟投资拉着中信资本、阿布扎比投资局、穆巴达拉等机构往里投了约六百亿元，拿走六成股权，万达这边只剩四成。

股权一变，董事会跟着重排，珠海万达商管的董事长位子也就交给了战投方的人。广场还是那些广场，招牌还是那块招牌，但决定这个轻资产平台往哪走的，已经不全是万达系。

还有一个细节值得琢磨：他当的是董事长，法定代表人仍在陈洪涛名下。这套 “创始人拍板、经理人干活” 的结构，说白了就是日常经营不用他天天盯，重大事项他能压得住场。

风险上的考虑也很实在。今年 5 月，永辉那笔约 38.6 亿元的仲裁进入了强制执行，王健林本人是连带保证人。法定代表人这个身份如果再叠在公司身上，很多动作会被牵得更紧。把它留在经理人那里，等于在公司和创始人个人之间留了一道隔火的墙。

所以更准确的说法是：他回来要做的，是站到最显眼的位置上，替所有要谈的人签那个字。开疆拓土不是他这次的任务。

债这道题，签字快不等于还得上

回到标题里那个问题：亲自掌舵，债务压力能不能化解。先看账。11 月 4 日，惠誉确认万达商管的长期外币发行人违约评级仍处在 “CC” 这一档。同一份报告里提到，到 2026 年 6 月底，公司手上现金大概 46 亿元，短期债务约 330 亿元。这个缺口，靠调度是补不上的。

过去一年多，万达不是没想办法。今年年初和 4 月先后发了两笔美元债，3.6 亿美元和 1.5 亿美元，票息分别是 12.75% 和 12.5%—— 一边借新钱一边赎旧债，等于花很贵的价钱买时间。

穆迪 9 月把评级从 Ca 提到 Caa2，展望调成正面，理由也是这两笔发债让眼前的再融资风险缓了口气；但它同时说得很清楚，现金加上预计的经营现金流，盖不住未来一年到一年半里到期的那些大额债务。

再看官司。2021 年珠海万达那轮约 380 亿元融资的对赌没兑现，留下的回购义务这几年陆续变成仲裁和执行。永辉那边已经走到强制执行；融创的申请暂时没有新动静；苏宁最早那笔五十多亿元的仲裁请求被驳，可另一个案子的一审赢了十七亿多，追索没停。

这类事情，谈判桌上需要的不是一句 “会还”，而是一个能代表整个万达体系当场给承诺、并且承诺算数的人。这才是创始人坐进董事会最实际的作用。

还有资产这一头。2023 年以来卖掉的广场超过八十座，2025 年 5 月打包四十八座、对价约五百亿元那单，到现在交割还没走完。

更值得注意的是今年 10 月，长城资产大连分公司把以阜新、鞍山两座在营广场作抵押的 9.45 亿元债权直接挂上了处置市场。债权人自己把抵押物推到台面上来，说明定价和节奏这两样，万达已经越来越说不上话。

三条线压在一起，答案就比较清楚了。他回来能解决的是 “谁来拍板、谁来背书、队伍别散”，解决不了 “钱从哪来”。前者是治理问题，后者是现金流问题。评级机构盯的是后者，招商团队和商户盯的是前者，两边都需要人，但只有一边能靠一个人坐镇稳住。

官方信源：

时隔14年，72岁王健林重任万达商管董事长2026年11月09日15:27 澎湃新闻：
https://finance.china.com.cn/industry/renwu/20261109/6327860.shtml