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本文作者——蒋灵｜资深财经媒体人

2026年，全球跨境电商行业正式进入换挡期。

曾经，中国制造靠着人口红利和成本优势，以白牌代工的身份闯荡全球，留下了"八亿件衬衫换一架飞机"的行业注脚。而如今，跨境电商早已过了靠流量红利、规则套利就能轻松增长的时代，阿里、京东、拼多多三大国内电商巨头，在海外市场走出了三条完全不同的路。

这不只是平台之间的商业博弈，更直接决定着背后数以百万计的中国工厂，未来的利润空间和出路。当低价铺货的模式触到天花板，中国制造的全球化护城河，到底该建在哪里？

01 低价模式的成本红利持续消退

先看2025年以来全球贸易规则的变化——过去数年支撑跨境平台高速增长的政策红利窗口，已大幅收窄。

首当其冲的是美国市场。此前，800美元以下包裹的小额豁免政策，是主打低价的出海平台的核心成本优势。2025年，美国先是取消了中国、香港地区的该项豁免，同年8月更是将限制扩展至全球。如今，所有800美元以下的非邮政包裹，都必须提交完整海关税则号，面临最高54%的惩罚性关税，或单件80至200美元的固定税费。政策落地后，低价值跨境直邮包裹量下跌了54%至85%。

欧洲市场的监管同样在收紧。欧盟《数字服务法案》（DSA）正式将Temu、Shein、速卖通列为超大型在线平台，在非法商品阻断、未成年人保护、推荐算法透明度等方面设置了严格的合规要求，一旦被认定系统性违规，最高可处全球年营业额6%的罚款。

关税壁垒抬高、合规成本增加，"国内揽收+航空直邮"的低价模式利润空间被大幅压缩，平台与商家不得不重新衡量定价策略和履约链路——三大平台也由此交出了差异化的应对方案。

02三条截然不同的出海路径

为了解三家平台在调整期的真实状况，以下汇总了其2025年第四季度及近期的核心财务与业务数据。

透过上述数据，三家平台面对变局的不同侧重点一目了然。

拼多多（Temu）在2025年仍保持了较大的体量，全球跨境电商市场份额一度达到24%，在数据规模上追平了亚马逊。但免税政策调整后，原先靠国内直邮的"全托管"模式在利润率上已明显承压。为适应新规，Temu转向"半托管"模式，要求商家将货物批量发往欧美本地的海外仓。从第四季度财报看，营收增速12%，净利润却下滑了11%，全年经营利润率萎缩13%，经营现金流也有所减少。在获客成本已升至68至84美元的情况下，要维持现有流量规模，营销投入很难压缩。

京东选择了重资产建基础设施这条路。避开北美市场，京东将出海资源集中在欧洲，在英国、法国、德国等6国推出自营电商，提供JoyPlus会员和JoyExpress本地派送，承诺核心城市"211限时达"或当日达。为此，京东2025年全年履约费用同比增加25.2%，达到882亿元，占总营收的6.7%，导致第四季度出现2.7亿元净亏损。此外，京东正尝试以约25.2亿美元的总对价收购德国消费电子零售巨头Ceconomy超过85.2%的表决权，以获得欧洲11个国家的上千家实体门店网络。

阿里（AIDC）则对业务结构进行了阶段性调整。四季度国际零售商业营收323.5亿元，同比仅增长3%。这个数字背后，平台正在经历向品牌化转型的过渡期——主动压缩了部分低毛利订单。

阿里的主要动作是推出"Brand+"超级品牌计划，目标到2026年扶持2000个中国品牌实现海外规模增长。逻辑是为商家提供全渠道营销和AI图像工具等数字化基础设施，同时将佣金率设置在8%至10%，给商家保留一定利润空间。组织层面，蒋凡出任新整合的"阿里电商事业群"CEO，统筹国内外电商及供应链业务的协同。

03大航海时代的船票归谁？

三条路线各有侧重，落地过程中也都面临真实的挑战。

对Temu来说，核心难题是供应链的稳定性。当平台把库存和资金风险更多地压给工厂，同时执行严格的售后扣款规则时，供需两端的摩擦难以避免。既要极致性价比，又要维持优质产能的稳定合作，这道平衡木并不好走。此外，欧洲DSA合规罚款的风险也需要持续盯紧。

京东的重资产模式，最大的风险在现金流和跨国整合。欧洲人力成本高、劳工法规复杂，运营的底子本来就贵，再加上一笔大额收购要通过奥地利等地的经济安全与数据治理审查，难度不小。一旦整合效果不及预期，不仅巨额资本开支的回报周期会被大幅拉长，还可能拖累国内主营业务的利润。

阿里的品牌赋能路线，风险集中在生态治理上。如果招商和品控管不住，让"伪品牌"、侵权商品混进"Brand+"计划，不仅会触发欧美监管的合规审查，还会砸了中国品牌在海外消费者心里的牌子，整个战略的长期落地都会受影响。

说到底，跨境电商靠流量红利和规则套利赚钱的时代，已经翻篇了。

三大巨头走出的三条路，其实给中国工厂指明了三条可以选的方向。要么跟着Temu，靠极致成本控制保住资金周转率，用规模化产能稳住生存空间；要么接入京东的自营体系，做成熟供应链的供货方，赚取稳定的加工利润；要么跟着阿里，投资源做产品研发和品牌建设，换一张长期的品牌溢价入场券。

而所有中国工厂真正要面对的核心问题，从来不是选哪个平台，而是想清楚——未来的全球市场竞争中，海外消费者更愿意为什么买单？是极致的性价比，是高效的履约体验，还是中国品牌的产品力和品牌价值？答案不同，工厂的投入方向和发展路径就完全不同。

那么，你更看好哪条路？

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