指数连续新高，个股多日跌多涨少！机构卖卖卖，还有哪些投资机会

考虑到当前中东局势演化的复杂性，以及全球资产价格波动的聚集性，我们预计近期A、H 股仍有震荡调整的需求。其中，A 股权重指数（如上证指数、沪深300）由于1 月中旬以来持续震荡整理，当前调整结构逐步充分，或在3 月中旬以后逐步企稳；相比之下，部分成长指数（如中证500、中证1000、国证2000）由于近期出现日线MACD 顶背离，加之去年以来涨幅较大，财报季或面临业绩压力，从技术结构看或在4 月企稳。配置方面，基于“地缘发酵全球震荡，指数分化均需调整”的判断，我们建议：择时方面，中线维持当前仓位不变，等待大盘调整结束，期间考虑控制组合整体弹性。

主力净流入行业板块前五：医药，银行，中药，特高压，创新药； 主力净流入概念板块前五：F5G，智能电网，虚拟电厂，电子后视镜，核电； 主力净流入个股前十：中国西电、中际旭创、协创数据、中恒电气、招商银行、贵州茅台、农业银行、浪潮信息、芯原股份、剑桥科技

近期以能源、公用事业等为代表的“重资产、低淘汰”（Heavy Assets Low Obsolescence，简称“HALO”）板块表现不错。在AI赛道交易拥挤、地缘冲突加剧的背景下，部分资金转向具备稳定现金流、难以被技术替代的重资产，HALO策略成为市场对冲不确定性的重要选择。未来AI与HALO两大主线或轮动演绎，具备产业向好趋势的HALO资产值得持续关注。

本月AI产业的边际变化，在于竞争重心正从单点模型能力提升，逐步转向复杂任务交付与Agent系统落地。类Claw产品加快发布，推动Agent加速演进，也带动Token消耗、推理算力需求以及相关基础设施投入继续上行。与此同时，企业级Agent、AI4S和物理AI等方向的商业化与产业化进展同步推进，说明AI正从能力验证阶段进一步走向真实场景落地，建议持续关注推理侧算力、平台型基础设施以及具备场景与生态壁垒的应用机会。

央行表示，目前我国货币政策采用数量型和价格型调控并行的方式，未来将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更好发挥利率调控的作用创造条件。将根据经济金融形势的变化和宏观经济的运行情况，引导和调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行，强化利率政策执行和监督，对于一些不合理的、容易消减货币政策传导效果的市场行为加强规范，要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，规范融资中间费。

受美伊地缘冲突影响，市场避险情绪急剧升温，近期全球股、汇、商品市场大幅波动。全球股市普跌，其中韩国、欧洲股市领跌，上证指数先抑后扬展现出较强韧性。A 股市场中主要指数普遍下跌，仅红利指数上涨，“HALO”（重资产与低淘汰率）策略进一步受到资金追捧。行业方面，受益于国际资源品上涨的油气、煤炭及具备重资产属性且技术迭代风险较低的电网设备、电力等板块领涨。大宗商品方面，霍尔木兹海峡关闭使得国际油价连续暴涨，市场通胀预期升温，贵金属价格回调。外汇方面，美元指数走强，非美货币均相应走弱。

上证指数出现连续上涨的走势，大盘成分类个股上涨力度加大，跷跷板行情再度显现，这里还是不要去追涨大盘股，毕竟上涨时间和上涨幅度已经不适合参与了，等待真正的题材机会，才是目前赚大钱的真正机会！相比之下，A 股将在全球市场中展现出较强韧性和相对确定性。相比日韩，中国原油进口多元化特征显著，能源供给冲击相对可控，在基本面韧性下，3 月首周人民币汇率指数稳中有升，汇率稳定有助于支撑市场风险偏好。

创业板指数创出11年新高，换来的是新一轮的试盘，结果是机构资金集体减仓，说明对当下的行情并不看好，这一点也是大家要小心的，大资金不进场就是“空中楼阁”，这种位置随时出现回调都不奇怪！监管层明确将完善“中国特色稳市机制”，支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，有助提升A 股内在稳定性和应对外部冲击的韧性，美伊地缘冲突加剧海外滞胀担忧，原油供应冲击持续时间成为关键变量。