CTA策略逆袭了

在7月市场深度回调中，上半年表现相对平淡的CTA策略逆势突围。凭借双向交易机制及其与股市的低相关性，CTA策略充分展现了“危机阿尔法”在极端行情下的配置价值，也在一定程度上缓释了持有者的压力。

 私募排排网数据显示，截至2026年7月底，量化CTA、主观CTA平均收益分别为-1.1%、-2.64%，在16个策略中抗跌能力位居前列，大幅跑赢各策略平均收益。在此背景下，今年以来，量化CTA与主观CTA已经成为唯二平均收益超过6%的策略，累计收益领衔其他策略。

拉长周期来看，CTA也具有一定策略优势。近一年维度下，主观CTA与量化CTA分别以26.82%和19.46%的平均收益位列第1和第4位；近三年，二者平均收益进一步攀升至76.77%和55.45%，分别位居第3和第7位，持续验证其穿越市场波动的长期配置价值。

那么，具体到管理人层面，哪些机构在不同周期中表现领先。（注：本文平均收益的计算方式为：先统计每家管理人旗下在私募排排网有业绩展示产品的收益率均值，再计算全体管理人的收益率的均值）

近半年正收益：半鞅、鲲腾等16家量化私募入围

近半年，旗下至少有3只CTA产品有业绩展示的管理人共有80家，平均收益为**%。其中，实现正收益且管理规模在5亿以上的管理人有23家，占比28.75%。

[应监管要求，私募基金不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用**替代。（**仅作内容遮挡，不代表收益大小或者字符数量。）]

在这23家私募中，量化私募占16家，数量较多；主观私募、混合型（“量化+主观”）私募分别有3家、4家。规模层面，规模为20-50亿的私募数量位居首位，共7家；规模为5-10亿的私募有5家，位居其次；百亿私募和规模为10-20亿的私募各有4家，位列第三。

其中，半鞅私募基金为其中一家百亿私募，旗下CTA产品均为量化CTA，近半年、近3年平均收益分别为**%、**%。

半鞅私募基金成立于2021年9月，是一家以技术驱动为核心的创新型量化投资基金公司。资料显示，公司的CTA策略投资标的为商品期货、金融期货等，其收益主要来源于对短期趋势机会的精准把握，尤其擅长在市场波动率急剧上升、短期定价机制暂时失效时捕捉交易机会。

鲲腾投资近半年、近1年、近3年CTA策略的收益表现都较为突出，平均收益分别为**%。

鲲腾投资成立于2014年，是国内量化投资领域的先行者之一。公司始终以投研为核心，在策略研发与迭代、投研平台及交易系统设计、算法交易与低延迟技术应用，以及相关软硬件开发等方面，均积累了深厚经验。核心投研团队曾任职于Capital、千禧年等国际一流对冲基金，具备丰富的管理经验。公司体系上采用紧耦合架构，投研方向坚持高夏普、低相关性、资源共享的理念，持续推动优秀策略组合的生产与迭代。

近半年正收益+近1年跑赢均值：观理基金表现突出

近1年，旗下至少有3只CTA产品有业绩展示的管理人共有71家，平均收益为**%。其中，近半年实现正收益、近1年跑赢均值且管理规模在5亿以上的管理人有13家，占比18.31%。

其中，量化私募、混合型私募分别有8家、4家，主观私募仅观理基金有1家；规模层面，头部私募（规模50亿以上）占4家，其他私募占9家。

观理基金作为唯一一家主观私募，旗下CTA策略近半年、近1年、近3年均表现突出，平均收益分别为**%。

观理基金成立于2022年，专注主观宏观对冲策略。深度解析全球政经格局，把握逆全球化等趋势性机会；灵活配置股票、商品、债券等资产，跨周期动态调整攻防节奏；以风险控制为首要责任，通过宏观β与α挖掘相结合，专注可持续绝对收益，助力财富长期稳健增值。

近半年正收益+近3年跑赢均值：华澄、钧富收益翻倍

近3年，旗下至少有3只CTA产品有业绩展示的管理人共有47家，平均收益为**%。其中，近半年实现正收益、近3年跑赢均值且管理规模在5亿以上的管理人仅有5家，占比10.64%。

其中，量化私募有3家，主观私募、混合型私募各有1家；规模层面，头部私募（规模50亿以上）有2家，规模5-50亿的有3家。

华澄私募近3年业绩表现突出，CTA策略平均收益高达**%，其中近1年平均收益为**%。

华澄私募成立于2015年，公司坚持量化投资理念，是以优秀的策略研发能力、专业高效的软硬件系统研发运营能力为核心竞争力，专注场内衍生品，如商品期货、股指期货、期权等交易的量化私募基金。公司的CTA策略的多品种、多策略、多周期的复合型量化CTA，面对极端行情，部分CTA策略因动量突破而获利，展现避险属性。

钧富投资作为唯一一家混合型私募，CTA策略近3年平均收益为**%，其中近1年平均收益为**%。

钧富投资成立于2018年9月，主要从事非相关大类资产的组合投资，产品序列主要包括资产配置类、中证500指数增强、沪深300指数增强、期权策略、黄金增强、商品增强、反周期策略、海外指数增强、套利、CTA等十二种类型。