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编辑 |远观者Note

西方大牌经济学家萨克斯把话说透了：美国那套“我说了算”的日子快到头了，打仗烧钱、债务爆表、盟友不服、科技也开始掉链子，中国还在悄悄减持美债，美元这张老王牌，真还能把全世界按住不放吗？

美国是被自己折腾累的

萨克斯最近说得挺直白，美国当下棘手的困境，并非外部势力刻意要将其拉下高位，而是这么多年来，自身接连不断地做出各类冒进折腾的举动。

过去总有人讲 “美国倒了中国也讨不到好”，但当下全球格局早已发生转变，各国都在摸索自主发展路径，美国独断模式难以为继，战争带来的巨额开销就是突出痛点。

俄乌冲突、中东局势一紧张，美国不是追加军援，就是往外调兵，再不然就是给盟友补装备，几十亿、几百亿美元不断往外掏，军工企业当然有生意，可政府财政压力也跟着往上堆。

钱不是天上掉下来的，军费多花一块，别的地方就少一块，债务还得继续往上滚，更麻烦的是，战争不只烧军费，还会把全世界做生意的成本抬高，能源价格一紧，运输、化工、制造、农业都会跟着涨。

油价从六十多美元冲到九十美元附近，原因当然不止战争，但冲突长期不断，市场就得把风险算进价格里，美国想拿制裁卡别人脖子，结果自己的企业和普通消费者也得一起承担更贵的能源、商品和融资成本。

萨克斯真正看不惯的，是华盛顿一些人的说话方式，美国财长贝森特谈到“我们统治世界”，又把打击伊朗经济形容成“经济诺曼底登陆”。

这种思路的问题不是话难听，而是把国家治理越来越像地缘政治斗狠，财政部门本来该操心增长、就业、产业和债务，现在却把大量精力放在制裁谁、封锁谁、逼谁让步上。

制裁用得太多还有一个后果：别人会想办法绕开，今天冻结这个国家的资产，明天限制那个国家的结算，时间长了，其他国家自然会考虑分散储备、增加本币贸易、减少对单一金融体系的依赖。

美元的地位不会因为几次制裁马上垮掉，但信用这东西经不起天天拿来当武器，美国真正难受的地方就在这儿：霸权维持成本越来越高，战争要钱，盟友要钱，军队部署要钱，国内债务利息也要钱。

外面想继续管，家里又有产业、财政和民生问题等着解决。要是还觉得只要拳头够硬，所有问题都能靠制裁和军事压力解决，那最后最先被拖累的，未必是对手，而可能是美国自己的经济底子。

美国队伍难带，科技也难守

萨克斯这次说的，不只是美国花钱太猛，还有一个麻烦：盟友越来越不好带，他提到自己问过一位欧洲大国领导人，明知道乌克兰问题让欧洲吃了不少亏，为什么还不敢对华盛顿说不？

对方的意思很无奈，美国一直把欧洲当“小孩”看，欧洲人口多、经济体量也不小，可安全、防务和外交长期依赖美国，真到关键问题上，想自己做主就没那么容易。

偏偏欧洲很多现实利益都在欧亚大陆，能源、制造业、贸易离不开周边国家，要是长期跟着美国搞阵营对抗，能源更贵、企业成本更高，产业往外走，最后吃亏的还是欧洲，依赖越久，想改方向的代价也越大。

美国另一张老牌优势是科技，萨克斯去过中国后认为，不少领域中国已经追得很近，有些甚至更强，而且价格更低、开放程度更高，推广速度也快。

他还提到有些美国AI公司的新模型不好拉客户，因为企业一算账，发现中国的免费开源模型更划算，企业买技术看的是成本、效果和能不能落地，不会因为你是美国品牌就一直买单。

这影响的不只是几家科技公司的收入，美国过去能靠技术门槛、专利和标准掌握主动权，一旦替代方案越来越多，别人就有了议价空间。

开源还会加快技术扩散，让更多国家和企业用得起，技术如果从“非你不可”变成“有别的选择”，美国的影响力自然就会往下掉。

美国最大的雷在债务

美国现在真正难处理的，不只是外面打了多少仗，而是自己欠的钱越来越吓人，萨克斯提到，美国债务已经超过40万亿美元，占GDP比重早就过了100%。

这不是突然冒出来的，从上世纪80年代开始，两党都喜欢减税、扩大支出，谁也不愿意先得罪选民，结果赤字一年接一年往后拖。

债多了，最怕碰上高利率，美国30年期国债收益率一度到了5.3%左右，政府每年光付利息就是一大笔钱，利息越高财政窟窿越大，窟窿越大又得继续发债。

要是投资者觉得风险提高，还会要求更高收益率，美国借钱的成本只会更重，所以一些国家减少美债，并不难理解，中国美债持仓从高峰约1.3万亿美元一路降下来，本质上也是在分散风险。

尤其美国这些年频繁使用金融制裁和资产冻结，其他国家自然会考虑一个问题：钱全放在美元体系里，到底安不安全？

跨境结算、本币贸易和其他支付渠道因此会越来越受重视，萨克斯也不认同那种“石油最后还得用美元卖”的说法，美元现在仍然很强，但强不等于永远没有替代品。

越是拿金融体系当制裁工具，越容易逼着别人提前准备第二套方案，美国股市同样有压力，总市值相对GDP已经处在很高水平，行情又高度集中在AI和少数大型科技公司身上。

一旦盈利跟不上估值，或者利率长期维持高位，资金就可能重新算账，到时候受影响的不只是华尔街，养老金、居民财富和消费信心都会跟着承压。

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