星巴克回应收购Chipotle传闻

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编译/李言

10月8日，《金融时报》援引知情人士消息披露，近几个月星巴克一直在与顾问合作，研究收购墨西哥风味快餐连锁Chipotle的可能性。消息传出后，星巴克随即作出回应。

星巴克表示，公司不对传闻或猜测发表评论，目前正集中精力推进CEO倪瑞安（Brian Niccol）主导的“Back to Starbucks”转型计划。

星巴克同时称，当前转型势头良好，对长期增长潜力保持信心，并将在本月晚些时候公布第四季度业绩及下一财年的业务展望。Chipotle暂未就此事作出回应。

目前尚不清楚相关计划推进到了哪一阶段，也无法确认星巴克是否已向Chipotle提交正式报价。知情人士同时提醒，这笔交易规模庞大、整合难度高，最终也可能不了了之。

按当前市值计算，星巴克估值约1070亿美元（约合人民币7160亿元），Chipotle市值约410亿美元（约合人民币2740亿元）。若交易达成，其规模将超过汉堡王母公司2014年以114亿美元（约合人民币760亿元）收购加拿大咖啡连锁Tim Hortons的交易，跻身全球餐饮行业规模最大的并购之列。

受消息影响，Chipotle股价当天上涨约6%；星巴克股价盘中一度下跌6.7%，随后跌幅收窄，收盘基本持平。

此次传闻之所以备受关注，也与倪瑞安的经历有关。他曾在Chipotle担任首席执行官超过六年，带领公司走出食品安全危机，并推动数字化业务和门店规模扩张。2024年，他离开Chipotle，出任星巴克CEO。

不过，多名分析师对这笔交易的必要性提出疑问。William Blair分析师Sharon Zackfia认为，两家公司合并后或许存在成本协同空间，但收入端并没有明显的协同效应；投资者还可能担心，收购Chipotle是否意味着星巴克管理层对自身长期增长前景缺乏信心。

RBC Capital Markets分析师Logan Reich则表示，倪瑞安重新参与Chipotle业务，可能会被Chipotle投资者视为积极因素，但星巴克收购Chipotle的战略逻辑仍不清晰。当前，资本市场对餐饮企业靠收购其他品牌拉动增长的做法普遍较为谨慎。

交易成本也是一道坎。星巴克目前仍处于转型投入期，已承诺至少投入5亿美元（约合人民币33亿元），用于增加门店员工、改善服务速度、恢复咖啡馆体验。

分析人士认为，如此大规模收购可能需要星巴克增加借款或增发股票，从而进一步加重财务压力。

从积极的一面看，星巴克遍布全球的门店网络和特许经营合作伙伴，有望帮助Chipotle加快国际扩张。目前星巴克在全球约有4.1万家门店，Chipotle门店约4200家，绝大多数仍在美国。

Chipotle近年来已进入墨西哥和沙特阿拉伯，并与韩国食品企业SPC Group成立合资公司，计划拓展亚洲市场。

现阶段，相关消息仍停留在早期研究层面。对于正处于转型关键期的星巴克而言，是否愿意为这笔可能超过400亿美元（约合人民币2680亿元）的交易买单，以及这笔交易能否带来足够的增长协同，仍存在较大不确定性。