普昂医疗：核心产品毛利率较高，多元布局开创新增长曲线

3月18日，普昂医疗开启上市申购，申购价格为18.38元/股。据了解，普昂医疗专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售。作为北交所2026年度第15只新股，普昂医疗本次申购吸引了众多投资者的关注。

主营业务产品综合毛利率较高

胰岛素笔针是普昂医疗核心优势产品，也是报告期内普昂医疗主营业务收入占比最高的产品。2022年-2025年6月公司胰岛素笔针及持续改良的安全胰岛素笔针合计销售额分别为14,774.65万元、15,684.46万元、20,831.12万元和11,706.11万元，占主营业务收入的比例分别为61.38%、66.89%、65.80%和65.80%。

报告期内胰岛素笔针产品是普昂医疗销售占比最高的产品类别，糖尿病护理类产品的毛利率分别为48.28%、49.79%、51.40%、54.91%，逐年略有增长。相较于普通穿刺、输注产品，胰岛素笔针等糖尿病护理类产品的应用场景更多为患者日常居家自行注射，且通常一天需注射数次，由于多数非专业医护人员操作，为防止患者操作失误导致的注射失败，或引起医疗事故，并帮助患者克服恐针心理，糖尿病护理类产品对安全性、微创化、舒适度等的要求较高，对产品质量的要求也较为苛刻，因而糖尿病护理类产品的设计要求、专利保护、生产工艺复杂度、质量保障体系等都具有很高的壁垒，产品附加值高，其毛利率水平高于普通穿刺、输注产品。

多领域布局开拓全新增长曲线

在巩固糖尿病护理领域优势的同时，普昂医疗积极布局新兴赛道，在通用给药输注与微创介入领域同步发力，基本确立了未来多业务条线并进的发展路径。

在通用给药输注领域，普昂医疗重点开发具有清晰创新特点、满足最新临床需求的输注产品，如具有针头自动回缩功能从而杜绝受污染的针头感染风险的安全注射器（MWS）产品等。

在微创介入领域，公司已开始向肿瘤诊疗、腔道类疾病诊断等新的应用场景延伸。微创介入产品为普昂医疗近年来新开发的业务，契合了当前医疗领域诊疗微创化的发展趋势，未来发展前景广阔。

本次上市募资将重点投向穿刺介入医疗器械智能制造生产线建设项目及微创介入医疗器械研发及产业化建设项目，进一步优化产品结构、提升高品质产品供应能力。

普昂医疗业务体系中，微创介入产品是新型微创治疗技术相关的新产品，具有创伤小、适应症多、疗效确切、术后恢复快等特点，是未来医学的重要发展趋势，也是普昂医疗重点布局的领域。

根据弗若斯特沙利文数据，中国微创外科手术量2022年达到1,253万台，预计2025年中国微创外科手术量达到约2,095万台，并在2030年进一步增长至约3,423万台。根据行业发展情况，未来一次性使用的微创介入产品市场发展空间广阔。

通过加快布局一次性微创介入产品，普昂医疗能够满足市场对低创伤、高安全治疗工具的强烈需求，扩大市场覆盖；另一方面，顺应一次性使用产品替代传统重复使用型产品的趋势，能够提升普昂医疗的竞争力和市场认可度。

通过募投项目的实施，未来普昂医疗将有机会在高端微创产品领域实现突破，有效提升行业地位和品牌影响力。

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