*ST数源三年虚增营收超9亿！公司被罚800万，时任董事长被罚400万遭8年市场禁入

9 月 9 日，*ST 数源（000909）一纸公告，将一桩跨越三年的财务造假案公之于众。浙江证监局下发的《行政处罚事先告知书》显示，公司因 2020 年年报、2021 年年报及 2022 年半年报存在虚假记载，被责令改正、警告并处以 800 万元罚款；时任董事长章国经被罚 400 万元，并拟被采取 8 年证券市场禁入措施。一场以虚假贸易和总额法滥用为手段的业绩 "化妆术"，最终在监管的显微镜下原形毕露。

造假手法：从虚假业务到会计操纵

梳理处罚告知书披露的细节，数源科技的财务造假呈现出 "手段升级、规模递增" 的鲜明特征。

2020 年，公司通过虚假视音频业务，虚增营业收入 1.80 亿元、利润总额 941.56 万元。这是造假的起点，手法相对直接 —— 虚构业务、虚增收入。

到了 2021 年，造假手法开始复杂化。公司一方面通过虚假贸易业务虚增营业收入 2.36 亿元，另一方面错误使用总额法核算，导致虚减利润总额 534.43 万元。值得注意的是，这一年利润方向是 "虚减" 而非 "虚增"，这种反直觉的操作很可能是为了平滑各期利润，避免业绩波动过大引起关注。

2022 年半年报，造假规模进一步放大。公司虚增营业收入高达 4.90 亿元、利润总额 889.92 万元。仅半年时间，虚增营收就超过前两年全年之和，造假力度骤然加码，背后折射出公司日益沉重的业绩压力。

三年合计，数源科技累计虚增营业收入超过 9 亿元，利润总额操纵金额逾 2300 万元。数字背后，是对投资者知情权的严重侵害，也是对资本市场信息披露制度的公然挑战。

处罚力度："双罚制" 下的责任到人

本次处罚的另一大看点，是监管层对责任人的严厉追责。

除公司被罚 800 万元外，时任董事长章国经个人被罚 400 万元，并被拟采取 8 年证券市场禁入措施。这一处罚力度在近年来的财务造假案件中处于较高水平，体现了 "追首恶、惩关键" 的监管导向。

此外，蒋力放、吴小刚、李兴哲、高晓娟、王伟勇等 5 名相关责任人分别被处以 200 万元至 50 万元不等的罚款。从董事长到高管层，责任链条逐级落实，"法不责众" 的幻想被彻底打破。

这种 "公司 + 个人" 的双罚制，以及证券市场禁入这一资格罚的运用，大幅提高了财务造假的违法成本。对上市公司高管而言，罚款或许可以承受，但长达 8 年的市场禁入意味着职业生涯的实质性中断，其震慑效应远超金钱处罚本身。

后续影响：风险警示叠加，投资者索赔可期

处罚告知书下发后，*ST 数源股票自 9 月 10 日开市起被叠加实施其他风险警示，简称仍为 "*ST 数源"，涨跌幅限制维持 10%，不停牌。公司同时强调，本次处罚未触及重大违法强制退市情形。

尽管公司主动 "排雷" 称不涉及重大违法退市，但投资者仍需警惕多重后续风险。首先，财务造假往往伴随投资者集体诉讼，根据《证券法》及相关司法解释，因虚假陈述遭受损失的投资者有权向公司及相关责任人索赔。其次，公司内控有效性和治理水平将受到市场质疑，再融资、并购重组等资本运作可能受阻。此外，审计机构、保荐机构等中介机构是否勤勉尽责，也可能成为后续监管关注的焦点。

监管启示：信息披露是资本市场的生命线

*ST 数源案并非孤例。近年来，从康美药业到康得新，从乐视网到瑞幸咖啡，财务造假案件频频曝光，每一起都在提醒市场：信息披露质量是资本市场健康发展的基石。

监管层对财务造假保持 "零容忍" 高压态势，不是一句口号，而是实实在在的执法行动。2020 年新《证券法》实施以来，财务造假的罚款上限从 60 万元大幅提高至 1000 万元，证券市场禁入制度不断完善，特别代表人诉讼机制落地见效，制度的 "牙齿" 越来越锋利。

对上市公司而言，*ST 数源的教训是深刻的：靠虚假贸易和会计操纵堆砌的业绩，终究是沙滩上的城堡，潮水一退便轰然倒塌。真实、准确、完整的信息披露，才是公司行稳致远的根本。

对投资者而言，这起案件同样敲响了警钟。在选股时，不仅要看营收和利润的增长数字，更要关注增长的质量和可持续性；对贸易类收入占比异常、毛利率波动诡异、现金流与利润长期背离的公司，更要多一分警惕，少一分侥幸。

资本市场的诚信建设，从来不是一蹴而就的。每一起财务造假案件的严肃查处，都是在为市场生态的净化添砖加瓦。*ST 数源案的落锤，不是终点，而是新一轮监管强化的起点。