终于！中国 “存储一哥” 长鑫官宣上市，内存降价有希望了

想装机、升级内存的朋友，都被价格憋了一肚子火。

主流16GB DDR5内存，从2024年下半年的两三百元一路涨到现在，单条价格翻了7倍。想给电脑凑一套16G×2的基础配置，仅内存预算就要凭空多花两千多元，不少人的升级计划硬生生被拖了又拖。

下图为京东平台在售的主流16GB DDR5内存产品，涵盖台式机、笔记本机型，当前单条售价普遍在1200-1500元区间，高位型号接近1800元，消费级内存价格已处于近年高点。

很多人都在问：国产存储什么时候能顶上来，把这虚高的价格打下去？

答案今天终于落地了。

7月9日凌晨，国产DRAM龙头长鑫科技正式披露科创板IPO招股意向书，发行程序全面启动，7 月 16 日开启新股申购，证券代码 688825，拟募资295 亿元，规模位列科创板史上第二，仅次于中芯国际。

这家被称作 “中国存储芯片希望” 的合肥企业，熬过年年亏损的至暗时刻，踩着这波AI存储超级周期的业绩高点，正式站上了资本市场的舞台。

不少人刷到新闻就划走了，其实有三个关键问题没搞懂：它为什么偏偏选在这个时间点上市？上市的真实目的到底是什么？普通人最关心的内存价格，会因为它上市而降价吗？

今天咱们就把这事说清楚。

从两年亏超234亿到单季赚247亿，长鑫上市的底气从哪来

先给不太了解行业的朋友补个背景。

长鑫科技2016年成立于合肥，做的是DRAM内存芯片——就是你电脑内存条、手机运行内存、服务器内存里的那颗核心芯片。

这行过去几十年一直是国外三家说了算。三星、SK 海力士、美光，加起来拿走全球90%以上的市场份额，想减产就减产，想涨价就涨价，国内厂商根本没有议价资格。

长鑫是大陆第一家真正把自主DRAM做到大规模量产的企业。按Omdia的数据，2025年四季度它的全球市场份额已经冲到7.67%，稳稳坐住中国第一、全球第四的位置。合肥、北京等地布局了三座12英寸晶圆厂，从DDR4到DDR5、LPDDR5/5X 全系列覆盖，工艺水平已经摸到国际先进梯队。

但这条路走得有多苦，外人很难想象。

2023到2024年行业下行周期里，仅两年时间公司归母净亏损就超过234 亿元，全靠产业资本和地方支持撑着研发和产线。直到2025年下半年存储市场回暖，才终于全年扭亏，归母净利润18.75亿元。

值得注意的是，截至2025年12月31日，公司累计未弥补亏损仍达约366.5亿元，核心源于DRAM 行业的重资产与高研发属性，产能快速爬坡阶段固定资产折旧规模较高，同时为追赶国际先进技术水平，公司持续高强度投入研发。

招股书明确提示，未来几年公司仍将持续推进产能扩张与技术研发，折旧摊销、研发支出短期内仍会对利润形成压力。若产品研发及市场化进度、规模效应释放不及预期，公司盈利仍存在波动风险，且短期内无法向股东进行现金分红。

2026年一季度，长鑫终于迎来了爆发，营收508.00 亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62 亿元，去年同期还亏15.59亿元；经营活动现金流净额425.66亿元，同比涨幅超过21000%。

公司对几年上半年的预期更夸张，营收1100 亿 - 1200 亿元，归母净利润500亿-570亿元。

换句话说，长鑫选在业绩最亮眼的节点启动上市，既是给自己争取合理估值，也是给资本市场讲透一个逻辑，即国产高端存储已在行业上行周期中验证了盈利可行性。

上市不是为了 “圈钱”：长鑫的四个真实目标

很多人一听到企业上市，第一反应是 “来圈钱的”。但对长鑫这种重资产、高技术壁垒的半导体IDM企业来说，IPO是必经之路，而且目标非常明确，核心就是四件事。

ps.半导体IDM（Integrated Device Manufacturer）就是企业自己搞定芯片设计、晶圆制造、封装测试到销售的全流程，属于重资产运营，技术协同好但投入大 。

1、砸钱堆研发，跟国际大厂抢技术身位

做DRAM这行，说白了就是不停跑技术迭代，慢一步就掉队。

工艺差一代，单片成本就高一块，产品性能也跟不上，最后只能挤在低端市场卷价格，赚辛苦钱。长鑫一直走 “跳代研发” 路线，用十几年走完了海外大厂几十年的路，可跟三星、美光的最前沿技术比，仍有代差要追。

更前沿的制程工艺、更高密度的存储架构、更低功耗的产品方案，每一项研发都是无底洞。

根据官方招股意向书披露，本次募资295亿元中，有90亿元专门投向动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目，剩余资金也大多围绕产线技术升级。

截至2025年底，公司已累计拥有境内专利3929项、境外专利3043项，研发人员6259名，占员工总数比例超30%；报告期内累计研发投入超206亿元，占累计营业收入的21.67%。

说白了，就是用资本市场的钱，持续堆研发、抢专利、吸纳全球顶尖人才，把技术代差再追近一步。

这行不进则退，靠自身利润滚研发的速度远远不够。只有打通上市融资通道，才能长期保持研发投入强度，不至于被海外大厂越甩越远。

2、扩产能降成本，把市场份额再往上冲

7.67%的全球份额，在国内已经是独一份，但放到全球赛场里，体量还是太小了。

中国本身就是全球最大的DRAM消费市场，服务器、PC、手机、智能汽车每年要消耗天量内存芯片，可本土自给率长期偏低。不是国内终端厂不想用国产，是长鑫之前的产能规模有限，满足不了大客户的稳定供货需求。

更关键的是，半导体行业的规模效应极强。月产10万片和月产20万片晶圆，单片成本能差出一大截。产能上不去，成本就降不下来，跟国际大厂竞争就永远少了底气。

这次募资的两个核心产线项目 ——75 亿元的存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、130 亿元的DRAM存储器技术升级项目，本质都是扩产能、提良率、降成本，也就是升级现有量产线工艺，搭建更新一代技术平台。

等新产能爬坡完成，长鑫才能真正吃下国产替代的海量订单，把全球市场份额再往上提一个台阶。

现在是 “有多少货卖多少”，以后要做到 “市场要多少，就能供多少”。

3、扛国产替代大旗，拉着整条产业链一起跑

当然，长鑫的目标不只是自己赚钱。

DRAM是数字经济的基础核心芯片，小到手机电脑，大到数据中心、政务系统、智能电网，全都离不开。这么核心的品类长期依赖进口，不管是产业供应链安全，还是信息数据安全，都是很大的风险。

作为国内DRAM产业的龙头，长鑫上市从来不是一家企业的事，而是要带动整条国产存储产业链跑起来。

上游的半导体设备、材料、零部件厂商，过去做出产品经常找不到大厂验证场景。长鑫扩产的同时同步推进本土设备、材料导入，就能给国内供应商大量订单和验证机会，推着全产业链一起成熟。

从EDA设计、晶圆制造，到封测、模组，再到下游终端应用，一条完整的国产 DRAM 产业链跑通，才是真的不怕 “卡脖子”。这也是国家和地方多年持续支持长鑫的核心原因，它是整个产业的火车头。

4、规范治理，打通长期融资的正向循环

没上市的时候，长鑫的资金主要来自地方国资、产业基金和银行贷款，融资渠道有限，每一轮大额投入都要多方协调。

招股书显示，截至2025年底公司合并资产负债率达54.24%，总负债规模超1800亿元，仅长期借款就接近1188亿元，单纯依赖债务融资的空间已经有限。

上市之后，情况就完全不一样了。

一方面，公司变成公众企业，治理结构更规范，信息披露更透明，抗风险能力大幅提升；另一方面，融资通道彻底打开，IPO先拿 295 亿，后续定增、发债、可转债都可以用，只要业绩稳定，就能持续从资本市场获得资金，不用再单纯依赖 “输血”。

同时，早期投资的机构和产业资本也有了正常退出路径，才会有更多资本愿意投硬科技、投长周期的半导体项目，形成“资本支持研发 - 研发带动业绩 - 业绩反哺融资” 的正向循环。

对公司和长期股东来说，治理规范了、盈利稳定了，才能拿到持续的分红和市值增长回报，是双向受益的事。

所有人都在问：长鑫上市，内存会降价吗？

我猜90%的人点进来，最关心的就是这个问题。

直接说结论：短期别抱跳水预期，中长期绝对是降价利好。

为什么短期很难降价？

原因很简单：现在正赶上AI算力驱动的存储超级周期，全球DRAM整体供不应求。

三大厂的产能优先倾斜给服务器内存、HBM等高利润产品，消费级内存本身供给就偏紧。但招股书同时提示，人工智能带来的DRAM市场需求未来仍存在不确定性，若需求不及预期，行业周期走势与价格节奏可能发生变化。

而且长鑫现在的产能基本已经拉满，IPO募投的产线建设周期长达2-3年，新产能不是说有就有的。

所以接下来几个季度，内存价格大概率还是维持高位震荡，别指望上市就立刻断崖式下跌。

为什么说中长期一定是利好？

首先，产能补上之后，供给缺口就没那么好操控了。等新产线爬坡完成，国内市场的内存供给不用再全看三大厂脸色，供给充足了，价格自然有回落空间。

其次，国产替代会倒逼外资降价。以前三星、海力士敢随意涨价，核心是你没得选。等长鑫产能、品质都跟上了，国内PC、手机、服务器厂商必然加大国产采购比例，外资厂为了保住市场份额，只能主动下调价格，没法再像以前一样随意收割。

最后，规模起来之后成本会下降，也打开了降价空间。工艺升级+规模效应起来之后，长鑫的单片成本会持续降低，有足够的利润空间参与市场竞争，把内存价格拉到更合理的区间。

当然，指望降到 “白菜价” 也不现实。存储行业有自己的周期，企业也要正常盈利，长鑫不会搞赔本赚吆喝的恶性价格战。

但可以肯定的是，以后内存价格不会再像以前一样，被外资厂商随便拿捏，大起大落的波动会明显收窄。普通人买内存，也不用像炒股一样天天盯行情，抄底逃顶。

长鑫上市，到底和我们普通人有什么关系？

可能有人会说，我不炒股，也不折腾装机，长鑫上不上市跟我有啥关系？

关系还真不小。

对整个行业来说，这是国产半导体的一件大事

它证明了一件事，靠自主研发，中国人也能做高端DRAM芯片，也能在国际巨头垄断了几十年的市场里撕开缺口，还能实现正向盈利。

这给后面的半导体企业做了榜样，也给了资本信心，会有更多资金流向硬科技领域。

更重要的是，长鑫带着上游国产设备、材料、零部件一起跑，整个产业链的成熟速度都会加快。不止内存，未来整个半导体行业的国产化率，都会跟着往上走。

对普通人来说，好处也很实在

往小了说，以后买内存条、固态硬盘、手机电脑，核心存储芯片有了靠谱的国产选项，价格会更亲民，也不用再担心外资厂动不动就找借口涨价割韭菜。

往大了说，从你手机里的照片、电脑里的文件，到政务系统、数据中心的海量信息，用上自主可控的存储芯片，信息安全才有最底层的保障。

不用怕后门，不用怕断供，这份安全感是多少钱都换不来的。

最后说几句

从当年 “缺芯少存” 的处处被动，到如今长鑫登陆科创板，中国存储产业走了太多年坎坷路。

这远远不是终点，恰恰是新的开始。这边长鑫刚启动申购，那边长江存储也在加速IPO进程，DRAM和NAND两大核心存储领域，国产双雄都将站上资本市场的舞台。

以后再聊内存涨价，我们终于不用只盯着三星、美光的脸色，也能看看国产厂商的进度了。

至于什么时候所有人都能用上便宜又省心的国产内存？不用急，该来的，已经在路上了。

你最近一次买内存是什么价格？你觉得未来内存能降下来吗？评论区聊聊～