上周五5个交易日，A股大盘围绕5日线反复震荡。虽然上周三出现跳空大涨，但好景不长，周四、周五连续杀跌，并最终收在5日线之下，也意味着大盘的B浪反弹行情已被破坏！

　　而在今早《A股重磅资金报告：上周砸盘真凶浮出水面！两类主力不可饶恕！》一文中，旌扬统计出来的交易数据也显示，除了游资外，主动基金和被动基金本周都有减仓动作，是大盘反弹乏力快速转弱的元凶之一。那这是否意味着本周大盘会继续下跌，并开启C浪杀跌行情呢？

　　要想知道这个问题的答案，我们就必须对清明小长假期间市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对本周大盘走势产生持续影响？

　　一，央行4月7日将开展8000亿元买断式逆回购操作！

　　近日，央行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年4月7日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，到期日为2026年7月5日。

　　在节前的多篇文章中，旌扬都重点和大家提到了3月央行在买断式逆回购上的异常操作。

　　据旌扬了解，央行在2024年10月首次推出买断式逆回购工具。在2025年6月之前，一直通过买断式逆回购净回笼资金。但2025年6月开始，首次转为净投放，并一直持续到今年的2月份。

　　旌扬查阅的数据显示，去年6月到今年2月这8个月的时间里，央行通过买断式逆回购共计向市场净投放资金高达2.6万亿。可以看出，净投放的规模相当于5次以上的定向降准。而具体到每个月上，去年6月到去年10月，每月固定净投放2000亿。去年11月增加为净投放5000亿，去年12月回落至2000亿水平。今年1月净投放3000亿，2月净投放6000亿创出新高！

　　我们可以看出，这8个月里，央行净投放的力度相当大。也正因为如此，A股才从去年6月开始向上突破，并一路上行至今年2月。

　　到了今年3月，央行突然调整了逆回购策略，从此前的连续净投放，转为净回笼，回笼资金量达到3000亿。旌扬也和大家分析过，这可能是A股市场流动性转弱的最根本原因！

　　值得注意的是，4月央行不仅没有收敛净回笼力度，相反还有加大净回笼的迹象。旌扬注意到，4月有11000亿的3月期买断式逆回购到期，也就是说央行在4月7日操作后，将净回笼资金3000亿。除此之外，4月还有6000亿的6月买断式逆回购要到期。如果央行在6月期逆回购上继续回笼资金，则本月通过买断式逆回购回笼的资金规模会比3月更大！

　　而在几天之前，央行在刚刚召开的2026年货币政策委员会一季度例会才表示，今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策将保持适度宽松。为什么现在又要连续净回笼呢？

　　对此，旌扬认为，央行微调货币政策有很大原因和强化逆周期与跨周期调节有关系。央行的双周期调节思路是在宏观经济企稳向好后，逐步降低净投放力度，以避免出现大水漫灌，导致经济过热增长。而统计局刚刚公布的3月制造业和非制造业PMI均出现大幅转暖，尤其制造业PMI创出过去一年以来的次高点。这意味着国内实体经济连续下滑数月后，很可能在今年3月将企稳向好！鉴于此，央行才降低了放水力度！

　　那么对于A股市场来说，经济企稳向好，但货币政策收紧，到底是好是坏呢？

　　在旌扬看来，货币政策收紧肯定是利空短期行情的。不过央行此前已在多个场合表态，会继续实施适度宽松的货币政策。由此可以推断，目前仅仅只是短期策略微调，对A股同样也是短期利空。而实体经济转暖，则是实打实的中期利好！

　　二，一季度量化私募规模实现跳级式增长，千亿大厂已不遥远！

　　最新数据显示，2026年一季度，量化私募行业上演硬核跃迁：幻方、九坤、明汯、衍复四家进入800亿元~900亿元区间，千亿大厂似乎已不再遥远；鸣石、乾象、龙旗等多家机构更是连跨两至三级，梯队洗牌凶猛。

　　量化这种数字镰刀，一直被认为是导致A股散户大幅亏损的罪魁祸首之一！

　　为了突出公平性原则，去年4月，沪深北交易所同日发布《程序化交易管理实施细则》，对高频交易管理作出明确规定。《实施细则》设“高频交易管理”专章，将投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日申报、撤单的最高笔数达到2万笔以上情形的，认定为高频交易。在今年的两会期间，证监会主席吴清也明确表示，要进一步深化细化高频量化交易监管。

　　对此，一些业内人士表示，《实施细则》发布一年来，A股市场高频量化交易呈现“规模理性收缩、行为显著规范、行业加速洗牌”的核心变化。全市场高频量化交易占比从发布前的30%左右回落至20%上下。

　　不过在旌扬看来，《实施细则》是否真的对量化交易作出有效限制，不能只听量化私募的一面之词，量化规模大幅增长更能反应问题！

　　上文旌扬提到，今年一季度，在A股市场剧烈震荡的情况下，几乎所有投资者都出现了大幅亏损，唯独量化私募的规模实现了逆势跳增！一些头部量化的规模甚至要突破千亿规模，与大型的公募基金基本持平！

　　需要指出的是，量化私募一季度规模快速跃升，并非仅靠净值上涨。外部资金的持续净流入才是本轮扩张的核心驱动力。数据显示，截至今年2月底，全市场722家私募机构合计备案私募证券产品1366只，较2025年2月的543只同比增幅151.57%，较2026年1月的680只环比增幅100.88%，实现同比、环比双双翻倍，扩张速度可见一斑！

　　而这些持续流入的资金主要来自于三个方面，分别是高净值以及家办从主观权益迁移过来的钱；渠道端批量导入的财富资金；机构配置盘和FOF、MOM资金。

　　我们知道，资本是逐利的，这么多的资金在集中涌向量化私募，原因只有一个，就是量化的数字镰刀从来没有因为监管力度加大而生锈，相反在震荡市中更加锋利！

　　此外，旌扬查阅到的另一组数据也显示，截至到今年3月底，量化私募在A股市场中的持仓市值仅占比3%。但在常态化下，日均成交占比却高达30%-40%，交易所监测数据为35%-42%。这也远远高于上述业内人士所说的20%之下。

　　由此可见，量化私募对A股市场的影响力巨大。虽然量化通过高频双边报价收窄了买卖价差，是流动性的提供者。但在极端波动或流动性枯竭的环境下，高度同质化的高频策略可能因风控模型的触发而产生共振，瞬间集体撤单，虚假流动性反而会加剧市场的顺周期波动。

　　也正因为如此，很多散户才会抱怨，量化不除，A股市场难以真正走牛！

　　三，特朗普给出48小时最后警告！并称美伊将在最后时刻达成协议！

　　清明小长假期间，美伊冲突相关消息较为密集，其中有几点或将对节后全球资本市场造成重要影响！

　　其一，近日，美国总统特朗普发出“48小时”通牒——即如果伊朗不在48小时内接受和平协议，美国将摧毁该国的关键基础设施。

　　其二，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部司令阿卜杜拉希，近日回应美国总统特朗普发出的“48小时”通牒，强调伊朗军方将坚定捍卫民族权利、保护国家资产，让侵略者付出代价。阿卜杜拉希说，特朗普在连续遭遇失败后，作出“无助、慌乱、失衡且愚蠢的行为”，企图威胁伊朗基础设施和国家资产。

　　其三，据美媒报道，由巴基斯坦等地区国家主导，旨在促成美国与伊朗停火的最新一轮斡旋努力已陷入僵局。伊朗方面已正式告知调解人，不愿在未来几天于伊斯兰堡同美方官员会面，并表示美方提出的要求不可接受。

　　其四，伊朗最高领袖外事顾问韦拉亚提5日警告美国，“抵抗阵线的统一指挥部视曼德海峡如同霍尔木兹海峡一般。如果白宫再犯愚蠢错误，它很快就会意识到，只需一个举动，全球能源和贸易流通就会中断。”曼德海峡连接红海和亚丁湾，是连通大西洋、地中海和印度洋的咽喉要道。这一海峡处于也门胡塞武装控制范围内。

　　其五，美国总统特朗普在接受采访时称，美国目前正与伊朗进行“深入谈判”，有望在其设定的4月7日最后期限到来之前达成协议。两名消息人士称，谈判是通过巴基斯坦、埃及和土耳其的调解人进行的，特朗普顾问和伊朗外长之间也有沟通。

　　旌扬将清明期间美伊相关消息按照时间发生顺序排列了一下，我们可以更清晰的看到冲突最新走向。

　　首先是特朗普威胁伊朗必须在48小时内达成协议，伊朗果断拒绝，甚至还否认了要通过巴基斯坦与美国谈判，相当于自断后路！然后伊朗方面还警告，如果美军继续犯错，会考虑加大对抗力度，封锁红海！这将断掉沙特刚刚开辟的新运油路线，大幅增加国际油价大涨的风险。随后，特朗普向市场释放善意，表示美伊将在最后时刻达成协议。

　　很明显，伊朗完全没有理会特朗普关于要停战谈判的任何诉求。这表明即便到了最后时刻，双方也不会达成任何协议。所以现在全球都在等特朗普的后续反应，到底是退缩，还是加码对伊朗的打击？而特朗普的选择，也将对本周全球资本市场造成巨大影响！

　　旌扬认为，在4月7日过后，美国加大对伊朗的打击力度概率要更大。短期内全球资本市场仍然不会太平！

　　综合清明小长假期间国内外主要消息来看，几条主要消息几乎都是利空，这需要引起大家的高度重视！其中，美伊问题是主要短期利空，而央行的货币政策将对A股形成中短期压力。至于量化规模骤增，则会对整个市场造成长期负面影响！

　　最后再来说说节后A股市场的整体走势。旌扬认为，上周五A股大盘已经有出现向下变盘的风险。在目前位置向下走，表明大盘的B浪反弹结构被破坏，开启C浪下跌的概率在增加。如果下周初大盘继续走弱，就有可能会跌破3月23日的阶段新低。只有下跌充分后，完成C浪调整，大盘才能走出阶段底部！