鲍斯股份2026年二季度业绩预测

以下预测仅基于公开历史官方的财务数据、行业趋势及业务动态推演，不构成任何投资建议，实际业绩以官方披露为准。

一、核心财务基准回顾

2025年鲍斯股份实现营业收入17.18亿元，同比下降26.01%；归母净利润1.94亿元，同比下降76.74%；扣非归母净利润1.83亿元，同比下降37.30%。全年综合毛利率28.77%，同比下滑4.81个百分点，业绩下滑主系上年同期处置股权产生高基数投资收益，叠加光伏真空泵需求回落 。

2026年一季度营收3.53亿元，同比增长3.36%，环比下降12.58%；归母净利润2014.64万元，同比下降56.75%，环比下降67.71%；扣非归母净利润1742.84万元，同比下降60.32% 。一季度毛利率21.87%，同比下滑5.75个百分点，环比下滑4.45个百分点，主要受光伏真空泵业务低迷及低价订单占比提升影响 。

二、2026年二季度业绩驱动因素

（一）压缩机需求回暖，节能机型增量显著

国内制造业稳步复苏，工业气动、矿山等领域需求回升。公司螺杆压缩机获评制造业单项冠军，永磁变频及两级压缩机型能效优于国标，适配节能改造需求。二季度下游开工率提升，压缩机订单环比增长，叠加新基地产能释放，出货量稳步提升，成为核心收入支撑。

（二）光伏行业企稳，真空泵业务边际改善

光伏行业逐步回暖，N型电池片扩产带动真空泵需求企稳。公司真空泵覆盖光伏全产业链，绑定头部组件企业，市场份额稳固。二季度光伏装机环比回升，真空泵订单环比增长，高毛利产品占比提升，业务亏损收窄，贡献稳定收入。

（三）半导体真空泵推进，国产替代空间广阔

半导体行业高景气，真空泵国产替代加速。公司半导体真空泵通过下游认证，进入晶圆厂供应链，覆盖刻蚀、沉积等环节。二季度下游扩产推进，小批量订单交付，成为新的业绩增长点，优化产品结构。

（四）新产能释放+数字化降本，毛利率修复

宁波、江西、重庆新基地逐步投产，产能利用率提升，规模效应释放。公司推进数字化转型，建设产业链互联平台，生产效率提升，生产成本下降。同时高毛利半导体真空泵、冷媒压缩机占比提升，推动毛利率环比修复。

（五）费用管控优化，盈利水平改善

2025年销售费用同比下降47.81%，费用管控成效显著。二季度公司持续精细化管理，销售、管理费用增速放缓，财务费用随债务结构优化下降，期间费用率同比回落，助力盈利修复。

三、2026年二季度核心业绩预测

营业收入预计4.2亿元至4.6亿元，同比增长5%至10%，环比增长19%至30%。其中压缩机业务收入2.6亿元至2.9亿元，同比增长8%至15%；真空泵业务收入1.1亿元至1.2亿元，同比持平；液压泵及其他业务收入0.5亿元至0.5亿元，同比增长5%至10%。

综合毛利率预计24.5%至26.0%，环比提升2.6至4.1个百分点，同比下滑2.0至3.5个百分点。产品结构优化、规模效应释放及降本措施落地是核心驱动。

归母净利润预计2800万元至3500万元，同比下降30%至45%，环比增长39%至74%。扣非归母净利润预计2500万元至3100万元，同比下降35%至50%，环比增长43%至78%。营收增长、毛利率修复及费用管控共同推动业绩环比改善。

核心业务指标：压缩机出货量同比增长10%至18%；半导体真空泵订单同比增长超100%；期间费用率环比下降1.0%至1.5%；新基地产能利用率提升至65%至70%。

四、风险提示

光伏行业复苏不及预期，真空泵需求持续低迷。半导体认证进度缓慢，订单落地不及预期。压缩机市场竞争加剧，产品价格下滑，毛利率承压。原材料价格波动，导致生产成本上升。新基地投产进度不及预期，产能释放延迟。

五、总结

2026年二季度鲍斯股份将受益于压缩机需求回暖、光伏业务企稳、半导体真空泵国产替代推进及新产能释放，业绩实现环比大幅改善。预计二季度营收4.2亿元至4.6亿元，归母净利润2800万元至3500万元。中长期看，公司聚焦流体机械主业，伴随高端产品布局深化、产能扩张及海外市场拓展，业绩有望逐步修复，巩固行业地位。