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文编|

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前言

2026年8月20日，深圳中院。许家印无期徒刑，全部财产没收。

判决落地不到一个月，舆论的聚光灯就转向了另一个人——史玉柱。64岁，脑白金和征途的缔造者，中国商业史上唯一一个从“首负”翻身回“首富”的人。

可这一次，史玉柱的麻烦不在巨人网络的账本上。2026年上半年，巨人网络归母净利润21.44亿元，同比暴涨176%，日赚超1185万。公司好得很。

问题出在史玉柱个人身上。他的名下，超过39亿元股权被法院密集冻结。他控制的巨人投资被强制执行近5亿元。

而他旗下的腾澎投资，在两个月内两轮减持巨人网络，合计套现约11.43亿元。公告上写得很直白：归还银行贷款。

一个身家百亿的富豪，要靠卖自己公司的股票来还债。

而这一切的源头，是一叠他当年亲手签下的担保合同。

赵薇喊他“人生导师”，然后把他拖进了18亿的坑

要说史玉柱这辈子最后悔的事，给赵薇夫妇做担保一定排在前头。

2017年，赵薇在公开活动中动情地把史玉柱称作自己的“人生导师”。那阵子，两人的关系好到外人看不懂。

赵薇发微博找史玉柱借松江园区拍戏，一句话“方便吗”，史玉柱二话不说就答应了。赵薇请他去法国酒庄玩，他真去了，还带着财务团队把账本翻了个底朝天。

可这段“师徒情”的背后，藏着一份要命的担保合同。

黄有龙的姐姐黄莉名下有一家公司叫广州风火轮，需要一笔18亿元的信托融资。担保栏上并排签了三个名字——史玉柱、赵薇、黄有龙。

史玉柱后来自己说，当时对方拍胸脯保证风险由别人兜底，他只是把名字借出去。朋友有难，帮个忙。他大概真是这么想的。

结果呢？信托到期，钱没影了。主债务人黄莉2021年失联。民生信托一纸诉状，把三个担保人一起告上法庭。18亿的窟窿，直接砸在了担保人头上。

赵薇和黄有龙呢？一个在资本市场翻车后隐匿，一个早就没了踪影。赵薇名下多项资产被司法冻结，连她和黄有龙离婚都甩不掉这份连带责任。

只有史玉柱还在岸上。有资产，有牌照，有信用要守。

银行不管你跟借款人是什么关系。连带责任不分先后，银行随便挑一个担保人就能执行。黄有龙人没了，赵薇股份冻着，那就找史玉柱。

他有巨人网络的股票，有民生银行的股份，有足够多的资产可以被查封。

这场官司打完之后，史玉柱在社交平台上留了一句话，大家品品滋味：“多请朋友吃火锅，不给朋友做担保。”短短一句，把面子这东西的代价写透了。

卢志强的“泰山会情谊”，换来了17.65亿的执行令

如果说赵薇夫妇那一刀是闷棍，那泛海系卢志强这一刀，是压垮骆驼的最后一座冰山。

史玉柱和卢志强早年在泰山会里活动，交情不浅。当年卢志强手头紧，找他救急，史玉柱念着情分签了字。

这笔担保涉及北海宏泰投资的可转债，史玉柱以个人名义签下连带责任担保，金额高达17.65亿元。

后来泛海系的资金链一环一环崩，卢志强的万亿帝国塌了。这份人情最后变成压他肩膀的一座山。法院判决下来，17.65亿元的执行金额稳稳地砸到了史玉柱头上。

卢志强那边呢？泛海系自身的债务规模远超史玉柱个人担保这一笔。史玉柱的债务在人家整个体系面前，连零头都算不上。

这就是中国商人圈子最残酷的现实。你帮人签了字，人家出事跑路了，法院找的是你。你的股权被冻结，你的资产被查封，你的名字挂上了被执行人名单。

66亿并购贷款，悬在头顶的达摩克利斯之剑

除了这两笔个人担保，史玉柱还有一块更大的石头没搬走。

2016年，巨人网络牵头联合几家投资方设立巨堃网络，专门用来收购以色列游戏公司Playtika。为了这单跨境收购，向民生银行申请了近66.19亿元的并购银团贷款。

这钱不是短债，是要年年续、年年还利息的中长期贷款。史玉柱控制的巨人投资拿出了巨堃网络的股权进行质押担保。

起初他计划把这些资产注入上市公司，但在审核的重重关卡面前，不得不撤回方案，只能无奈地选择体外平台举债收购。

几十亿的并购贷款像悬在头顶的一把剑，每到还款期限就得续贷，利息压力不断攀升。

市场普遍猜测，腾澎投资这次减持要还的银行贷款，多半就落在这条线上。

史玉柱会变成下一个王健林吗？

网上已经有人开始拿史玉柱和王健林做对比了。表面上看，两人确实有相似之处——都是曾经站在财富榜顶端的人，都面临巨大的资金压力，都在减持资产套现。

王健林从2023年到现在卖了超过85座万达广场，连万达电影的控制权都拱手让人。但细看之下，两个人的处境有本质的区别。

王健林的债务是万达这个庞大集团的经营性债务，牵涉到众多购房者、供应商和金融机构。万达集团整体负债约6000亿元，每天光利息就超过2000万。

王健林是被整个帝国的重量压着的。

史玉柱的债务主要集中在个人担保纠纷和体外并购贷款上。巨人网络的经营状况好得很——2026年上半年营收46.89亿，净赚21.44亿，同比暴涨176%。

撑业绩的《超自然行动组》累计注册用户过亿。公司没有经营危机，所有麻烦都来自史玉柱个人层面的担保和借贷。

更关键的是，史玉柱的债务规模在百亿级别，而且这部分风险与巨人网络这家上市公司之间有着有效的隔离。腾澎投资的减持只是股东层面的动作，不影响公司的正常运营。

说白了，王健林是在救企业，史玉柱是在救自己。王健林面临的是系统性崩盘，史玉柱面临的是个人信用危机。

史玉柱的底牌：巨人网络这台“现金永动机”

史玉柱真正的底气，在于巨人网络。

2026年上半年的财报数据摆在那里——营收46.89亿，净利润21.44亿，日赚超千万。巨人网络的分红也相当慷慨，2025年度全年分红总额超过15亿元。

史玉柱通过腾澎投资持有巨人网络相当比例的股权。即便已经减持了两轮、套现了11.43亿，他手里依然有大量的巨人网络股票可以继续减持。

按照公告的说法，未来或将继续减持套现约11亿元。

这就意味着，史玉柱有足够的筹码来应对目前的债务压力。

他不需要像王健林那样卖广场、卖电影、卖酒店，他只需要在合适的价位减持一部分巨人网络的股票，就能把银行贷款还上。

而且，史玉柱2025年8月已经辞去了民生银行董事的职务。这个时间点卡得很巧——刚好在他被债务纠纷缠上之后。

辞去银行董事，一方面是避嫌，另一方面也是收缩金融版图、专注还债的信号。

那个从2.5亿“首负”翻身的男人，这次还能翻身吗？

要理解史玉柱今天的处境，得先知道他当年是怎么翻身的。

1997年，珠海巨人大厦资金链断裂，35岁的史玉柱从首富变成“首负”，背上2.5亿元债务。那个年代的2.5亿，是天文数字。换别人早就跑路了，他没有。

他借来50万元启动资金，打出一句“今年过节不收礼”的广告语，用脑白金撬动了下沉市场。后来又凭《征途》精准击中人性深处的攀比欲和征服欲，再度跃升为千亿级财富掌控者。

一个从2.5亿债务里爬出来的人，见过什么叫真正的绝望。现在的百亿级别的担保债务，对他来说未必是过不去的坎。

但这次有个不一样的地方。当年他欠的是银行和供应商的钱，是经营失败的结果。这次他欠的是担保合同的钱，是“人情”的代价。

经营失败可以靠新产品翻盘，人情的代价只能靠自己扛。史玉柱自己说过一句话：“我这一辈子，交了很多学费。”这次他交的学费，叫“面子”。

最后说几句掏心窝子的话

第一，赵薇喊他“人生导师”的时候，史玉柱大概真的信了。一个从芜湖走出来的程序员，靠着脑白金和征途打下千亿身家，最不缺的就是自信。可自信和轻信之间，只隔着一份担保合同。

18亿的窟窿，赵薇夫妇跑得干干净净，留下他一个人在法院的传票里打转。这件事最扎心的地方在于——赵薇当年喊他“导师”的时候，心里想的是他的钱，还是他的人？

第二，卢志强和他的“泰山会情谊”，换来了17.65亿的执行令。史玉柱这辈子交朋友够意思，松江园区借给赵薇拍戏二话不说，卢志强资金紧张他签字担保。可这些“够意思”换来的是什么？

是一个个跑路的主债务人，和一张张砸在他头上的法院判决书。他说“多请朋友吃火锅，不给朋友做担保”——这句话背后是多少个睡不着的夜晚，只有他自己知道。

第三，史玉柱比王健林幸运的地方，在于他的公司没坏。巨人网络日赚千万，游戏业务现金流稳定，《超自然行动组》还在贡献业绩。他有牌可以打，有时间可以等。

王健林要救的是6000亿债务的万达帝国，史玉柱要救的只是自己个人层面的几十亿担保。规模差了一个数量级，难度也差了一个数量级。

第四，但史玉柱比王健林更孤独。王健林身边还有团队、有资产、有地方政府在协调。史玉柱呢？赵薇跑了，卢志强崩了。

当年那些跟他称兄道弟的朋友，在他被法院执行的时候，没有一个站出来替他说一句话。64岁的人了，还要靠减持自己公司的股票来还债，这笔“人情账”，比任何一笔银行贷款都贵。

史玉柱这辈子经历过三次大起大落。第一次是从首富到首负，第二次是从首负到互联网首富，第三次就是现在。前两次他都翻过来了。

这一次，他手里还有巨人网络这台“现金永动机”，还有减持的空间，还有翻盘的资本。

但有些东西，是翻不回来的。那些他签过字的担保合同，那些他信过的“朋友”，那些他交出去的“面子”——这些账，比钱更难还。

你觉得史玉柱这次能翻身吗？赵薇夫妇欠他的18亿，还有没有可能追回来？欢迎在评论区聊聊你的看法。

（本文事实依据：搜狐新闻、网易新闻、今日头条、巨人网络公告、民生信托诉讼文件等公开报道）

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