先说清楚事实：2026年2月12日，佛山市南海区人民法院裁定受理广东志高空调有限公司破产清算案。该公司申报负债约32亿元，加上未执行标的约30亿元，债务缺口累计超62亿元，可变现资产仅剩老旧厂房、商标和部分专利，远不足以清偿。破产主体是原上市平台"志高控股"旗下的旧运营主体（广东志高空调有限公司），品牌授权、新生产线已于2021年前后转入新运营主体承接，市面上买的在售志高空调由新主体负责售后，与此破产清算案无关。

下面把志高从"空调四小龙"到资不抵债的全过程，以及跟普通消费者有关的部分说清楚。

一、志高空调曾经有多风光

志高1994年由广东南海农民企业家李兴浩创立，2009年在香港主板上市（志高控股，00449.HK），巅峰时期年营收突破百亿元，国内市场份额一度超8%，与格力、美的、海尔并称国产空调"四小龙"。成龙代言的"好空调，志高造"广告，是许多80后90后的共同记忆。

2010年前后志高出口量曾位居国产品牌前列，李兴浩也以数十亿身家登上过佛山富豪榜。彼时公司内部喊出"三年超海尔、五年做老大"的口号，没人相信它会倒。

二、从巨亏到退市的坠落时间线

• 2014年起连年亏损：当格力、美的年砸数十亿搞变频技术、压缩机自研时，志高研发投入常年不到营收1%，产品仍主推定频机，能效升级和智能化全面掉队。2014、2015、2018年交替亏损，2019年单年净亏损高达14.08亿元。
• 2020年港股停牌：资金链紧绷、无法按时出具合规财报，港交所对其上市地位启动停牌程序。
• 2022年强制退市：因长期未达成复牌指引，港交所正式取消志高控股上市地位，彻底失去资本市场融资通道，银行开始抽贷。
• 2023年创始人涉案：李兴浩因涉嫌挪用资金、职务侵占被公安机关依法采取强制措施，关联深装总对赌失败等历史遗留问题曝光，银行进一步收紧授信，资金链彻底断裂。
• 2026年2月破产清算：佛山市南海区法院裁定受理广东志高空调有限公司破产清算，214家债权人申报债权，债务总缺口超62亿元，可变现资产评估值仅数亿元。

三、为什么会走到这步——四个致命失误

① 重营销轻研发，技术掉队

多年研发投入不足营收1%（行业龙头约3%～4%），当国家数次提升空调能效标准、市场转向变频和智能家电时，志高产品竞争力大幅下滑，逐渐被挤出主流卖场。

② 盲目多元化，掏空主业现金流

上市后跨界地产、小额贷款、影视传媒、新能源汽车、建筑装饰（控股深装总）等领域，多数项目回报不佳甚至巨亏，持续消耗空调主业宝贵现金流，主业造血能力被削弱。

③ 家族式人治，内控缺失

核心管理岗多由家族成员或创业元老把持，制度化治理薄弱。后期出现大股东涉嫌违规占用上市公司资金等内控问题，进一步打击供应商和金融机构信心。

④ 渠道僵化，错过线上转型

过度依赖层层代理的线下经销体系，电商大潮来临时反应迟缓，线上份额2025年不足0.2%，线下也大幅萎缩，最终失去C端话语权。

四、对家里有"老志高"或想买志高空调的人说明两点

• 已购买的志高空调（2021年前买的）：本次破产清算的是承载历史债务的旧法人主体，志高品牌、售后业务早已转移至新运营主体（广东省志高格物科技有限公司），在保内的机器原则上仍由新主体按原保修卡履行，过保机器付费维修也通常可联系品牌官方售后。若遇原购门店倒闭无法联系，可拨打志高空调官方400售后热线核实。
• 新购空调建议：如考虑入手志高新机，认准正规渠道（大型连锁卖场、品牌官网授权店），保留发票和保修卡；若更在意长期售后稳定性与品牌研发实力，同等预算下也可对比格力、美的、海尔等国产品牌主流机型。

五、给企业和平凡人的两点启发

做企业的，再大的风口也架不住偏离主业、轻视研发、治理失范——昔日的"空调大王"用三十年起身、再用十年滑落，是传统制造业转型阵痛里一个典型样本。

过日子的，买大家电优先选有持续服务能力的头部品牌，留好发票保修卡；企业兴衰是市场常态，但咱们的消费决策留个心眼，别让售后变成无解的麻烦。

你还记得家里第一台空调是哪个牌子吗？对志高这个品牌印象咋样？欢迎评论区聊聊——觉得这篇帮你弄清了来龙去脉，点个关注，更多贴近生活的财经科普接着讲。

本文据法院公告及权威媒体报道撰写，仅供科普。具体售后以品牌方官方最新政策为准，投资有风险，企业信息以监管部门公示为准。