智谱推出新一代模型股价大涨33% 启动回A拟募150亿加码模型训练

来源：长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

“全球大模型第一股”智谱（02513.HK）推出了新一代模型。

6月15日，智谱官宣推出旗下全新一代旗舰大模型GLM-5.2，这款迭代产品凭借百万级超长上下文能力，成为国产大模型领域又一重磅成果。

受上述消息刺激，6月15日，智谱港股大涨约33%。

近日，摩根大通在研究报告中将智谱定位为中国生成式AI领域的胜出者。分析师维持了智谱的超配投资评级。

受研发高投入等因素影响，智谱尚未实现盈利。2025年，公司营业收入7.24亿元，而研发投入达31.80亿元。

智谱正在试图扩大融资渠道。2026年初，智谱登陆H股市场，6月1日，公司宣布冲击A股科创板，打造A+H双平台。

冲击A股市场，智谱计划募资150亿元，其中80%募资用于大模型训练。

在H股市场，上市以来，智谱的股价累计上涨1153.87%，目前市值达6496亿港元。

智谱备受资本追捧，随着股价上涨，前期入股的资本已经大幅浮盈。

国产大模型又出新成果

智谱的大模型又出新成果，股价因此而狂欢。

6月15日，智谱通过港交所发布自愿公告，正式推出旗下全新一代旗舰大模型GLM-5.2。

公告显示，GLM-5.2核心亮点为支持100万Token超长上下文，在长文本处理、复杂长程任务场景中延续了智谱模型的领先实力。此次新模型将遵循MIT协议进行开源，宽松的开源授权方式，便于广大开发者、企业自由使用、二次开发及商用落地，进一步降低优质大模型的应用门槛。

作为智谱GLM系列的最新旗舰版本，GLM-5.2的落地也将反哺企业现有业务。智谱方面表示，该模型有望带动公司开放平台与API服务的调用量稳步增长，完善其大模型商业化布局。

自上市以来，智谱持续深耕通用大模型技术，不断迭代模型能力。

智谱成立于2019年，脱胎于清华教授唐杰带领研发的Aminer项目，从一开始就有浓厚的“科研基因”。

智谱选择了自研不同于OpenAI GPT架构的GLM（通用语言模型）路径。2021年3月和6月，唐杰团队先后发布中国首个超大规模智能模型“悟道1.0”和“悟道2.0”。2023年8月，基于唐杰团队的开源双语预训练模型，智谱推出生成式AI助手“智谱清言”。

智谱的研究成果迭出，不断升级。如2026年2月，公司发布基座模型 GLM-5?，推动进入“智能体工程时代”，支持自然语言拆解任务并指挥多智能体并发工作。4月，公司发布 GLM-5.1?，实现单次任务独立持续工作超过8小时?的长程自主编程能力，在 SWE-bench Pro 基准测试中超越 Claude Opus 4.6。

最新发布的GLM-5.2?，重点突破1M上下文窗口与代码工程化落地能力。

上述信息显示，2026年以来，智谱基本上保持了两个月进行一次升级的密度。

为了支撑研发，智谱投入了大量资金。2023年，公司研发投入为5.29亿元，2025年达到31.80亿元，两年增长约5倍。

欲打造A+H双平台

智谱正在筹划拓宽融资渠道。

近期，智谱宣布，董事会已审议通过建议发行A股并在科创板上市的议案。

启动回归A股的智谱，在H股上市仅过5个月。

2026年1月8日，智谱登陆H股市场，成为“全球大模型第一股”，IPO募集资金净额约48.96亿港元。

在港股市场，智谱表现出色。公司发行价116.20港元/股，5月29日盘中高点一度达到1993港元/股，随后有所回落。6月15日，受推出新一代旗舰模型影响，公司股价大涨32.82%，收报1457港元/股。

H股上市以来，智谱股价累计上涨1153.87%，其间最大涨幅1615.15%。

大模型属于技术资金密集型产业，需要大量资金作后盾。随着模型不断升级，包括大模型训练等，需要投入的资金会更多。

智谱H股IPO募资的48.96亿港元，已经花掉了不少。

H股上市募资中，70%用于持续增强通用AI大模型研发能力，10%用于优化MaaS平台，10%用于发展业务合作伙伴网络及战略投资，10%用于营运资金及一般企业用途，所有资金预计于2028年12月31日前悉数动用。

截至4月20日，智谱已使用募资约18.28亿港元，未使用约30.68亿港元。

目前，智谱自身尚无造血能力。2023年至2025年，公司实现的营业收入分别为1.25亿元、3.12亿元、7.24亿元，同比增长116.93%、150.86%、131.85%，均为倍增；年内亏损分别为7.88亿元、29.58亿元、47.18亿元。

智谱试图打造A+H双平台，以拓宽融资渠道。

根据公告，A股科创板上市，智谱计划募资150亿元。其中，120亿元用于人工智能通用基座大模型项目，占比达80%；20亿元用于大模型MaaS一站式服务平台；10亿元补充流动资金。

竞争对手Minimax也在6月初宣布回归A股市场计划，并启动A股IPO辅导。

回归A股市场，智谱会有什么样的表现，备受投资者期待。业内期待的是，在大模型领域，智谱能走多远，能攀多高。

视觉中国图

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