今日市场震荡调整，轮动速度明显加快，收盘时超2800只个股下跌。

两市成交额2.54万亿，节后资金回流成交额持续放大，一定程度上反映出资金回流节奏较快。

从盘面来看，近期“古典算力”（光模块，PCB、CPO等）走的很强，再次吸引了市场资金的关注。

消息面上，今天凌晨，英伟达发布2026财年Q4财报，再次刷新市场认知：单季营收681亿美元，同比增长73%；数据中心收入623亿美元，占比超91%。

而且，英伟达下一季度营收指引高达780亿美元，远超预期。全年营收突破2150亿美元，毛利率稳定在71%以上。

从英伟达的业绩来看，当前全球AI资本开支已从规划进入大规模落地阶段，这方面或许会带动A股相关产业链。

AI基建可持续多久？

英伟达最新财报释放的信号Grace Blackwell平台在Q4已贡献数据中心收入的三分之二，或许意味着新一代AI芯片正在批量出货。

全球主要云服务商2026年资本开支目标上调至近7000亿美元，较此前预期大幅提升。

英伟达明确表示，产能已锁定至2027年，说明下游订单可见度极高。

英伟达的增长并非孤立现象，背后是全球科技巨头持续加码AI基础设施：

微软：

2026财年资本开支预计超300亿美元，重点投向Azure AI超算集群，支持OpenAI等大模型训练与推理。其AI数据中心部署节奏明显加快，Blackwell芯片采购量居全球首位。

谷歌：

宣布2026年AI相关资本支出将翻倍，重点建设TPU v5与NVIDIA GPU混合集群，用于Gemini模型训练及Cloud AI服务商业化。

Meta：

计划2026年部署超35万块H100/B100级别GPU，用于Llama系列模型迭代和AI代理（Agent）产品开发，资本开支同比增速或超60%。

亚马逊AWS：

加速Trainium与Inferentia芯片自研的同时，仍大规模采购英伟达GPU以满足客户即时需求，2026年数据中心投资预计突破250亿美元。

这些巨头的共同动作或许表明，真金白银投入，或正在转化为实实在在的业绩。

国内AI加速推进

除了海外需求爆发，中国自身的AI算力建设也在全面提速，为 A 股相关供应链带来新增需求与产业机遇。

有关部门密集出台《算力基础设施高质量发展行动计划》《人工智能+行动方案》等文件，持续推动国内AI算力的发展。

deepseek、豆包、通义千问等已全面接入各自生态，面向企业客户提供API调用与定制化服务；

另外运营商、金融、能源、制造等行业开始规模化采购AI算力，用于智能客服、工业质检、风险预测等场景。

还有昇腾（华为）、寒武纪、海光、天数智芯等国产方案已在推理、行业模型训练、边缘AI等场景实现规模替代。

根据市场部分机构的预测，2026年，国产AI芯片出货量有望同比增长200%以上，带动服务器、液冷、高速互联等配套需求同步释放。

哪些方向可能受益？

随着全球AI基建进入密集交付期，

1、高速光模块

800G产品已进入大规模出货阶段，1.6T研发领先，头部厂商深度绑定北美云厂商。

随着AI集群内部连接密度激增，光模块用量将大幅增长。

2、高端PCB与载板

AI服务器主板层数多、材料要求高（如高频高速覆铜板），国内龙头厂商已通过认证并批量供货，技术壁垒高、客户粘性强。

3、液冷散热系统

单机柜功耗突破100kW，风冷难以为继，液冷成为主流方案。

国内企业在冷板式液冷、CDU（冷却分配单元）等领域具备成本与交付优势，已进入国际供应链。

4.高速互连与结构件

包括高速铜缆、光纤跳线、电源模组、机柜结构件等，虽单体价值量不高，但需求刚性、出货量大，国产厂商凭借快速响应能力占据重要份额。

写在最后

英伟达的财报，或许验证了AI基础设施建设的强劲动能。

当全球AI算力进入“施工高峰期”，光模块、PCB、液冷、高速连接等环节，或正迎来重要的业绩窗口。

值得我们持续做产业跟踪与观察。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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