节前4个交易日，A股大盘小幅震荡上行，并在上周三向上突破站稳5日线实现弱转强。值得注意的是，上周市场赚钱效应同样不弱，4个交易日中2天普涨1天普跌，还有1天个股涨跌基本持平。这说明，上周个股情绪明显回暖，大盘表现并未失真。

　　而在今早《A股重磅资金报告：节前主力罕见大幅加仓！节后大盘将加速突破？》一文中，旌扬统计出来的交易数据也显示，节前游资和主动基金都在积极做多，只有被动基金仍在减仓。那这是否意味着节后A股大盘会继续走强呢？哪些板块又将成为市场核心主线热点呢？

　　要想知道这个问题的答案，我们就必须对长假期间市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对下周A股大盘走势和市场热点结构产生重要影响？

　　一，突发！伊朗向美军舰发射导弹！原油直线飙升！

　　虽说近期全球资本市场已经开始对美伊冲突脱敏，但五一小长假期间，美伊之间还是发生了不少大事，也将对节后全球股市的走势造成影响！

　　下面，旌扬按照时间线，来和大家分享一下，五一期间美伊之间的几次摩擦：

　　5月1日，美国总统特朗普5月1日致函国会，称美国与伊朗的敌对行动已“结束”。

　　5月3日，伊朗方面给出了最新的谈判方案，包括“在30天时间内将停火转化为全面停战”、“确定能保证战事不再重开的国际机制的构建原则”、“在全部地区实现停火并且双方承诺不再破坏停火，该停火包含伊朗所有的地区盟友及以色列”、“以同逐步开放霍尔木兹海峡相适的方式逐步解除对伊朗港口的封锁”、“伊朗方面负责清理水雷”、“重新调整伊朗方面此前提出的关于赔偿等内容”、“美方从伊朗周边水域撤出并停止新的部队集结”等内容。

　　5月3日，特朗普回绝了伊朗的新方案，并命令美军在5月3日起大规模护航霍尔姆兹海峡。与此同时，特朗普还让美军继续封锁伊朗海岸线。这才有了伊朗主动袭击美国军舰一事。

　　5月4日，据伊朗法尔斯通讯社最新报道，一艘美军舰5月4日无视伊朗警告，试图接近并进入霍尔木兹海峡。伊朗向其发射两枚导弹。该舰调头返航。

　　我们从特朗普的做法可以看出，美国是既想要封锁伊朗，又想要拿下霍尔姆兹海峡的控制权，还认为伊朗在谈判期间不会做出过激反应。明显是有点异想天开了。

　　可以说，伊朗主动发起袭击打破了最近一段时间以来的宁静局面，迫使投资者重新审视美伊之间的脆弱停火协议，这必定会引起资本市场的担忧。

　　国际油价方面，A股五一假期休市到昨晚之前，国际油价以小幅调整为主，但昨晚却因为上述利空出现大涨，其中布伦特原油再次逼近历史新高附近。只要美国不能把握好回击尺度，节后国际油价有较大风险会创出历史新高。

　　全球股市方面，A股五一假期休市到昨晚之前，美股的表现分化，由于道指昨晚跌幅较大，这几天基本是横盘震荡，并再次跌穿了10日线，上行趋势被破坏。纳指和标普相对稳定，上周四晚与周五晚连破历史新高，昨晚虽然有调整，但跌幅并不大，还在单边上行通道之中。

　　对于A股来说，由于休市期间的前3个交易日美股重心小幅走强，所以今晚美股的表现依旧关键。只有美股不大跌，节后A股才不会被拖累调整。

　　二，央行加码收紧银根，节后市场流动性将承压！

　　4月30日A股收盘后，央行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月6日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），到期日为2026年8月5日。

　　在此前的多篇文章中，旌扬都和大家重点提到过，今年3月以来，央行开始不断通过买断式逆回购和MLF回笼资金。

　　具体来看，今年3月通过3月期和6月期买断式逆回购回笼资金量达到3000亿，但同时通过MLF净投放了500亿。这就意味着，今年3月央行净回笼资金量仅2500亿。今年4月央行通过3月买断式逆回购净回笼资金3000亿，通过6月期买断式逆回购净回笼资金量1000亿，又通过MLF净回笼了2000亿。合计算下来，今年4月央行净回笼资金量高达6000亿，超出3月一倍！

　　5月的首周，央行开展3月期买断式逆回购3000亿，同时有8000亿到期。仅这一项，净回笼资金量就将达到5000亿。而值得大家高度警惕的是，除了有买断式逆回购外，5月6日至5月8日，央行还有近4200亿的普通逆回购到期。相当于节后首周，央行将合计净回笼资金量达到9200亿之多。如果将6月期买断式逆回购和MLF算在一起，央行5月净回笼资金量可能又要在4月的基础上大增一倍！

　　对于A股市场而言，货币政策转向带来的影响也极为深远！

　　短期来看，央行在去年6月到今年2月之间，一直保持资金净投放，也正因为如此，A股才能在增量资金极其充沛的背景下，走出了一轮大级别的趋势性行情。今年3月央行调整了货币政策，恰逢美伊冲突爆发，A股市场的表现，大家心里都有一杆秤。如果5月央行净回笼资金量超过4月一倍，达到3月4倍以上，由此带来的流动性压力势必会更严重。

　　中期来看，A股市场的整体表现，除了与宏观资金面相关，也与经济基本面密不可分。虽然今年3月国内经济出现明显翘头迹象，但统计局在4月30日披露的4月首组经济数据，制造业和非制造业PMI却双双下滑。其中，制造业PMI仅微幅回调，还能守住荣枯线。但非制造业PMI却出现大幅下降，不仅跌破荣枯线，还回到过去几年以来的最低水平。这说明国内经济复苏的步伐仍然不够坚挺。此时贸然让货币政策转向，会不会导致国内经济复苏步伐放缓甚至调头，现在谁也说不清楚。

　　三，芯片股引爆亚太股市，SK海力士市值突破万亿韩元！

　　节前，锂电池和AI算力硬件是A股市场的两大核心主线。因此，节后我们需要重点观察这两大板块是否还能延续强势？

　　而判断一个板块是否能走出趋势行情，往往需要综合行业基本面，市场消息面、资金面与板块技术面来进行综合分析。当这四大维度中越多维度能实现共振时，中短期趋势才越值得期待！

　　我们先来看看AI算力硬件的各方面情况。受SK海力士、三星电子等存储巨头公布炸裂业绩影响，昨天亚太股市集体上涨，芯片半导体板块强势领涨。SK海力士大涨近12%，创盘中新高，市值首次突破1000万亿韩元。三星电子涨超4%，韩美半导体涨超2%。存储产业链中，三星电机涨超10%，SK海力士第一大股东SK Square涨超14%。

　　在SK海力士和三星电子暴涨驱动下，昨天K海力士第一大股东SK Square涨超14%，并带动韩国综指在昨天狂飙5%再创新高！

　　港股方面，昨天半导体表现同样强势，天数智芯、美佳音控股、天岳先进涨约15%，华虹半导体涨近5%、壁仞科技、中芯国际、澜起科技均涨超3%。此外，曦智科技涨超20%，剑桥科技涨超14%，小米集团涨超8%，阿里巴巴涨超5%。

　　我们可以看出，在五一小长假期间，外盘芯片半导体产业链因炸裂业绩出现大幅走强，这说明半导体产业链在基本面上的投资逻辑，以及消息面上的催化剂并未消散。所以要判断这个板块是否能在节后走出趋势行情，关键还是要看资金面与技术面的表现。

　　据旌扬观察统计，近期AI算力硬件多个分支都有被主力资金大幅加仓。其中，节前一周，游资小幅买入了CPO、PCB和液冷服务器。主动基金大幅加仓了CPO、芯片概念和半导体元件，还小幅加仓了PCB。被动基金则有减仓CPO转战半导体的动作。很明显，不管是哪一路资金，近期对AI算力硬件，尤其是半导体分支的关注度一直都居高不下。

　　从技术面上看，节前4个交易日，AI算力硬件的多个分支板块表现虽然有所分化，但并不是特别严重。旌扬注意到，到节前最后一日收盘时，存储芯片和PCB两大半导体与AI算力硬件叠加的分支表现最强，板块指数都稳定在5日线之上的单边上行通道之中，且并未出现技术超买。相比之下，CPO、光纤光缆、液冷服务器等前期涨幅过大的板块，到上周四收盘时都还在5日线附近震荡，暂时没有开启新趋势。

　　由此可以看出，节后AI算力硬件，尤其是半导体相关分支，节后的表现仍然不会差。

　　除了AI算力硬件外，大家高度关注的还有锂电池。不过据旌扬观察，虽然节前一周主力资金大量加仓了锂电池，但上周三和上周四大涨后，目前锂电池已经严重偏离5日线超买。如果不出意外，节后锂电池可能会出现震荡，甚至有从1浪主升转为2浪调整的可能性。

　　综合五一期间市场主要消息面来看，又是一个多空参半的局面。其中，对大盘影响较大的两条消息都是利空。但考虑到节前最后一周，游资和主动基金大幅加仓，且大盘技术走势稳健。所以旌扬认为，节后A股大盘仍有机会依托5日线碎步上行，去冲击2月平台压力位。

　　至于下周的市场热点，旌扬认为，目前趋势最稳定的还是AI算力硬件，尤其是半导体分支。锂电池连续大涨需要震荡蓄势，只有完成调整，后面才有机会走出3浪行情。而我们要注意的是，当锂电池调整时，观察是否会有新主线顶上来？