黑周四魔咒再现！A股为何独立于全球放量杀跌？几天内必见大底！

　　又来了！昨夜美股三大指数集体大涨，全部上穿10日线实现弱转强。在美股大涨带动下，今天白天亚太市场表现极为火爆，日经225上涨超过3%，韩国综指暴涨8%，再次触及熔断！

　　然而让人傻眼的是，中国资产突然独立于全球暴跌！A股方面，今早大盘诱多上涨冲破10日线，午后跌幅单边扩大，全日下跌达85点，振幅更是超过120点！到今天收盘时，大盘不仅将早间摸到的10日线吐了回去，还连带20日线与30日线一起失守。我们可以看到，今天大盘收的是光脚长阴线，说明做空动能还未释放完。如果不是交易时间不够，60日线恐怕都守不住。

　　在A股暴跌拖累下，今天港股也独立于全球股市走弱，算得上是难兄难弟。我们拉长时间周期来看，虽然港股恒指和恒生科技股指今天跌幅小于A股大盘。但港股从去年3月到今年5月，已经在当前位置横盘震荡了14个月。几乎完全错失了这轮AI牛，中期走势甚至比A股还要差一截。

　　在过去几天的文章中，旌扬和大家提到过，A股大盘在20日线附近连续盘整后，短期肯定会做出方向选择。向上突破10日线弱转强，或向下跌破20日线冲击60日线，都是正常走势。但A股以这种方式向下变盘，又是旌扬没料到的。

　　那为什么今天A股和港股独立于全球股市大跌呢？今天大跌之后，A股大盘是否会开启新一轮下跌趋势呢？

　　在旌扬看来，今天A股暴跌和上周四、上周五一样，几乎没有任何像样的利空。如果硬要找理由，只能和昨晚英伟达的最新财报勉强扯上一点关系。

　　昨晚美股收盘后，英伟达发布了2027财年Q1财报（对应自然年2026年2-4月）。财报数据显示，英伟达营收816亿美元，同比增长85%；市场预期为786.72亿美元，上年同期为440.62亿美元。英伟达同时还发布了2027财年Q2的业绩指引，营收为910亿美元，市场预期为867.88亿美元。

　　可以看出，不管是Q1还是Q2，英伟达的业绩都明显超出市场预期。也正因为如此，昨晚美股三大指数悉数大涨，今天亚太市场除了A股和港股外，也都同步暴涨。那为什么旌扬要说，今天A股独立于全球杀跌，只能和英伟达的财报勉强扯上一点关系呢？

　　原因有两点：

　　其一，过去几年以来，英伟达业绩超预期增长已经是常态。也正因为如此，每次英伟达披露业绩后，英伟达的股价会出现短期巨震。我们也可以认为，这是美股市场中的见光死行情。从这点来看，今天A股大跌，是预判了今晚英伟达可能会出现调整做出的提前反映。

　　其二，英伟达业绩虽然是超预期增长，但超预期不太多，会让一些极为乐观的投资者感到失望。旌扬在今早的【A股猛料】中也提到了这点，此前有人根据英伟达的财报指引测算了Q1的营收，大概率会落在830亿到840亿美元区间。不过实际营收是816亿。这就相当于英伟达业绩虽然是超预期增长，但超预期不太多。

　　说得简单一点，昨天晚上英伟达的财报可以打80分，比较优秀。但打不了100分，不是最优秀。

　　在这种情况下，一个宽容的资本市场可以很理性的看待英伟达的最新财报。但一个扭曲的资本市场则容易患上被害妄想症，先是猜测今晚美股会不会因此下跌？有了这个想法后，市场做多动能就会衰减，导致大盘冲高回落。

　　但这仅仅只是开始，今天中午休市时，市场担忧进一步升级，从猜测英伟达巨震带动美股下跌，再到害怕人工智能的巨大资本开支是否会就此终结？越想越怕的结果就是，午后AI算力主线全面重挫，并带动A股大盘跌幅迅速放大，连破20日线和30日线两道支撑位。

　　所以从表面上看，今天A股独立于全球股市大跌，是以英伟达财报不够顶为诱因，市场羊群效应爆发的结果。但这背后，还隐藏了一些更为底层的问题，值得我们每个投资者，尤其是监管层的深思！

　　最近旌扬多次和大家聊到，A股与美股的最大差异在哪里？

　　我们从美股的中长期走势来看，美股往往只在遇到重大利空时出现连续回调。其他绝大多数时候，美股都是稳步上涨的。即便遇到一些小利空，以美股的韧性，也可以很轻松的扛过去。就以这几天的行情为例，美债危机已经处在爆发边缘，不少人都担忧美股会不会连续回调？但实际上，美股只下跌了几天，就快速止跌了。

　　反观A股，2024年9月A股从底部爆发以来，说是开启了长线慢牛行情。但在这一年多的时间里，投资者的获得感并不强。这是因为，当A股市场处于上行通道中时，市场做多情绪高涨，监管层往往会以慢牛为前提强行让行情降温。类似操作，我们几乎在每一段中期趋势上涨后都能看到，比如今年1月汇金高位万亿减持；再比如4月底5月初，几大交易所同时提示交易风险。当A股市场处于震荡行情中时，又会莫名其妙出现大跌。而据旌扬观察，A股多数大跌都和主力机构短期获利回吐，或量化交易有关系。当A股市场遇到急跌或连续调整，都是跌透了之后，监管层出手护盘维稳，此时投资者的损失已经扩大。长此以往，投资者更容易认为，A股易跌难涨。

　　大家从旌扬上文分析可以看出，A股与美股的最大差异就在于“韧性”两个字！而导致A股缺乏韧性的主要原因，除了一些尚未处理完的制度漏洞外，更主要还是与市场中的各个参与方都有自己的小心思，并未形成合力有关系。

　　我们再来看看港股，为什么过去一年多以来，港股几乎错失了这轮AI牛市呢？

　　其实2024年初到2025年初，港股的表现并不差，恒指阶段涨幅是要超过A股大盘的。但2025年3月后，港股就和A股乃至全球股市完全脱节了。在旌扬看来，港股中长期表现偏弱的主要原因是IPO问题。可以说，港股是陷入了A股此前的困境。

　　最后，旌扬再来说说A股接下来的走势。

　　按照旌扬近期分析，上周四和上周五A股大盘连续中阴重挫后，本周可能会出现先扬后抑。虽说今天大盘的杀跌幅度超出预期，但大盘回撤到60日线附近，也符合旌扬对短期走势的判断。旌扬认为，今天A股大盘已经一次性杀跌到位。未来一两个交易日，我们将见到短线回踩的阶段低点！