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前言

据21世纪经济报道、新浪财经等多家媒体报道，截至2026年初，万达集团整体负债约6000亿元。核心平台万达商管的有息负债超过1400亿元。

72岁的王健林，最近一次露面是在云南大理。镜头里的他穿着深色外套，脸颊凹陷，颧骨突出，身形单薄到让网友直呼“差点没认出来”。

十年前那个喊出“先赚一个亿”的中国首富，如今被网友形容“瘦成纸片人”。

从2016年2150亿身家登顶首富，到2026年胡润榜上只剩100亿。蒸发超过2000亿，缩水超过九成。钱去哪了？都拿去填窟窿了。

窟窿有多大？万达集团整体负债约6000亿元。

6000亿债务是怎么欠下的？

6000亿不是一天欠下的，是两场豪赌堆出来的。第一场：2016年回A股。王健林把万达商业从港股私有化退市，准备回A股上市。拉来了腾讯、苏宁、融创、京东四大巨头，合计融资340亿元。

签了对赌协议——如果不能在约定时间内上市，就得连本带利回购投资方的股份。结果地产公司IPO受限，路没走通。

第二场：2021年冲港股。王健林把核心商管资产打包成珠海万达商管，转战港股。又拉来太盟等22家机构，再融380亿元。

又签了对赌——2023年底前必须上市。结果四次递表港交所，全部折戟。两次对赌全输了。回购的承诺作数了。债务像海啸一样压过来。

6000亿债务的“三块石头”

6000亿不是一笔糊涂账，是三层结构层层压着。

第一块：万达商管1400亿有息负债。

万达广场是万达的基本盘，全国几百座广场每天开门收租。但这头奶牛自己身上也背着债——万达商管有息负债约1400亿到1442亿元。

一年内到期的有息债务超过300亿元。账面货币资金只剩116亿元左右。短期资金缺口接近200亿。

第二块：年化12.75%的美元债。

2026年1月30日，万达商管发行了一笔3.6亿美元的高级有担保债券，息票率高达12.75%。同期正常企业发债利率不过3%到4%。

万达的融资成本几乎是别人的三倍。挣的是人民币，还债却要换成美元，汇率一波动等于凭空多还一大截。

更扎心的是——2023年2月发行的一笔4亿美元、利率11%的旧债，已经展期到了2028年。

第三块：悬在头顶的对赌回购刀。

这是最复杂、也最致命的一笔债。

苏宁仲裁要50.41亿元。融创仲裁要95亿元。永辉的38.6亿元已经走到强制执行阶段。

三笔加起来超过180亿元。苏宁的仲裁请求在2025年7月“未获支持”，算是个小小的意外转折。可永辉那38.6亿，是实打实的。

每年利息70到130亿，一天超过2000万

6000亿负债最可怕的地方，不是本金，是利息。

每年利息支出就在70亿到130亿元之间。折算下来，每天超过2000万。

更扎心的是——2024年万达光利息就支出了187亿元。经营利润远远不够填利息的窟窿。万达商管账面上只剩116亿元，一年内到期的债务却超过300亿元。

简单说就是：挣的钱连利息都还不上。现金短债比只有0.2——每欠1块钱，手里只有2毛钱现金。

为了还债，他卖了什么？

从2023年到现在，王健林开启长达数年的“卖卖卖”模式。

万达广场：卖掉超80座。2025年5月一次性打包出售48座核心城市的万达广场，资产包估值约500亿元。接盘方是太盟投资、腾讯、京东、阳光人寿这些机构。

2026年还在继续卖——上海颛桥万达广场卖了20.48亿元，上海松江、泉州浦西、厦门集美、宜宾等多座万达广场陆续完成工商变更。

截至目前，万达体系内大概还剩约140座万达广场，但大多在三四线城市和县级市场，核心城市的好资产基本卖光了。

万达电影：更名为“儒意电影” 。万达全面退出了院线投资平台的控制地位。

酒店管理业务：以约25亿元卖给同程旅行。

金融板块：快钱金融股权以2.4亿元转让。万达小贷70%股权被摆上司法拍卖平台，评估价7.31亿，起拍价从5.11亿降到4.09亿，两次流拍，至今无人问津。

各类资产处置协议交易总额累计超过900亿元。但大量资产交易附带存量抵押债务，真正能用来还债的净资金，远低于账面交易额。

追债的人排成长队

追债的名单越来越长。

永辉超市：2026年5月，永辉超市公告法院正式受理对王健林的强制执行申请，金额38.6亿元。

2023年12月，永辉与大连御锦签订股份转让协议，出售所持万达商管3.89亿股股份，转让价格45.30亿元。

王健林亲自签字，提供连带责任保证——如果那家公司还不上钱，债权人可以直接来找王健林掏钱。9月2日，永辉追债王健林裁决申请撤销案将在上海市第一中级人民法院开庭。

苏宁：2026年6月29日，南京中院一审判决万达集团向苏宁易购支付剩余资金17.47亿元。源于2018年苏宁出资95亿元入股万达商管。

融创：融创中国于2024年1月针对万达集团提起仲裁，诉求围绕95亿元入股对应的股份回购事宜。融创始终未对外披露仲裁裁决结果。但公开可查的王健林被执行金额已经累计超75亿！

个人连带担保：2025年9月，兰州中院发布限制消费令，涉及万达集团及王健林本人，执行标的约1.86亿元。

2026年7月21日，大连万达商管因拖欠中建八局1373万，被长春法院限制消费。一千多万，对巅峰期的万达不值一提，如今却把这家巨无霸挡在了门外。

他手里还剩什么？

卖了这么多，王健林手里还剩啥？珠海万达商管40%的股权。这是目前最值钱的资产，管理着全国超过400座万达广场。

但实际决策权已经不在他手里了——2024年，太盟投资等机构向新控股平台注资约600亿元，投资方持股60%，万达系降到40%，穿透之后实际持股已不足三成。管理层也换上了太盟的人。

轻资产运营权。虽然转让了大量物业产权，但万达并没有完全退出商业运营市场。万达目前最核心的业务依托，是留在新达盟旗下的轻资产运营管理体系。

大连新达盟依然负责全国超过400座万达广场的日常商业运营和物业管理。但运营利润仅约20亿元，年利息支出超130亿元。轻资产保住了万达的“命”，但还没治好它的“病”。

同样欠债，为什么大家说他比许家印强？

同样陷入债务危机，王健林和许家印的评价天差地别。

恒大总债务约2.44万亿，全国几百万套房子烂尾，许家印早在危机爆发前就通过技术性离婚转移资产，前妻在英国买下33套顶级豪宅。而王健林没有跑路，没有摆烂，更没有甩锅给社会。

网友的评价出奇一致：可以说他激进、膨胀，但绝不能说他是老赖。

卖掉了电影、卖掉了酒店、卖掉了80多座广场，瘦成纸片人、每天睁眼欠着两千万利息——这个72岁的老兵，还剩一样东西：他始终没有跑路的脊梁。

最后说几句掏心窝子的话

第一，6000亿债务，不是一天欠下的，是两场豪赌堆出来的。2016年回A股对赌340亿，2021年冲港股对赌380亿。两次对赌全输了，债务像滚雪球一样越滚越大。

一个决策失误，十年都翻不了身。2018年签下对赌协议的时候，王健林大概做梦都没想到——六年之后，他会因为1373万被限制消费。

第二，每天2000万利息，72岁的人扛着，换谁都得崩溃。一年利息70到130亿，账面现金只有116亿。挣的钱连利息都还不上，这就是“越忙越亏”的恶性循环。

王健林72岁了，换普通人早退休了，他还得每天睁眼先欠两千万。

2026年8月，有网友在云南大理偶遇王健林——身形消瘦，脸颊凹陷，衣服穿在身上显得空荡荡的。

那个曾经在电视上说“先定一个小目标，赚它一个亿”的红光满面的男人，如今被网友形容成“瘦成纸片人”。

第三，卖了80多座广场、卖了电影、卖了酒店，卖了900多亿资产，可债务还在。

核心资产基本卖光了，剩下的多在三四线城市。珠海万达商管40%股权还在，决策权却不在手里了。卖光了家底，债还没还完。

第四，同样欠债，王健林和许家印走的是两条路。许家印转移资产、技术性离婚、把烂摊子甩给社会。

王健林没跑、没赖、没甩锅，卖光了能卖的资产，守住了做人的底线。网友说得好——可以说他激进、膨胀，但绝不能说他是老赖。

最后，这事跟你有啥关系？你不搞地产，这事也跟你有关系。一个曾喊出“先赚一个亿”的首富，如今因为1373万被限制消费。

十年时间，从2150亿到100亿，蒸发超过2000亿。再大的帝国，也可能一夜之间崩塌。普通人能学到的，不是什么“豪赌翻身”，而是一句话——杠杆加得越狠，摔得越重。

72岁的王健林还在扛。瘦成纸片人，背也佝偻了，每天睁眼欠着两千万利息，可他没跑。

这个老头，骨头比很多人硬。对此，你怎么看？欢迎留言讨论。

（本文事实依据：21世纪经济报道、新浪财经、新京报、搜狐新闻、企查查、澎湃新闻、红星新闻等多家媒体及机构2025年至2026年公开报道。）

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