【财经早餐】2026.09.30星期三

► 财政部等三部门：将从10月1日起对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息，以降低居民购房成本，更好支持和释放城乡居民刚性住房需求。聚焦首套刚需，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房，单户所购住房建筑面积不超过120平、购房价格不超过150万元。可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长5年。

► 央视新闻：《生成式人工智能应用发展报告（2026）》显示，截至上半年，我国生成式人工智能用户规模突破7亿人，普及率超50.0%。智能问答是主要应用场景，76.0%的用户表示自己会让生成式人工智能回答问题。生活助手和智能办公增长明显，AI综合助手、AI效率办公等应用的使用次数同比增长均超过100%。

► 财经头条APP：周二收盘，沪深两市全天成交额14091.97亿元，较上一日缩量2936亿元，创出2025年7月8日以来新低，较2026年1月14日创出的历史天量39414.84亿元萎缩超64%。

宏观经济

1、央行：决定进一步调整完善几项货币政策工具。下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点，一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%。扩大抵押补充贷款支持领域，将“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域。增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元。增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。

2、气象局：9月以来，赤道中东太平洋海温持续增暖，为有监测记录以来候和旬尺度海温指数首次突破3℃，预计赤道中东太平洋海表温度将继续呈波动上升态势，海温指数峰值预计出现在11月前后，为3.2℃～3.5℃，将形成一次有监测记录以来最强的超强厄尔尼诺事件。

3、科技部：过去五年，我国科技创新跃上新台阶，科技强国建设迈出坚实步伐，有力支撑高质量发展和民生改善。2025年全社会研发投入超过3.92万亿元，占GDP比重达2.8%，首次超过经合组织成员国平均水平；PCT国际专利申请量和高水平国际期刊论文数量连续多年保持世界第一。

4、中国贸促会：7月全球经贸摩擦指数为101，处于高位。全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降18.7%，环比下降2.2%，主要因为去年同期美国、欧盟、印度等密集发布进出口关税措施，推升了指数；6月全球发起68起贸易救济调查，而7月份则回落至17起。

5、发改委：上半年，服务业对经济增长贡献率达到66.1%，同比提高5.9个百分点；4月以来，服务业业务活动预期指数连续5个月在55%以上的较高景气区间。在政策持续加力下，1-7月，境外人员在华消费同比增长27.8%，我国服务出口同比增长17.1%、带动服务贸易逆差收窄约16%。

6、外管局：二季度，我国经常账户顺差13243亿元，资本和金融账户逆差10750亿元。上半年，我国经常账户顺差26079亿元，资本和金融账户逆差23852亿元。

地产动态

1、上海市：十批次土拍4宗地块9月28日出让，其中，杨浦区居住用地土地出让面积18557.31平（合27.84亩），起始价24.05亿元，起始楼面价53988元/平。该地块吸引了共5家竞买人参与现场竞拍，经过109轮竞价后，最终招商蛇口和南山联合体以总价29.2亿元竞得该地块，成交楼面价65574元/平，溢价率21.46%。

2、浙江省杭州市：9月29日，2宗宅地出让，最终均溢价超20%以上成交，总成交金额28.11亿元。其中，西湖区双桥单元宅地经过48轮竞价，最终由绿城和海威联合体以总价9.46亿元竞得，成交楼面价13682元/平，溢价率33.05%。

3、广东省广州市：出让1宗黄埔区涉宅用地，规划建筑面积176825平，容积率1.23，起始价41亿元，起始综合楼面价23187元/平。最终广州地铁集团以底价41亿元竞得该地块，成交综合楼面价23187元/平。

股市盘点

1、周二，上证指数报3830.45点，上涨0.18%，成交额6617.04亿。深证成指报12901.95点，上涨0.34%，成交额7474.93亿。创业板指报3142.56点，上涨0.09%，成交额3590.56亿。量能大幅萎缩，沪深两市成交额1.41万亿，较上一个交易日缩量2936亿。全市场超3400只个股上涨。盘面上，元件、房地产、电池、文化传媒等板块涨幅居前，种植业与林业、油气开采与服务、煤炭、港口航运等板块跌幅居前。

2、周二，恒生指数跌0.48%，报24523.57点。恒生科技指数跌1.08%，报4249.62点。国企指数跌0.46%，报8178.81点。盘面上，汽车股、港口航运板块、虚拟现实板块下挫，生物科技板块、内房股走高，PCB概念回暖。南向资金净流入0.15亿港元。其中，港股通（沪）净流入23.14亿港元，港股通（深）净流出22.99亿港元。

3、截至9月29日，北交所上市公司348家，当日新增1家。总市值8390.27亿元，成交金额125.27亿元。

4、两市融资余额：截至9月28日，上交所融资余额报13187.69亿元，较前一交易日减少130.73亿元；深交所融资余额报12547.50亿元，较前一交易日减少129.18亿元；两市合计25735.19亿元，较前一交易日减少259.91亿元。

5、贝恩：到2031年，全球人工智能产业需要实现6万亿美元的年收入，才能证明投入到世界各地建设数据中心的资金是合理的。现有面向消费者和企业的AI服务可能创造高达1.8万亿美元的收入，这意味着仍需要创造4.2万亿美元的新收入。这一缺口可能来自新兴领域，例如自主机器、机器人以及药物研发、心理健康和能源生产等。

6、瑞银：市场低估了美联储在中期选举前保持克制的可能性。过去35年来，美联储从未在中期选举前一个月举行的政策会议上加息。目前市场定价显示，美联储将在10月28日的会议上加息17.4个基点（或加息概率为69%）。但这发生的可能性极低。自1990年以来，每当美联储在选举前的10月举行会议时，从未进行过加息。

7、中信证券：面对价格惯性下行所形成的悲观市场预期，预计政策仍将积极提振需求，供求共同发力以推动房价止跌回升。现房销售政策基本根除了交付风险，增强了消费者的信心。预计在供求两个方面政策的加持之下，到2027年春节前后，房价会在较为广阔的范围内止跌回升，市场景气复苏可能明显提速。

8、中金公司：2026年AI算力共振，助推特种电子布扩产周期。织布机等作为产业二阶导，2026Q3市场关注度显著提升。一方面，国产织布机设备逐步小批量验证；另一方面，海外特种电子布龙头盈利能力超预期，强化产业资本开支意愿。建议重点关注2026H2-2027年国产电子布织布机性能提升和订单兑现。

9、善水科技（2连板）：6-硝体价格与销量在一定程度呈反比例变动，目前预计对公司业绩影响程度有限。

10、江波龙：副总经理朱宇9月22日至9月29日期间减持公司股份59.84万股，减持计划期限届满并已实施完毕。

11、长盈通：签订1.47亿元保偏光纤产品销售订单。

12、华之杰：拟收购格丽明83.5%股权，股票9月30日复牌。

13、山东黄金：董事长提议回购3亿至4亿元A股股份。

14、建研院：筹划重大事项，股票停牌。

15、恩华药业：授予Somnivera一款治疗睡眠障碍的在研创新药独家权利，有权获最高5.07亿美元里程碑付款。

财富聚焦

1、麦肯锡：人工智能可能创造的就业机会多于其取代的岗位，但大量劳动者仍需要适应新的职业环境。到2035年，约1100万美国劳动者（约占当前就业人口的7%）可能因人工智能相关影响而需要更换职业。这意味着，美国每年更换职业的工人数量（历史上约为21.5万人）在未来十年内可能会增加两倍。

2、央视新闻：我国已建成50家国家卓越工程师学院，校企联合培养工程硕博士近3.6万人，下一步将把卓越工程师培养模式向更多领域推广。截至8月，全国已有400余名工程硕博士以产品设计、方案设计等实践成果获得学位，首届毕业生到本领域重点企业就业比例达81%。

3、科技部：坚持“零容忍”态度，严惩学术不端，持续营造风清气正的良好科研环境。会同有关部门持续打击买卖论文等违规行为，有关部门依规严肃处理购买论文的科研人员，以及从事售卖论文的违规经营主体和网站、网店等，并公开通报有关典型案例。

行业观察

1、21世纪经济报道：继农业银行以1.81%的票面利率发行500亿元二级资本债创下该行发行利率新低后，9月24日，建设银行又以1.83%的票面利率满额发行了400亿元二期永续债。至此，国有大行资本补充债券（二级资本债、永续债）发行利率集体步入“1字头”区间——就在4月，市场上“二永债”利率还在2.00%左右，短短数月内已累计下行近20个基点。

2、TrendForce：AI服务器需求持续扩张，HBM与Conventional DRAM仍竞逐有限的先进制程及晶圆产能，加上新一代产品的良率与产出提升仍需时间，预估2027年存储器供应将持续吃紧。上修明年HBM价格展望，预估Blended ASP年增幅度将达121%。

3、IDC：上半年，全球人形机器人出货量接近2.5万台，同比增长432.1%，产业发展进一步从技术验证向商业化应用探索阶段迈进。应用场景持续扩展，加速向工业制造、零售、交通物流、休闲旅游及家庭消费延伸。预计2030年全球人形机器人出货量将超过75万台，市场将进入规模化应用加速发展阶段。

4、TrendForce：CPU交货周期已从通常的16-20周延长至25-30周，原因是Meta Muse等个人人工智能代理推高了市场对CPU的需求量。分析师们正在争论人工智能代理激发的CPU需求究竟有多大，但毫无疑问的是，CPU的需求增长前景已经确立，即使人工智能代理领域还在起步阶段。

5、中汽协：发布《一汽与广汽开展战略合作为产业高质量发展提供合作新范本》。客观来看，企业股权合作、战略重组涉及资产、人员、债务与属地利益，跨区域整合仍面临产能指标流转、税收分享、审批链条较长等现实问题，一定程度上制约产业集约化、高端化发展进程。

6、广电总局：发布《关于促进广播电视和网络视听公益广告高质量发展的意见》。要推动创作高质量作品。发布重点选题、创作指引，拓宽选题范围。加强理论研究，促进人才队伍建设。鼓励运用新技术、新业态创新表达方式，提升思想深度、艺术高度，提高作品观赏性故事性，出新出彩。

7、自然资源部、林草局：联合发布《关于支持服务业优质高效发展的通知》。盘活农村集体经营性建设用地发展服务业。对于国土空间规划确定为工业、商业等经营性用途，且完成集体土地所有权登记的存量集体建设用地，以及通过全域土地综合整治、适用城乡建设用地增减挂钩政策形成的建设用地，按照国家统一部署入市，优先支持农村发展服务业。

公司要闻

1、第一财经：当地时间9月28日，据市场消息，OpenAI决定放弃原定于10月发布的下一代模型GPT-6.1 Astra。OpenAI内部安全测试发现，该模型在部分关键安全指标上出现退步，未达到公司的安全与对齐标准。OpenAI相关负责人确认了该消息。

2、豆包：宣布成为山西文旅官方AI讲解员，基于视频通话等功能提供专业AI讲解服务，覆盖云冈石窟、应县木塔、王家大院、鹳雀楼、小西天、山西博物院、皇城相府等上百个山西热门景区、古建、文博场馆。这也是豆包首次落地省级文旅合作项目。

3、FF创始人贾跃亭：FF旗下机器人业务拟以2亿美元估值并入纳斯达克上市公司AIxC独立上市，加速引领全球具身智能机器人产业发展。交易完成后，FF将成为AIxC单一最大控制股东，AIxC将重构为具身智能机器人生态公司。

环球视野

1、英国：10年期国债拍卖平均收益率为5.383%，为1999年以来最高的10年期拍卖收益率。

2、韩国财政经济部：今年韩国海外直接投资（按总投资额计算），第二季度为205.2亿美元，同比增加32.3%，连续四个季度保持增长。

3、日本总务省：截至2025年10月1日，包含外国人在内的日本总人口为122972528人，较2020年的上次调查减少3173571人，降幅为2.5%。自2015年的调查起连续3次负增长。65岁以上人口在总人口中的占比（老龄化率）为29.4%，创历史新高。较上次调查上升0.9个百分点。

金融数据

国内

1、新三板：9月29日，合计挂牌5786家公司，当日增加3家，成交金额1.47亿。三板成指报714.82，跌0.03%，成交额0.76亿。

2、国内商品期货：截至9月29日下午收盘，收盘涨跌不一，纯苯、苯乙烯、丙烯、甲醇涨超3%，塑料涨超2%，沥青、PTA、生猪、豆一、PVC、燃料油涨超1%。跌幅方面，20号胶、原油跌超3%，鸡蛋、多晶硅、橡胶、沪银、铂跌超2%，钯、碳酸锂、氧化铝、棉花、沪金跌超1%。

3、国债：9月29日，2年期国债期货主力合约TS2612上行0.04%至102.612；5年期国债期货主力合约TF2612上行0.07%至106.600；10年期国债期货主力合约T2612上行0.10%至109.655。10年期国债利率跌1.20BP，至1.67%；10年期国开债利率跌1.26BP，至1.74%。

4、央行：9月29日开展905亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。当日6960亿元逆回购到期。

5、Shibor：隔夜报1.3451%，下跌1.59个基点。7天报1.3830%，下跌0.63个基点。3个月报1.4300%，上涨0.00个基点。

6、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7037，涨0.1356%，人民币中间价报6.7411，跌0.0178%。

国外

7、亚洲：日经225指数跌0.6%，报65481.27点。韩国KOSPI指数跌0.27%，报6870.81点。

8、美股：道琼斯收跌0.26%，报51349.92点；标普500收跌0.17%，报7670.84点；纳斯达克收跌0.09%，报26797.54点。

9、欧洲：英国富时100收跌0.45%，报10636.71点；法国CAC40收跌0.53%，报8035.87点；德国DAX30收涨0.10%，报25399.21点。

10、黄金：COMEX黄金收涨1.12%，报4215.0美元/盎司。

11、原油：WTI原油收跌3.95%，报88.94美元/桶；布伦特原油收跌2.02%，报95.85美元/桶。

12、波罗的海干散货指数：跌2.75%，报3278点。

·沪深两市成交额创14个月地量，释放什么信号？·

增量资金集体观望：两市成交额较年内3.68万亿元的高点缩水超六成，本质是增量资金入场意愿降至冰点。节前避险情绪驱动短线资金离场，两融余额持续回落，散户交易活跃度大幅下滑；同时公募基金发行维持低位，保险、理财等长线资金入市节奏放缓。场内资金只能在板块间快速腾挪，难以形成合力，市场正式从“存量博弈”进入“减量博弈”阶段，量能萎缩成为常态。

“地量见地价”规律显现：从历史规律看，地量往往对应阶段地价，下半年以来3次地量信号后均出现不同程度反弹。但值得警惕的是，本轮反弹力度呈现逐次递减特征，7月底反弹幅度超5%，8月下旬收窄至2%左右，9月中旬反弹力度更弱。这意味着单次地量的见底有效性正在下降，需叠加价格同步处于低位、后续量能持续放大双重确认，才能判断阶段底部真正形成，单一信号不足以成为抄底依据。

板块分化持续加剧：地量环境下，市场结构性分化愈发显著。一方面，高股息、低估值的价值蓝筹成为资金“避风港”，银行、公用事业等板块抗跌性凸显，承担起市场“压舱石”作用；另一方面，部分超跌科技成长股获得存量资金博弈，呈现局部结构性行情。板块轮动速度加快但持续性减弱，资金难以形成统一主线。从机构调研来看，“价值打底+成长弹性”的哑铃型配置，已成为当前市场的主流策略选择。

节后量能是核心观测点：地量往往是变盘的前兆，历史上地量区间后1-2周市场通常会选择方向。随着国庆长假结束，避险资金将逐步回流，叠加三季报业绩窗口正式开启，市场即将迎来方向选择节点。若节后成交额快速回升至2万亿元以上，叠加基本面或政策催化，有望开启阶段性反弹；若量能持续维持低位，则市场可能继续磨底震荡。当前指数向下空间已相对有限，向上弹性则取决于增量资金的入场节奏。