做了中证红利、中证红利低波的均线策略参数测试。从反馈来说，主要集中为几个不同观点：

1、拟合参数对未来参考作用存疑。

2、自2019年开始，测试结果没有覆盖指数全周期。

3、红利的操作，应以积累份额为主，不需要做波段。

这三个问题，个个戳中要害。我今天就先把这三个问题聊透，再上红利低波100的回测数据。

先说第一个：参数拟合，你说得对

参数确实为拟合。即使我的参数能够精确归纳过往规律，也不代表以后仍然有效。

这话我认。就如开车，只看后视镜，总不会预测到未来，万一有悬崖，一定是躲不过的。

只不过红利指数基金，让我们在一条比较安稳的路上投资。会有坑，但不会是悬崖。

这就是红利和科技股的区别。科技股你参数拟合得再好，前面可能是个悬崖，掉下去就没了。红利指数前面最多是个坑，颠一下，还能继续开。

第二个：测试周期不全，这个我补

初始用的是红利低波为参照，512890红利低波ETF的起始时间是2019年初。为了方便对照，其他红利尽量从2020年开始。更早的数据都需要参照指数。

这部分明天后天我再做一下回测。指数基金存在之前的，都会用全指去回测。到时候，我们再来看看效果。

你说得对，2019年到现在，确实没有覆盖全周期。 一轮完整的牛熊，至少得从2006年或者2008年算起。明天后天，我把中证红利、中证红利低波、中证红利低波100的全周期回测数据都跑一遍，到时候再下结论。

第三个：红利该不该做波段，这个问题我回答不好

如果你有足够耐心，长期持有不动，没有问题。但在震荡市，做波段明显能增厚收益。

长持，总有一天会吃到大牛市。而波段操作，积少成多，复合年化比长期好，但可能会在大牛市卖飞。

怎么抉择，我无法回答。

这就好比你问一个人：你是想慢慢变富，还是想快点变富但可能错过最大的那一波？没有标准答案。取决于你的性格、你的资金性质、你的忍耐力。

我只能说，我自己做了一部分回测，把数据摆出来，你自己看。

归纳一下：红利家族最纯血的四个

红利家族最纯血的，我个人以为是：中证红利、红利低波、红利低波100、上证红利。

今天准备和大家一起来看下红利低波100。回测过程我自己做了一部分，直接用结论吧。

买入规则： 价格低于100日均线，且PE小于10倍。

卖出规则： 收盘价格高于当日100日均线7%。

看看效果。

超额收益还是很明显的。持有不动的收益62.87%，按照均线择时收益多了一倍，如果完全按照我这个策略，收益141.46%。最大回撤和指数一样，为-14.10%。

按年看，连续5年都有超额。今年和指数一致，原因是这个阶段策略为持有不动。

这是模拟操作的记录，一年操作三次。虽说是做波段，实际一年也就买卖最多2个回合。

几个说明，得先说清楚

1、尽可能用比较正常的参数。 统计中发现最优参数日线设置110，年化收益高1%。设置90到110效果相差不大，取整数100作为策略参数。

2、策略最后一次买入是25年9月23日。 也就是说去年后半段到今年总是持仓。大概率躲不过下跌，同时也能跟上指数的上涨。

3、红利低波100全收益自2006年开始。 明后天我会继续回测。尽量把中证红利、中证红利低波、中证红利低波100的全周期回测数据呈现给大家。

4、看了我的帖子也许会引发你的共鸣，思考你自己的交易。 如果你问我怎么去组合，我只能说我目前的能力没法给你明确的答案，所以也会一直努力下去。

总结：参数是后视镜，但红利这条路没有悬崖

参数拟合这事，你说得对，后视镜看不到未来。但红利指数基金的好处是，它让你在一条比较安稳的路上开。会有坑，但不会是悬崖。

测试周期不全，我也认。明天后天补齐全周期数据，到时候再下结论。

至于该不该做波段，我真回答不好。长持能吃到完整牛市，波段能增厚震荡市收益，但可能在大牛市卖飞。这取决于你想要什么。

红利低波100这个回测，持有不动62.87%，均线择时141.46%，连续5年有超额。数据摆在这儿，信不信由你。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。参数是拟合的，回测是过去的，未来是自己的。