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太快了，A股刚经历了一轮让人措手不及的大跌，在情绪最悲观的时候，各路大资金就开始下场了。

7月17号那天，上证指数跌了3%，创业板指暴跌7%，科创50跌超7%，全市场5000多只股票都在跌。

当时很多人心里估计就一句话：完了，科技行情是不是到头了。

但是才过了两个交易日，今天科创50收盘大涨超过10%，创下年内最大单日涨幅，

创业板涨了7%，全市场成交额接近3万亿。

芯片板块更夸张，从跌6%直接拉到涨4%以上，一堆股票涨停。

这种走法，开盘让你慌，盘中让你懵，收盘让你后悔没下手，放在任何一个市场里都算得上刺激。

券商机构也集体发声，觉得A股韧性和修复动力都挺强。

那问题来了：这次反弹，到底是短期资金护盘带来的情绪修复，

还是市场调整真的接近尾声，接下来要重回上涨了？

市场暴跌之后，谁在接盘？

这一轮跌得最狠的，恰好是之前涨得最猛的方向，AI、半导体、算力这些。

上半年科创50涨了60%多，TMT板块的成交占比在7月初一度超过45%，说白了就是大家都挤在一块儿了。

这时候外面稍微有点风吹草动，资金第一反应肯定是先把赚到手的落袋为安，这是人之常情。

但这次调整没演变成那种全面崩盘，因为有人在底下接着。

7月13号到17号那一周，股票型ETF净流入了2037亿，创了历史新高。

光7月17号一天就净流入了760亿，这是A股历史上单日第三高的水平。

过往这类情况出现之后，往往对应着阶段性的底部区域。

这不是散户在抄底，散户没这个体量，是机构资金在动手。

再说说上市公司自己在干嘛

7月份以来，沪深两市累计有469家次的公司发布了回购或者增持的公告，新增的计划金额上限加起来超过157亿。

7月20号晚上，东山精密、中国建筑、华友钴业、三一重工这些大家伙都扎堆披露了回购计划。

中国国新动用了超过500亿的再贷款和配套资金去增持央企股票，中国诚通也累计投了近百亿。

今年到现在，已经有50多家科创板公司披露了回购计划，计划回购的金额上限合计超过80亿。

回购和增持当然不能保证股价立马就涨，但上市公司自己拿真金白银买自己的股票，释放的信号还是挺清楚的，管理层觉得现在的价格不贵了。

政策这块儿的逻辑跟以前也不太一样

7月20号，证监会主席吴清去了北京的一家证券营业部，跟散户代表面对面座谈。

与此同时，两大国有资本运营平台都在增持。

一边是沟通稳预期，一边是资金稳盘面，打出了一波组合拳。

2026年上半年全部A股非金融企业的净利润同比增速大概在17.8%左右，基本面其实没那么差。

不过现在的政策已经不是过去那种简单粗暴拉指数的套路了，更多是在构建长期机制，鼓励回购、提高分红、推动长期资金入市。

那科技股的反弹，是不是意味着又要来一波了？

今天芯片板块走出一个V型反转，兆易创新、北方华创这些差不多170只股票涨停或者涨超10%，但咱们得理性看待这事儿。

科技产业的大趋势没变，全球AI的资本开支还在往上走，海外几家头部云厂商2026年的资本开支已经上修到7690亿美元了。

但股票不可能一直涨不回头，涨多了调整一下，这是市场自己在消化。

这次调整主要是估值层面的收缩，企业盈利和产业逻辑并没有走坏。

但接下来可能会有一个变化，市场不会再像以前那样买整个科技板块就能赚钱了。

有业绩、有订单、有真实产业逻辑的公司会继续被资金看上，那些纯靠概念讲故事的压力会越来越大。

这轮反弹能走多远，重点看三个信号

那反弹到底能不能持续？接下来要盯着成交量的变化。

7月20号成交了2.7万亿，7月21号放到了接近3万亿，如果能持续保持这个热度，修复的基础就更牢靠。

科技板块能不能把筹码消化掉也很重要，如果只是弹一下就没人跟了，那行情大概率还得反复。

但如果调整之后估值回到合理区间，业绩预期又继续向好，这轮调整反而可能变成一个新的窗口。

最后就是政策和资金能不能形成持续的合力。

单次回购、单次增持改变不了大趋势，但大量的上市公司同时行动，叠加ETF资金持续流入，市场整体的风险偏好就会慢慢发生变化。

所以A股正在经历一次高位震荡后的重新定价，短期可能还会有反复，但市场内部的稳定力量确实在增强。

A股真正的机会，往往就是在调整之后重新定价的过程里冒出来的。