TOPCon组件终结四周连涨，白银暴跌30%降温成本

春节的脚步越来越近，光伏市场也随之进入“节前调整期”。原本持续升温的交投氛围逐渐淡去，此前一路高歌猛进的中国TOPCon组件价格，终于停下了上涨的步伐——在连续四周稳步攀升后，本周迎来小幅回调，与同期逆势上涨的TOPCon M10电池片形成鲜明对比，光伏产业链价格走势呈现出罕见的分化态势。

组件回调推手：白银暴跌30%，成本预期大幅降温

这一轮组件价格的调整，并非偶然。除了春节前市场交投清淡、需求阶段性收缩的影响，近期白银价格的大幅回落，成为最关键的推手之一。要知道，白银作为光伏电池银浆的核心原材料，其价格波动直接关联组件生产成本，而自1月末创下历史高点以来，白银价格已累计下跌超过30%，直接拉低了市场对组件生产成本的预期，也为此次组件价格回调埋下了伏笔。

根据2月3日OPIS发布的全球光伏市场报告，其针对中国TOPCon组件的核心评估指标——中国组件市场，本周环比下跌1.68%，FOB中国价格正式降至0.117美元/W。这一数据不仅终结了组件价格的连涨势头，也让不少从业者开始关注：这份来自成本端的“喘息之机”，能持续多久？

隐忧暗藏：4月退税取消倒计时，节前备货潮来袭

答案或许并不乐观。多位组件制造商向记者透露，当前市场正陷入一种“节前备货热、节后隐忧存”的格局——由于4月1日出口退税取消的最后期限日益临近，国内外买家纷纷加紧备货，目前多数企业2月、3月的出货量已基本售罄，生产线常年处于满负荷运转状态。

“我们2月份的出货配额已经全部分配到位，生产线现在连轴转都赶不上订单节奏。”一家TOP10组件企业相关负责人坦言，除了备货需求旺盛，不少头部制造商还受到监管机构设定的生产及出口配额限制，开工率被严格控制在合理范围，无法随意扩大产能。

事实上，这种生产配额限制，正是光伏行业供给侧改革的重要举措。近年来，光伏产业高速扩张导致产能过剩隐患凸显，恶性价格竞争一度压缩全行业利润空间，2024年甚至有近三分之一的上市光伏企业出现净利润亏损。在此背景下，监管机构通过向主要生产商分配季度产量配额，引导行业主动控产，遏制低效产能扩张，推动行业从“内卷竞争”向“高质量发展”转型，这与30余家光伏组件电池企业签署自律公约、主动管控产能的初衷高度一致。

价格预判：4月或成拐点，下半年订单谈判持谨慎态度

随着4月出口退税取消的节点临近，市场普遍形成共识：退税取消后，组件制造商的成本将显著增加，届时原本回调的组件价格大概率会得到支撑，迎来止跌回升的拐点。但对于2026年下半年的交货安排，市场参与者却普遍持谨慎态度——目前行业内谈下半年组件订单，大多还停留在价格意向沟通阶段，真正的实际交易尚未达成。

有消息人士分析，考虑到光伏产业链投入成本长期居高不下，尤其是白银等核心原材料价格虽有短期回调，但长期供给短缺的格局未改，未来下游组件价格想要回到2025年的低位水平，可能性极小。据统计，2025年全球白银供应量约3.21万吨，需求量却达3.57万吨，短缺约0.36万吨，再加上2026年1月中国正式对白银实施严格出口管控，其管理级别提升至与稀土相同，白银价格长期下行空间有限。

反向走势解析：M10电池片逆势上涨，供给收紧成支撑

与TOPCon组件价格的回调形成鲜明反差的是，本周中国TOPCon M10电池片价格逆势小幅上涨1.65%，FOB中国价格攀升至0.0556美元/W。这一轮电池片价格的上涨，主要得益于市场预期的好转，以及供给端的阶段性收紧——头部电池片生产商已陆续启动减产、停产计划，短期供给收缩为价格提供了支撑。

不过，电池片价格的上涨也并非毫无隐忧。受白银市场波动加剧的影响，不少贸易商选择暂时观望，计划等春节假期结束后，再重新评估白银价格对电池片生产成本的实际影响。毕竟，TOPCon电池的耗银量较传统PERC电池高出40%，银价每波动10%，组件单位成本就会相应变化约0.01元/瓦，对电池片企业的盈利影响显著。

“虽然近期白银价格跌了，但我们大部分原材料都通过远期合约锁定了价格，不会受到太大冲击。”一家TOP10电池片生产商表示。但另一家下游生产商则坦言，近期市场动荡加剧，贵金属价格走势难以预测，且白银价格大概率不会再回到2025年的水平，短期来看，电池片价格可能会有小幅走软，但长期来看，得益于需求支撑和供给管控，价格依旧具备韧性。

电池片隐忧：库存高压未解，成本波动仍存变数

中国有色金属工业协会（CNMIA）也给出了类似的分析：组件原材料价格——尤其是白银——长期居高不下，直接导致电池片生产成本难以下降；与此同时，海外组件订单疲软，也让硅片、电池片的生产计划变得不确定，短期采购需求受到明显抑制。更关键的是，当前行业整体库存水平并未得到有效下降，这一因素一直拖累着电池片价格，使其难以实现持续回升。

市场参与者普遍表示，春节前已有不少生产线陆续停工，短期内光伏产业链价格很难形成明确走势。综合各方因素判断，要等到2月末春节假期结束、企业陆续复工复产，同时白银价格波动趋于平稳后，才能看到更清晰的价格信号。

节前格局复杂，两大信号定后续走势

总体来看，春节前的光伏市场，正处于“组件回调、电池片逆势、成本缓解、隐忧暗藏”的复杂格局中。白银价格暴跌带来的成本降温的短暂红利，难抵出口退税取消和产能管控的长期影响，4月或将成为组件价格走势的重要转折点。而电池片价格的逆势上涨，能否持续突破库存高压的制约，也有待后续市场需求的进一步验证。

对于光伏从业者而言，当前最关键的莫过于把握节前备货节奏，理性应对原材料价格波动，同时密切关注4月出口退税政策调整和2月末的价格信号——毕竟，在行业供给侧改革持续推进、原材料波动加剧的背景下，唯有精准预判趋势，才能在复杂的市场环境中抢占先机。

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