清除中国资本市场的“拦路虎”“绊脚石”的重点在哪里？

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常言道，千里之堤，溃于蚁穴。证监会也特别强调，要严肃查处破坏资本市场秩序、侵害中小投资者利益的人和事，坚决清除影响资本市场改革发展的“拦路虎”“绊脚石”。对于占比达到99%的中小投资者来说，最期盼要清除的“拦路虎”“绊脚石”，说实话就是秃子头上的虱子明摆着。

一是屡禁不止的违规违法减持套现。而且名目繁多，非交易转让、衍生品绕道减持、账户代持等乱象层出不穷。

二是听任量化交易重度污染市场。不得不说，只有中国股市的交易机制和扶持政策变相赋予了量化交易高高在上的“特权”。量化机构凭借资金、技术、通道和数据优势，大肆利用规则漏洞以及监管空白，不断累积非对称竞争优势。如速度与通道特权的优势、付费形成独立交易专属通道优势、高频量化高速挂单/撤单优势，数据与信息特权优势、规则漏洞赋予变相T+0交易特权优势，以此用大量虚假订单操纵盘口、诱导散户追涨杀跌，进而形成最大的围猎中小投资者的便利。

三是占市场投资者和户数99%的中小投资者群体被剥夺参与股指期货期权、融资融券的基本权利。这本身就说明中国股市的运行机制，更加侧重向完全垄断这些资源的1%的机构和大户们赋予强势交易特权。即使最简单的以公平公正公开原则衡量，最起码也要要毫不犹豫地赋予全体投资者参与股指期货期权和融资融券的权利。因为制度设计将中小投资者与这等交易机制彻底隔离，机构们自然要按照独享权利赋予的特权最大限度地向着手无寸铁的中小投资者开刀。

四是股指期货期权的月度交割。这种频繁交割世所罕见。可以说，股票市场基本被股指期货期权的月度交割所掌控。因为月度交割所要利用的就是“频发频繁频率”。也只有如此，才能最充分地发挥机构和量化基金们的资金优势、信息优势、杠杆优势、交易工具优势、多空通吃优势、融资融券优势。股指期货期权的月度交割，恰恰成了机构基金在股指期货期权市场和股票市场来回捣浆糊的最大优势。这正是近几年无限超级利好出台，几乎无一不被量化交易化为无形。

要清除中国股市交易机制的“拦路虎”“绊脚石”，除了利剑出鞘惩治违法违规减持套现者以外，还要从根本上消除融资融券转融通、量化交易、股指期货月度频繁交割三者叠加产生的做空能量，真正从制度和机制两个方面消除人为割裂形成的巨大漏洞。

今天的中国股市，的确需要高度重视“千里之堤，溃于蚁穴”的警示。尤其是当前，仅仅是处于摆脱连续十五年3000羁绊的温和回升期间。与历史高点相相距遥远。甚至可以说还没有摆脱避开走回头路的风险。夯实基座，未雨绸缪，创造历史，一直是我们中国股市需要潜心用心决心做好的核心大文章。