翻一翻2023年前后的短视频，随手就能刷到那种让打工人心跳漏拍的画面：一家挂着红黄配色招牌的县城零食店，收银台前排着长龙，老板笑呵呵地说日流水轻松破万。

可到了2026年再回头去看这条赛道，画风已经完全变了。

不少人砸进去几十上百万，招牌都没挂满八个月就得贴上转让告示。全国铺开上万家的量贩零食店，到底藏着什么样的猫腻？

一、红黄招牌一夜铺开，资本推手浮出水面

2021年前后，零食折扣这个原本上不了台面的小生意迎来了转折，红杉中国和高榕创投相继入局零食很忙，加盟模式开始被资本按下了快进键。

到了2023年11月这个关键节点，行业格局彻底重写。零食很忙与赵一鸣零食宣布战略合并，随后组建鸣鸣很忙集团，以双品牌方式继续经营。

合并后的双品牌协同直接把行业带进了寡头模式。紧接着几年，两家龙头的门店数字一路飙升到令人咋舌的量级。

鸣鸣很忙2023年末门店数为6585家，2024年末达14394家，2025年末冲到21948家，全年净增7554家；万辰集团整合好想来等四大品牌，2024年末门店14196家，2025年末达18314家，全年净增4118家。

两家合起来在全国铺开将近4万家门店，几乎把每一条县城主街和乡镇十字路口都占了个遍。县城和乡镇为什么会成为主战场？

从区域布局来看，鸣鸣很忙已实现全国30个省份及各级城市全覆盖，其中一线及新一线城市4178家、二线城市3394家、三线及以下城市14376家，尤为值得关注的是，约60%门店布局在县城及乡镇，覆盖1401个县，县城覆盖率高达75%。

换句话说，全国四分之三的县城都能找到这家龙头的门面。这门生意能靠低价把传统商超按在地上摩擦，靠的不是花哨的营销话术，而是背后那套跑通了的供应链底盘。

截至2025年底，鸣鸣很忙合作厂商超2500家，配备281人专业选品团队，通过厂商直采减少流通加价，夯实高性价比优势。物流端搭建56个仓储节点，其中自营仓库23个、第三方仓库33个，总面积123.2万平方米，可实现大部分门店24小时内配送。

中间商被一层层砍掉之后，不少商品比传统线下超市便宜两成左右，县域消费者对价格又格外敏感，风一吹就把老式夫妻店的生意卷走了大半。

二、日入过万只是引流，八月关店渐成常态

而招商话术里那句“日入过万”，在2022年和2023年出现在部分优质点位，早期抓住县城核心位置的玩家也曾出现较短回本案例。

可等到2025年下半年之后，这套神话开始加速失灵。

按鸣鸣很忙年度披露数据粗略测算，2025年单店年营收约361.4万元，同比下降约3.2%，门店密度提升对单店产出形成一定分流。连行业龙头的单店销售也承受压力，其他跟风入局者的日子可想而知。

万辰旗下好想来的数据同样说明了问题。2023年至2025年，单店日均订单量从394个增至419个，但单店月均销售额从40.6万元下滑至38.2万元，门店越开越多，单店销售额反而下降。

真正让“八个月倒闭”从段子变成现实的，是同区域内插店竞争的极致内耗。媒体采访中的一位浙江沿海小镇赵一鸣加盟商，其账本就很能说明问题。

他们镇上量贩零食店已经有八家，市场空间十分有限，他当时的日均营业额在1.3-1.5万元，扣除每年27万租金和每月1万多的水电费，每天净收益仅四五百元，距离总部承诺的两三年回本仍有相当距离。

日流水一万五听起来相当漂亮，可扣掉硬性支出之后，一天挣的钱还不够外卖小哥跑几趟。更惨烈的案例来自太原。

媒体采访中的另一位太原加盟商先加盟好想来，后转投量贩零食品牌零食有鸣，累计投入180万元开设两家门店，但均在半年内倒闭。半年砸进去180万元，最终换来两块转让牌。

他把问题总结得挺到位：货盘、采购价、配送、插店等问题集中爆发，本质还是品牌在高速扩张下，供应链能力与管理体系已无法匹配门店规模。

多家媒体对加盟商的采访显示，新店投资回收期较早期明显拉长，单店净利率下降，中小品牌门店的经营压力显著上升。

补贴同期也在缩水，赵一鸣的新店补贴已从2025年的一次性10万元降至2026年的3.6万元，加盟门槛明显提高，安全垫越来越薄。

行业最扎眼的一个数字出现在今年一季度。

第一财经在6月发布的关于量贩零食行业的调研文章中披露，今年一季度全业态量贩零食门店综合闭店率区间达到25%-30%，而鸣鸣很忙和万辰集团的闭店率均维持在极低水平，由此可见，闭店潮主要集中在中小品牌。

按25%-30%的区间粗略看，约每四家门店就有一家在统计期内闭店。那问题究竟出在哪儿？

把两家龙头的收入结构一拆就清楚了。鸣鸣很忙向加盟商销售商品的收入占比高达99.2%，万辰集团508.6亿元量贩零食业务营收中，批发供货收入占比也超97%。

总部几乎不靠加盟费和管理费吃饭，赚的都是给加盟商供货的钱。加盟商开得越多、进货越勤，总部的账面就越好看，而房租、人工、损耗这些真金白银的成本，则全部由个体承担。

低毛利放大了这种脆弱性。2025年门店商品交易总额（GMV）达935.69亿元，同比增长68.5%；公司实现营业收入661.70亿元，同比增长68.2%，经调整净利润为26.92亿元，同比增长194.9%，毛利率提升至9.8%。

9.8%是鸣鸣很忙公司层面的毛利率，并不等同于加盟门店的净利率。加盟商还要承担房租、人工、损耗等成本，一旦租金上浮或旁边冒出同类竞品，利润空间就会被迅速压缩。

三、双雄格局尘埃初定，中小玩家加速离场

熬到2026年上半年，量贩零食这条赛道的洗牌进入了新阶段。鸣鸣很忙上市后首次披露全年业绩，外界第一次看清这家行业老大的真实体量；万辰集团则交出了甩掉食用菌标签后的第一份纯量贩成绩单。

两份财报放在一起看，行业规模还在增长。2025年，鸣鸣很忙以21948家门店、661.7亿元营收居前，万辰集团以18314家门店、514.6亿元营收紧随其后；据行业机构测算，二者合计市场份额约为75.5%。

市占率过四分之三这个数字，意味着中小品牌基本上失去了独立成长的窗口。行业老大自己也开始踩刹车。

2026年6月，鸣鸣很忙、万辰集团同步发布反内卷倡议，成为量贩零食发展中的一个重要信号，也可能推动行业减少无序扩张和同质化内耗。

今年5月，万辰集团披露公告，终止品牌营销网络建设项目，将剩余5000多万元募投资金永久补流。这笔原本要开100家直营店的钱最终没投出去，本身就说明总部对纯粹靠开店冲规模的路径不再看好。

在今年4月的业绩交流会上，鸣鸣很忙同样明确，未将开店数量设置为硬性KPI，更关心单店GMV、加盟商存活率和单店盈利能力，“开好店，才能多开店”。

这套逻辑对存量加盟商是利好，但对还想复制早年造富神话的新入场者来说，就等于官方盖章了一个信号：靠跟风冲进来吃红利的时代已经过去了。两家龙头都在寻找纯零食赛道之外的第二增长曲线。

2026年，鸣鸣很忙将体系化地推进冷链建设。目前消费者追求少添加、短保和健康，鸣鸣很忙计划将冷链作为长期建设的工程，通过提升冷链配送频次和加大基础设施投入，构建新的竞争力，与此同时，冻干榴莲、栗子等高品质休闲食品也是其重点发力方向。

万辰集团旗下好想来零食乐园发力即时零售，接入美团闪购、淘宝闪购后约1万家门店上线外卖；鸣鸣很忙操盘“有点推荐”切入新鲜零食赛道，2026年1月在武汉开设全国首店，主打短保、现制产品，控制SKU在300个内。

业态从纯零食向硬折扣全品类超市延伸，本质上是龙头也在寻找纯零食的天花板之外的增量。

而当鸣鸣很忙进入“2万店时代”、万辰集团逼近2万家门店，量贩零食双强格局基本确立，行业集中度进一步提升，中尾部品牌将面临加速出清。据行业机构测算，两家企业在量贩零食行业的合计市占率已超过75%。

行业龙头携门店规模、供应链、品牌、资金等全方位优势，已建起了中小玩家难以逾越的护城河。留给中小量贩零食品牌的生存空间已经有限，不外乎三条出路：主动退场、投靠头部品牌，或是彻底换道转型。

那么全国开了上万家的零食店到底有啥猫腻？

头部企业的供应链效率是真实的，早期加盟商赚到的钱也是真实的，下沉市场的消费需求同样是真实的。可猫腻恰恰藏在总部与加盟商之间那份高度不对等的风险分配里。

总部靠不断新开门店把货卖出去就能持续增长，而个体加盟商则要独自扛下租金、人工、插店竞争和补贴退坡的所有压力。

日入过万这个曾经的招商噱头，在2026年的县城主街上早已不再是常态。

参考文献：

鸣鸣很忙集团《2025年度业绩公告》，港交所披露，2026年3月31日。

第一财经有关量贩零食行业洗牌的调研报道，2026年6月。

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