zhouzlj（观点）：

五粮液投资研究决策：

1、PB 还远高于塑化剂危机时的底部（只能用PB来估值了）；

2、肩负地方国资化债重任，无法在短时间内出清 ；

3、整体白酒出海仅 0.5%，基本只能靠国内消化 ；

4、自由现金流已经无法覆盖股息，分红靠老本 ，可持续性存疑；

5、现金1240亿可自由支配需打折扣（具体数字不明） ， 回购太慢 ， 管理层自己心里没底。

其它不利因素，例如：人口、年轻人不喝白酒等等，都不考虑了。

基于以上因素，把投资高端白酒归入芒格”太难“之列，直接放弃。毕竟投资的秘诀是不要赔钱！

枫枫火火（回复1）：

100元以上看空是正常的，70元再看空是危险的。

xiapcaifeng（回复2）

这个时候还研究？一句话你永远不可能买到最低底。那也是一种贪！

布衣嘉禾（回复3）：

多头不死，空头不止。五粮液要趋势性上涨还要等很久。但七十一线还是可以支撑一番的。

低估左侧投资（回复4）：

还要腰斩！

和蔼的股市小餐厅（回复5）:

年轻人什么时候喝过白酒？

看白酒基本面，跟房地产行业有很强关联性。跟年轻人扯上关系有些牵强了。

紫金笑笑生（回复6）：

过去白酒的增长是基于经济快速增长、房地产快速发展。之前白酒 30% 的增速给到30 倍 PE。

给未来悲观预期下，白酒保持 5% 左右的增速，给多少估值合适呢？

我认为最多 10~12 倍 PE。

注：以上均为笔记，不作任何投资依据。