一啤一白两重天，华润啤酒双线作战：啤酒规模优先，白酒静待磨底

本报（chinatimes.net.cn）记者黄兴利 北京报道

一份财报，两个战场——8月19日，华润啤酒（控股）有限公司（下称“华润啤酒”）交出2026年上半年成绩单：综合营业额242.4亿元，同比增长1.2%；净利润51.69亿元，同比下滑10.7%。销量增长、高端放量的啤酒主业，与营收利润同步下滑的白酒板块，构成这份中报最鲜明的两面。

在8月19日举行的中期业绩沟通会上，华润啤酒管理层对媒体记者阐述了公司啤白两条业务线截然不同的经营逻辑：啤酒奉行规模优先，继续发力高端化，白酒则坚持长期主义，耐心等待行业回调与内部调整见效。

这份“啤酒向上、白酒向下”的半年报，不仅是一家企业的双线作战实录，更成为观察中国酒业消费分化最真实的窗口，而华润啤酒要做的，就是在两条战线上同时打出自己的节奏。

啤酒高端化继续兑现

啤酒业务仍是华润啤酒的压舱石。上半年啤酒销量约660万千升，同比增长1.7%，在行业整体产量微增的背景下跑赢大盘。其中，啤酒板块营业额236.7亿元，同比增长2.2%，平均销售价格同比上升0.5%。

国家统计局数据显示，2026年1—6月国内规模以上啤酒企业产量1936.2万千升，同比仅增长0.2%，大盘基本持平。值得警惕的是，进入传统消费旺季后，5月、6月产量分别同比下滑6.2%、3.1%，二季度消费动能明显走弱。

在行业整体平淡的大背景下，华润啤酒呈现出“营收销量双增、利润承压”的分化业绩。对于上半年净利润下滑，在8月19日下午举行的业绩解读会上，华润啤酒董事会主席赵春武对记者表示，整体由三大因素叠加所致：一是2025年同期存在总部相关一次性收益，形成不可比高基数，对本期利润同比形成扰动；二是本年度包材等原材料成本持续上行，持续挤压企业盈利空间；最核心的因素是，公司当期主动加大市场费用投入。

谈及当前啤酒行业竞争态势，赵春武表示，2026年上半年全国啤酒产量同比微增0.2%，行业大盘基本持平，从上市酒企的经营数据来看，目前行业竞争集中在次高端、高端赛道，头部企业该板块均实现增长。但行业整体总量并未同步提升，核心原因是行业中档以下产品销量正在快速下降。

赵春武进一步补充指出，公司在二季度集中推出多款次高端新品，目前市场终端反馈良好，但新品仍处于市场导入与消费者培育阶段，需要持续投入资源进行渠道铺设与市场推广，多重因素叠加，最终造成公司上半年量增利降的阶段性经营特征。

在这样此消彼长的格局中，各家企业战略出现分化。“作为大规模工业化生产企业，我们认为规模是第一重要的。”赵春武表示，华润啤酒将资源向主流中档产品倾斜，带来的结果是经济型产品销量有所下降，但整体大盘实现增长。

对于下半年行业走势，华润啤酒持谨慎保守态度。赵春武表示，一季度餐饮、零售消费回暖，行业整体景气度尚可，但二季度尤其是5月之后，消费有所走弱，7月、8月终端市场并未延续更好的发展。基于当前消费基本面，公司努力保持上半年增长的势头，让下半年不受太大的影响。

值得一提的是，依托持续深耕的高端化战略，华润啤酒产品结构升级成效持续落地。

《华夏时报》记者从华润啤酒方面了解到，2026年上半年，其次高及以上啤酒销量同比增幅超过10%，占整体销量比例持续上升至超过26%，而普高档及以上啤酒销量同比增长约15%。其中，喜力在去年高基数的情况下销量仍突破两成增长，“老雪”和“红爵”销量分别同比增长超过40%和超过80%，“勇闯天涯superX”销量取得单位数增长。

酒业营销专家肖竹青对《华夏时报》记者分析，华润啤酒业绩增长的核心在于，整合喜力中国业务实现高端化突围，在百威传统优势市场已形成实质冲击；定制化等创新业务，比如与胖东来合作推出全麦定制啤酒等，开辟增量空间；核心大单品兼顾渠道利润与消费价值，增长底盘扎实，多引擎共同拉动。

不过，肖竹青同时提醒，国内啤酒整体总量已经见顶，行业属于存量内卷竞争，未来的竞争会集中在结构升级、终端争夺、细分场景挖掘。“华润啤酒后续要持续巩固喜力的区域扩张成果，持续打磨定制化创新模式，同时平衡好大众产品放量与高端产品盈利提升，才能把当前的增长态势延续下去。”

第二曲线尚待时日

华润啤酒这份“冷暖不均”的财报，恰是中国酒业消费分化最直接的切片：啤酒在“消费升级”的顺风中结构上行，白酒在“消费回归理性”的逆风中艰难筑底，第二增长曲线的培育仍处于攻坚爬坡阶段。

消费场景萎缩、渠道库存高企、价格倒挂普遍，白酒行业正经历近年来最冷的一个周期。财报显示，2026年上半年，白酒营业额回落至5.7亿元，未经审计之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为8400万元。

这并非华润啤酒一家的问题。即便是行业龙头贵州茅台，也未能脱离周期影响。2026年上半年，贵州茅台归母净利润445.17亿元，同比下滑1.95%，这是其近年来首次出现半年度净利润同比下跌。

行业维度来看，白酒市场价格带持续下沉。300元以上次高端赛道普遍承压，这也是金沙核心大单品摘要所处的定位赛道，100-300元大众主流价位则展现出较强韧性，宴席、家庭聚餐等刚需消费正在向这一价格段集中。

在业绩会上，华润啤酒总裁金汉权表示，从目前报表数据来看，白酒业务还处在下滑趋势，但过去半年公司已经开展深度调整，包括渠道库存进行治理，目前实际动销已经有所提升，只是该变化暂时还没有在报表数据当中得到体现。

金汉权指出，放在行业维度看，白酒行业当前仍处于持续调整阶段，行业整体压力较大，其他酒企也都在开展深度调整、努力转型，行业已经进入实打实比拼实力的阶段，因此白酒业务需要长期培育，要坚持长期主义，未来主要考验的是企业长远运营能力。

谈及下半年及后续白酒业务的经营安排，金汉权称，白酒业务将聚焦核心市场、优势市场，将资源集中投放到能够实现区域领先的地区；产品层面集中推广摘要、金沙品牌，厘清品牌策略，中高档与低档次、比如光瓶产品齐头并进；同时提升业务灵活性，针对新场景、新人群、新渠道快速推出适配产品。

对于华润啤酒而言，用啤酒主业的确定性对冲白酒业务的不确定性，在行业底部耐心等待白酒周期的拐点，是一场需要时间的持久战。

责任编辑：卢晓 主编：寒丰