落槌！全部划归国资！追随许家印6年，江苏第一包工头赔得精光

2025 年 10 月，四川自贡的法庭上，一声法槌落下，终结了一段长达二十年的商业传奇。

南通三建持有的 7518.47 万股精艺股份被成功拍卖，四川眉山国资旗下的兴东投资集团以 10.86 亿元的价格接手，这意味着曾经的 “江苏第一包工头” 黄裕辉，彻底输掉了自己最后的底牌。

从营收破千亿的建筑巨头，到沦为失信被执行人，这场崩塌的背后，是六年绑定许家印的深度捆绑，是行业狂欢下的风险失控，更是时代浪潮退去后的残酷清算。

1958年南通三建成立时，黄裕辉还没出生。

这位1971年生的江苏汉子，中专念的建筑专业，一出校门就一头扎进了工地，没背景没靠山，全靠一把力气和一股韧劲混饭吃。

他从最基层的施工员做起，摸透了建筑行业的每一个环节，也攒下了第一批人脉和经验。

1999年，28岁的黄裕辉迎来了人生的第一个风口，成功接管南通三建北京分公司，手下一下子聚集了3000名工人。

彼时的北京建筑市场需求旺盛，黄裕辉凭借过硬的施工质量和高效的工期把控，一口气拿下了腾达大厦、时代广场两个大项目。

这两个项目做完，南通三建北京分公司在业内打响了名气，黄裕辉也彻底站稳了脚跟。

2003年，事业正值上升期的黄裕辉接受媒体采访，语气坚定地说要把南通三建打造成百年老店。

那时的他，底气十足。

接下来的十几年，黄裕辉一步没踏错，带领南通三建拿下了一个又一个地标性项目——东方明珠、上海环球金融中心、首都机场T3航站楼，每一个都是业内公认的硬骨头，却被他做得漂漂亮亮。

靠着这些项目，南通三建成了江苏建筑行业的标杆，黄裕辉也成了人人敬佩的建筑大佬。

2012年，黄裕辉升任南通三建总经理，手握公司大权的他，不再满足于现有规模，开始盘算更大的布局。

2013年，他盯上了正在快速扩张的恒大，主动找上门绑定许家印，让南通三建成了恒大的核心战略伙伴。

这一步，在当时看来是双赢的好棋——恒大需要靠谱的施工方赶工期、扩规模，南通三建需要稳定的大订单撑体量、拓市场。

很快，南通三建就承包了全国半数的恒大楼盘，订单多到做不完，公司规模也跟着一路扩张。

2018年，事业如日中天的黄裕辉，斥资12亿拿下精艺股份近30%的股权，试图跳出单纯的建筑施工，布局多元化产业，为南通三建增添新的盈利点。

也是在这一年，许家印在公开场合亲自向黄裕辉鞠躬致谢。

彼时的恒大，是地产行业的巨头；彼时的黄裕辉，是建筑行业的领军者，两人并肩站在行业顶端，风光无限。

2019年，南通三建成功跻身全球承包商第21位，距离黄裕辉“百年老店”的梦想，似乎只有一步之遥。

可没人注意到，巅峰之下，致命的隐患早已悄悄埋下。

恒大为了缓解自身的资金压力，突然修改了回款规则，把原本按工程进度结算的进度款，改成了工程全部完工后一次性结算。

建筑行业本就是高垫资行业，企业运转全靠进度款周转，工人工资、材料款、设备租赁费，每一笔都需要现金支撑。

恒大这一改，直接卡住了南通三建的现金流。

黄裕辉当时并没太在意，他太相信恒大的实力，觉得这么大的地产巨头，绝不会拖欠工程款，哪怕垫资再多，最后也能顺利收回。

他甚至还在继续扩大产能，跟着恒大的步伐拿新项目，丝毫没有意识到风险正在逼近。

直到2021年，恒大资金链彻底断裂，暴雷的消息传遍全国，黄裕辉才如梦初醒。

清查账目时，南通三建的处境让所有人都惊呆了——公司欠恒大相关款项高达360亿，总负债直接突破500亿。

31亿商票逾期无法兑付，公司现金流彻底崩盘，连工人的工资都发不出来。

2022年4月，撑不住的南通三建正式启动破产重整程序，曾经风光无限的建筑巨头，一夜之间陷入绝境。

黄裕辉也没能幸免，被列为失信被执行人，成了人人避之不及的“老赖”。

为了还债，他不得不开始变卖自己和公司的资产。

海门的公司总部、上海的优质物业，能卖的都卖了，最后一共才凑了12.8亿。

这点钱，在高达500亿的债务面前，连零头都不够填。

资金断裂后，南通三建旗下82个在建项目全部停工，工地彻底沉寂下来，再也没有了往日的忙碌景象。

分包商的工程款、农民工的工资，一共拖欠了58.4亿，无数家庭因为这笔拖欠款，陷入了生活的困境，上门讨债的人络绎不绝。

2024年，南通三建被取消投标资格，这家曾经的行业标杆，彻底失去了在建筑行业立足的资本，再也没有翻身的可能。

2025年6月，黄裕辉辞去了精艺股份董事长一职。

此时的他，早已身不由己，被债务和官司缠得喘不过气。

他个人涉及的执行案件金额高达10.37亿，收到的限消令更是超过1800条，出门不能坐高铁、不能乘飞机，连住星级酒店都受限制，昔日的建筑大佬，彻底没了往日的风光。

而精艺股份的股权拍卖，成了压垮他的最后一根稻草。

谁也没料到，当年在江苏建筑圈说一不二、被称为“第一包工头”的黄裕辉，最后会输得这么彻底，连一点翻身的余地都没留下。

这笔他当年斥资12亿拿下的股权，最后以10.86亿被国资接盘，不仅没赚到钱，还亏了近1.2亿，他也彻底退出了这家自己曾重金布局的公司。

更棘手的还在后面，青岛中院直接悬赏2535万，面向全国征集黄裕辉的财产线索。

这笔赏金，是按他未履行债务金额2.535亿的10%计算的，足以看出相关部门的追偿力度。

就算黄裕辉还有隐藏的资产，在如此高的赏金诱惑下，恐怕也难以藏身。

谁也没想到，仅仅追随许家印6年，黄裕辉就从云端跌入泥潭，从身家丰厚的建筑大佬，变成了负债累累的“老赖”，赔得一干二净。