欧媒：为何要借那么多钱给西方富国？中国太慷慨了，西方越担忧

据《经济学人》援引美国威廉与玛丽学院AidData研究中心的数据，2000年至2023年，中国政府及其国有债权人向全球提供的贷款和赠款可能达到2.17万亿美元。其中约47%流向贫困和发展中国家，约43%流向美西方高收入国家。

在单一借款国中，排名第一的是美国，二十多年间共接收约2020亿美元。

资金流向富国，与放贷主体的变化有关。2013年后的头十年，国家开发银行、中国进出口银行等政策性银行承担主要放贷任务。

近年来，政策性银行放贷收缩，工商银行、中国银行等国有商业银行崛起。2019年至2023年，商业银行约占中国国有债权人放贷总额的60%，在对高收入国家的放贷中占比超过80%。

这些银行在纽约、伦敦、法兰克福设立分行，参与银团贷款，曾与摩根大通一道向迪士尼放贷。作者认为，这是银行要赚钱、要避险的商业逻辑。

这里需要分清两件事。这类资金是银行向企业、项目和并购提供的贷款，属于商业信贷渠道。

美国国债则是美国政府为自身借债而发行的债券，是另一条融资渠道。前者的规模不能用来说明谁在持有美国国债，两者的风险也要分开看。

美国评论人士在讨论本国债务时指出，美国花在债务利息上的钱越来越多，而这些钱在很大程度上是"向自己借的"：拥有401(k)、403(b)等退休账户的人，账户里很可能就有美国国债。另一大类持有者是外国政府。

它们用美国国债充实储备，这样一旦出现问题，或需要进行石油等大宗商品交易，政府账户里就有美元可用。

债券的定价逻辑是：别人把钱交给你长期保管，这件事是有价格的。期限越长，比如10年、20年、30年，政府需要支付的利息就越高。

过去，投资者普遍觉得"那可是美国政府"，借给它30年也不必担心。但随着债务状况不断恶化、国会拒绝采取行动，再加上一些"耐人寻味"的地缘政治选择，其他国家和越来越多的美国国内投资者开始产生怀疑。

于是收益率一路走高：债券市场遭遇大幅抛售，30年期国债收益率触及5.3%，创19年新高；受债市剧烈波动影响，道琼斯指数收跌超过700点。

收益率上升让包括美国政府在内的各方都很紧张，因为它几乎会同步、直接地传导到新车贷、信用卡利率，尤其是房贷利率。它既表明外界对美国长期财政可持续性缺乏信心，又会抬高政府的偿债成本，使债务问题进一步恶化。

这些评论还以希腊为参照。希腊经历过债务危机，不少西方工业化国家也曾面对国债飙升、赤字严重的局面，不得不实施极端紧缩等痛苦的干预措施。

希腊的改变，是在提供债务减免的国际银行等外部力量强行要求下发生的；作为救助协议一部分的新紧缩措施，曾引发民众极大的愤怒。评论者认为，美国的不同之处在于，几乎看不到愿意做出艰难抉择的政治共识。

他们由此反问：美国是否真想陷入那种处境？话锋随即转向外国持有者。

在商业贷款一侧，西方的担忧则集中在控制权上。AidData报告指出，越来越多的中国信贷被用于跨国并购，且集中于电信基础设施、半导体以及涉及个人数据的科技领域。

一个常被引用的案例发生在2015年：中国几家大型银行组成银团，支持一家中国跨国集团收购保险公司铁岸（Ironshore），而该公司的美国子公司为中情局和联邦调查局官员提供责任保险。

这类交易大多是市场行为，同时提醒，中国商业银行进入发达市场后，其风险管理、合规以及应对地缘政治的能力都将受到考验。

两条渠道，风险各异：一边是国债利率与偿债成本，一边是跨境信贷的合规与信任。