白酒日志（118）：白酒这一轮下行周期可能长达7年？

1. 白酒行业在上一轮周期中，业绩调整了多久？

五粮液调整了两年（2012，2013），
泸州老窖调整了两年（2013，2014），
贵州茅台几乎没有调整。

2. 股价调整方面：
五粮液股价在2010年11月至2012年7月盘整，2012年7月至2014年1月是下跌阶段。
泸州老窖股价2010年11月至2012年7月盘整，2012年7月至2014年5月下跌阶段。
贵州茅台2012年10月才慢慢见顶，2012年10月至2013年12月是下跌阶段。

3.杀估值阶段：
五粮液，从2008年到2013年底……
泸州老窖，从2007年到2013年底……
贵州茅台，从2008年到2013年底……

4. 估值调整先于业绩调整好多年……如果不是2010年的放水，股价估计也是随着估值调整五年吧……

5. 业绩调整两年就结束了，五粮液的净利润从2012年的99亿元下降到2014年的58亿元，将近40%。泸州老窖由2012年44亿元下降到2014年的9亿元。

6. 本轮调整从2021年开始，已经整整5年多了……但是前四年半都是杀估值，业绩调整从2025年下半年才开始。

7. 业绩调整还需要耐心啊，这一轮下行周期长达7年？有可能啊，你敢想？

（来源：Longham）

注：纯属笔记，不做任何投资依据。