ETF，在金融产品中，是一种罕见的 “减法” 产品。

选股的焦虑，择时的煎熬，费用的损耗，好的 ETF 产品，会将这些一并从基民的持有体验中删除。

当然，上乘的 “减法”，从来不是简单的放弃，而是一种判断力的印证，哪些可以删，哪些需要保留，甚至哪些需要做 “加法”。

2026 年 3 月 22 日，平安基金旗下的 ETF，集体做了一次 “加法”，“平安” 二字，正式进入每一只 ETF 的简称。

无疑，这是一次寄希望于让持有人更好享受减法的加法。“平安” 这一品牌的介入，让每只 ETF 背后的投资观、服务承诺这些都变得可见、可信赖。这一切，都指向了平安基金希望带给持有人的 ——省心、省时、省钱。

那么，这 “三省” 的减法，是如何一步步被建立起来的？

省钱是基因

2017 年 12 月 25 日，平安沪深 300ETF 成立，平安基金开始涉足 ETF 业务。

多年以后回看，这依然是一个需要一点前瞻，又需要一点勇气的决定。

经过多年发展，站在 2017 年末，公募基金已经算是一个不小的行业，整体管理规模 11.55 万亿元，但彼时整个 ETF 的规模，不过 3652.89 亿元。

区区 3% 多的规模占比，极为边缘的业务，那时候的 ETF，和如今的炙手可热，完全是两个世界。

但对当时的平安基金，切入 ETF 业务，似乎又是一种理所当然。

平安基金，是整个平安集团资管业务线的一员。

而早在普通投资者乃至许多机构投资者尚未认识 ETF 价值的时候，以平安为代表的险资，就是 ETF 的 “大玩家” 了，并屡屡成为 ETF 的十大持有人。

险资看中 ETF，自然是因为透明化的投向、低成本的跟踪效率以及进出的便捷性。

而这也让背靠平安集团的平安基金，在一开始试水 ETF 业务时，就将 “省钱” 作为发展策略之一。

让我们将目光穿越回 2021 年末，当熊市还未开始，市场还带着整个公募基金行业大扩容的兴奋之时，“低费率” 在当时，并不是一条主流的道路，股票型 ETF 的主流管理费率还在 0.5%。

不过，那时已经有少数基金公司开始尝试 “低费率” 的发展策略 —— 比如平安。

我拉数据统计过，2021 年末，0.15% 管理费的股票型 ETF，只有区区 76 只，而平安基金一家就贡献了 4 只。这个数字，甚至比一些 “老十家” 大厂都还多。

足可见，“省钱” 二字，对于平安基金 ETF 业务，是从集团继承下来的 “基因”。

当然，近年的降费大潮下，平安基金更是将 ETF 的 “省钱” 进行到底。

通过新发低费率 ETF 和老 ETF 降费，目前平安基金的低费率 ETF (指费率为跟踪同一指数 ETF 产品的最低值) 数量高达 20 只，总管理规模超 530 亿元。

破局者的坐标

当然，ETF 终究是一种投资产品，低费率只是让其赢在起跑线上，最终的胜利，是有赖于 ETF 跟踪的标的，有着优秀的贝塔，能为持有人带来收益的可能性。

今时今日，沪深两市的 ETF 数量早已过千，但这并不妨碍 ETF 仍在快速扩容。

大洋彼岸美国的经历早就告诉我们，“万物皆可 ETF”，投资者需要通过 ETF 覆盖更多 “未曾到过的地方”。

从这个角度，ETF 对于产品创新能力，提出了极高的要求。

而这，也恰恰是这些年平安基金在 ETF 业务上所追求的。

我统计了一下，有 12 只 ETF，平安基金是同一指数首批发行 ETF 的基金公司，其中有 7 只迄今平安基金的 ETF 依然是独家跟踪的 ETF 产品。

债券端的禀赋

首发，乃至独家，能够批量并持续的涌现，需要一定的禀赋。

平安基金的这种禀赋，最佳的代表无疑是公司债 ETF (511030)，这是 A 股市场第一只 Smartbeta 债券 ETF。

这只 ETF 跟踪的是中债 - 中高等级公司债利差因子净价 (总值) 指数，指数的设计与研发，平安基金也有参与。中国债券市场，评级机构给出的债券评级，往往远远滞后于基本面。这个指数的创新在于由中债估值中心从市场价格信号和发行主体披露信息等因素中提炼出的动态反映市场投资者对债券的信用评价，是对评级公司评级的补充，能更好的规避踩雷事件。

至于平安 5-10 年期国债活跃券 ETF (511020) 也是类似，跟踪的是中证 5-10 年期国债活跃券指数，这一指数由中证指数与平安证券联合编制，相比传统债券指数加入了活跃券领域的优化。

作为固定收益投资高达 3.7 万亿元的中国平安集团，本身就是固定收益领域的行家，再坐拥平安基金、平安证券、平安资管多张牌照，在债券 ETF 领域可以实现指数设计、基金发行、交易做市、直接投资整个环节的参与，相比单一的基金公司，有着更大的协同效应。

事实上，债券类 ETF，正是平安基金 ETF 业务近年发展的一大抓手。

目前，平安基金旗下债券 ETF 总规模在行业内排名第五。其中公司债 ETF 在所有债券类 ETF 中规模排名第三。

权益端的前瞻棋

当然，首发乃至独家的创新，不仅体现在平安基金债券端的禀赋，同样离不开权益端的前瞻，尤其是对 “科技” 的前瞻。

在中国一众保险集团中，平安以对 “科技” 的投入而闻名。

“智能科技的时代正在来临，赢科技者赢未来。我们期待不远的将来，逐步将平安从资本驱动型的公司转变为科技驱动型的公司”，这是多年前平安集团董事长马明哲为整个集团规划的路径。每年阅读中国平安的财报，也能看到这种一步一个脚印的探索。

而平安基金的权益类 ETF，也凸显了这种特质，勇于在许多前瞻性品类上 “破局”。

比如新能源车 ETF (515700)，成立于 2019 年末。在那个市场还醉心于白酒等核心资产的年代，平安基金的行业风向，已经瞄准了之后数年进入快车道的新能源车行业。成立迄今，这只 ETF 的净值回报超过 150%。

又比如 2019 年中发行的 AI 人工智能 ETF (512930)，放在如今大热的投资概念，在当时并无太多人关注。但成立迄今，这只 ETF 的净值回报也突破了 160%。

至于国企开放共赢、中证 A50，平安基金也是首批拥抱者，并且中证 A50 指数 ETF (159593) 也以超过 50 亿元的规模，成为这一指数最大的 ETF 产品。

看不见的地基

科技驱动的价值，不仅体现在权益端的选品，更重要的是为平安基金的 ETF 业务，打下坚实而看不见的地基。

这道 “看不见的地基”，便是平安基金自主研发的Oceanus 海神系统。

ETF 业务要做好，低费率、低跟踪误差、低冲击成本，这些都至关重要，至于每晚的 PCF 申赎清单，更是不可或缺。

Oceanus 海神系统是平安基金早在 2018 年就开始开发的 ETF 智能运营平台，该系统具有组合管理、跟踪误差管理等多项功能，是一款全流程、24 小时监控的 ETF 指数投资辅助系统，可实现投资、风控、绩效、研究一体化，从而降低投资运作风险。

海神系统对于日常 ETF 管理运作的帮助，主要体现在跟踪误差和 PCF（Portfolio Composition File，申购赎回清单）的管理上。类似管理如国证 2000 这类成分股多达两千只、调仓压力巨大的产品时，海神系统能通过自动化逻辑显著降低人工操作风险与冲击成本。

对于 ETF，基金经理的价值在哪里？

显然，是在指数的选品，跟踪指数中的重大决策，以及繁重的与客户沟通的工作。在这样的背景下，许多偏重复性、繁琐性工作方面，通过海神系统替代人力完成，无疑可以让基金经理把精力集中在更重要的事情上。

目前，平安基金 ETF 团队一共 7 名基金经理，合计管理 33 只 ETF。在当下平安基金 ETF 产品数量与基金经理数量比值较高的情况下，该系统对管理效率的提高大有裨益。

主动投研的另一重加法

系统是硬件，投研能力则是追求 “三省” 投资的软件。

在平安基金，ETF 并非一座孤岛。主动投研团队与被动投资团队之间，存在一套成熟的协同机制：被动基金经理深度参与主动投研的晨会、周度例会与重点路演，主动投研则为 ETF 的布局方向提供前瞻性判断，并对重点权重股进行持续跟踪分析。

这种协同，带来的是一套 “六步走” 的方法论 —— 从策略分类、策略识别，到策略适配、策略实现，再到策略监测与策略归因，将主动投研的观点系统化地转化为可投资的指数产品。首只 AI 主题 ETF、首只新能源汽车 ETF、首只 Smartbeta 债券 ETF、首只消费电子 ETF、首批中证 A50ETF，这些 “首发” 背后，都有这套方法论的影子。

主动赋能的价值不止于此。平安基金还会基于深度研究，持续与指数公司沟通，推动指数编制的优化；同时，面向投顾和机构客户，输出专业的 ETF 投研观点，包括配置策略、择时建议、行业轮动等。目前，周度 ETF 组合跟踪报告已发布 26 期，月度配置策略报告与季度深度专题研究也在持续产出。

对于险资、理财子、券商等机构投资者，平安基金更提供定制化的一对一深度研究服务。ETF 的 “被动”，从来不是躺平，而是把主动的功夫，做在持有人看不见的地方。

加法与减法的轮回

回到开头的那个问题。

3 月 12 日，平安基金给旗下 ETF 做了一次加法，把 “平安” 两个字写进了每一只产品的简称。

这两个字的重量，在读完前面的内容后，不知道你可有一些不一样的感受。

我不想说这是一次顺应政策的简单操作。

它是 0.15% 管理费时代就开始的低费率基因，是 12 只首发、7 只独家背后的产品创新判断力，是背靠 3.7 万亿元固收投资体量的债券端协同，是在新能源车和人工智能尚未成为共识时就落子布局的前瞻眼光，是海神系统日夜运转所支撑的那套看不见的精密基础设施。所有这些，被压缩进了两个字里。

这大概也是 ETF 这门生意最耐人寻味的地方。

持有人感受到的是 “省”—— 省心、省时、省钱，一切轻盈而简洁；但这种轻盈的背面，是产品端、系统端、战略端持续多年的重投入。持有人做的减法要做的彻底，就需要背后那个替你扛住复杂性的人，做更重的加法。

加法做在自己身上，减法留给持有人。这 “三省” 的减法哲学，说到底，是一场关于信任的轮回。