非科技股大面积反弹，小登们仍在煎熬，“高低切”行情在延续

文/金立成

昨日韩国大盘指数暴跌逾10%，把全球热门科技股都给带崩了，昨晚美股AI上游的硬科技股延续大跌行情，今天韩国大盘指数继续崩盘，盘中一度再次大跌逾10%，收盘时仍然暴跌5.99%。

在这种科技股处于疯狂踩踏和去杠杆的背景下，A股里的科技股还能独善其身吗？

很显然，不能！跟跌不跟涨是A股这里的惯例，走独立行情只是小概率事件。

今天早盘双创50指数一度都是大跌的，尤其是科创50指数，盘中最大跌幅逾5%，好在下午有一股神秘的资金再次进场托底流动性，后续科创50指数的跌幅开始明显收窄，收盘时仅仅微跌而已。

在科创50指数大跌之际，不少热门的科技股再次遭到暴击，以兆易创新为例，早盘瞬间跌停，场内资金踩踏效应明显。后续随着宽基指数救市行情铺开后，兆易创新的股价开始反弹，收盘时仍然大跌逾6%。

热门的科技股当前走势为什么会如此惨烈？不少高位的科技股从高位下来已经腰斩了，理论上讲，短期内A杀行情应该告一段落了，但市场似乎根本无法止跌。笔者认为，这种极端行情应该是由多方面的因素引起的：

一是热门科技股里的抱团资金不再继续抱团，在股价持续下跌的背景下，队伍已经不好带了，散户“站在光里的信仰”也开始动摇；

二是科技股里已经出现明显的“多杀多”现象，而且已有融资盘出现爆仓的情况；

三是短期内热门的科技股基金净值回撤太厉害，一些场外基民开始赎回基金，基金经理被迫砍仓减持股票，导致市场出现越跌越卖的踩踏现象。

实际上，韩国指数的走势就是杠杆资金出现踩踏的一个缩影，在科技股去杠杆的背景下，短期内投资者的持仓体验都是很差的。2015年那次杠杆牛导致的极端“千股跌停”行情还历历在目，只是年轻的投资者还没有经历过这种极端的血腥行情而已。

对于要不要使用投资杠杆，笔者对此一直都是持有否定态度的。无论是做实业投资，抑或是金融投资，不少投资者都是死于高财务杠杆。

实际上，绝大多数人都高估了自己的人性，总认为自己比他人更聪明，能轻松驾驭杠杆，对于这一点，从今年5-6月份场内资金过度玩“击鼓传花”的博弈游戏就能看明白。

今天国内的市场若没有某队进场托盘，科技股走势估计会非常差，到了收盘时，科创50指数的跌幅明显收窄，而创业板50指数却走出了一根红盘的阳线。

长期关注笔者的投资者都知道，笔者并不希望科技股走出单边暴跌行情，因为这会带崩大盘指数。今天早盘科技股大跌时，银行股护盘力度很大，叠加机构资金拉了微盘股，从而让场内市场情绪表现良好，在大盘指数一度击穿3800点的背景下没有出现泥沙俱下的惨烈行情。

对于目前这种救市策略，笔者还是比较赞同的，个股不能因为科技股的大幅度调整而带崩，让市场彻底失控。

在科技股整体处于调整的背景下，今天非科技股整体表现良好，大消费、游戏、传媒、金融科技等传统老登板块基本上都走出了大反弹行情，而且盘中还一度出现了明显放量走势，早盘场内放量了1500亿左右，而到了收盘时放量2700亿左右，这说明今天场内资金继续做了明显的“高低切”动作。

当然了，一些小登们看到这种情景后，多少是很会难受的，他们之前在科技股猛涨的时候，反复提醒自己“打死都不会去买没有未来的老登股”，实际上，这段时间以来，有些非科技股从底部已经反弹了20%以上，这与科技股的大跌形成鲜明的对比。

为什么小登们会这样想呢？因为之前科技股的每一次下跌似乎都是“假摔”，后面都被市场资金拉起来了，而非科技股的每一次反弹似乎都是“假涨”，后面基本上都在下跌。

很显然，场内主力资金通过这种洗脑方式，已经给小登们种下了心锚，如此一来，当科技股出现大跌时，不少人不但不会减仓，反而还可能加仓博反弹，而7月份这次主力机构资金是在疯狂出货，把一大批博弈的资金挂在了山顶，而等反弹的资金开始有点绝望了。

对于场内今天走出的“高低切”行情，笔者是非常赞同的，这说明一些资金开始变得理性起来，不再无脑梭哈科技股。目前的市场只有走“高低切”的轮动行情，才能让市场走得更远，泥沙俱下和极致的K型分化行情，对整个市场生态都是非常不利的。

有人连夜赶科场，有人辞官归故里！

市场就是这么有趣，买卖双方永远都在互道SB，彼此都看不起彼此。但无论市场如何走，均值回归的逻辑是不会变的。高估的科技股不可能永远涨，而低位的非科技老登们也不会无休止地跌下去。

在涨时看涨，在跌时看跌，追涨杀跌，这是人性使然，但往往只有那些敢于对抗自己人性的投资者才能更好地活下来并持续穿越周期。