PPI时隔41个月首涨！废钢“底部”被夯实，但上涨还缺什么？

4月10日，卷螺期货窄幅震荡回升，其中，期螺10收3099跌7；期卷10收3273跌4，现货成材市场有小幅走强的迹象，主流市场螺纹钢价格出现5-10元/吨的涨幅。贸易商反馈，终端需求释放一般，市场成交多以低价资源为主，但市场情绪较昨日有好转情况。

宏观层面传来重要信号。国家统计局数据显示，3月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.5%，结束了长达41个月的连续下降趋势。环比涨幅更是达到1.0%，创下48个月以来的最大涨幅。这一转正的核心驱动力来自两方面：一是国际输入性因素，特别是国际原油价格大幅上涨，带动国内石油和天然气开采业价格环比飙升15.8%；二是国内部分行业供需关系改善及新动能成长，如“人工智能+”带动光纤制造价格同比上涨76.1%。PPI的强势回暖，从宏观维度确认了工业品价格周期的筑底回升，对包括黑色金属在内的整个大宗商品市场情绪构成中长期利好。

成本端的故事也在继续。今日河北地区主流焦化企业开启焦炭第二轮价格提涨，计划自4月13日起，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。与此同时，唐山迁安地区松汀钢铁的普方坯价格持稳于2970元/吨含税出厂。焦炭的提涨预期与钢坯的持稳，共同勾勒出成本端“上有压力、下有支撑”的图景。焦炭价格的上涨若落地，将进一步侵蚀钢厂本就微薄的利润空间，可能迫使钢厂在成材定价上更为坚挺，从而对钢价形成成本推升效应。

废钢市场方面，10日全国废钢涨跌互现。截止当前在295家钢企中8涨10跌。涨价钢企分布在山西、广西等地区，涨幅20元/吨；跌价钢企主要分布在河北、湖南等地，跌幅10~30元/吨。样本钢企昨日废钢到货50.18万吨，环比增加2.29万吨。螺废价差729(-11)，铁废价差-50(+3)。华东长流程钢厂即时利润51元/吨(-13)，短流程全废钢冶炼平电利润-138元/吨(-1)。

螺纹盘面震荡运行，部分钢厂到货持续回升，但个别仍不满足整体日耗需求，依靠库存过渡，另考虑到成品材销售萎靡，钢企利润再度受到挤压，废钢价格相较铁水性价比并不突出，故钢企多无意对废钢进行调涨，预计短期废钢持稳运行。

（废钢基地库存相对偏低）

清明小长假过后，华东废钢市场步入4月博弈期。相较于3月的持续低迷、波动频繁，节后市场呈现多空拉扯态势：资源偏紧格局未变，但钢厂采购趋于谨慎，期螺盘面震荡偏弱，市场情绪较3月略有缓和但仍以谨慎为主。结合最新调研数据，小编解读清明后市场核心变化及后期走势。

加工基地库存方面，延续3月6家样本跟踪，节后库存维持低位运行。清明节前库存0.77万吨，清明节后库存0.63万吨，较月初微降18.18%；相对变化较小的样本A库存，从节前的1000吨到节后的900吨，整体下降100吨，变化较大的样本库存B,从节前的1800吨到节后的1000吨，整体下降800吨。波动幅度小于3月。这背后是产废端供应缓慢恢复、加工基地延续“快进快出”囤货谨慎，加之假期零星降水延缓资源流通，共同支撑资源偏紧格局未改。

华东主导钢企到货走势

华东主导钢企到货呈稳中有降态势，与3月持续攀升形成反差。4月8日华东主导钢企废钢到货昨卸1.43万吨，微降0.53%；节后钢厂采购态度谨慎，到货与日耗基本持平，部分钢厂到货不足；货场不再盲目出货，观望情绪浓厚，规避价格波动风险。

节后行情未现较大波动，核心影响因素有四点：

①、期螺盘面震荡偏弱，维持在3100上下浮动，支撑不足；

②、成材需求释放不及预期，钢厂成品库存偏高，长流程、短流程钢厂利润仍处低位，生产积极性受限；

③、资源偏紧支撑价格，短期缺乏下跌动力，但上涨空间亦有限。

④、根据测算铁水不含税成本2217，华东重废≥6mm不含税2247，废钢性价比偏低，华东铁水比废钢低30，钢厂更倾向选择铁水，压制废钢需求。

总结来看，清明节后华东废钢摆脱3月低迷，进入多空博弈、稳弱运行阶段。短期资源偏紧支撑价格，不会大幅下跌，但成材需求、钢厂利润等利空因素仍在，难以上涨，预计短期主稳个调，调整幅度约10-20元/吨。建议重点关注成材需求、期螺盘面及钢企到货与日耗匹配度，不盲目囤货空仓，结合自身情况稳健操作，密切关注钢厂调价动态，把握短期机会。