热点解读 | 云南干旱倒逼休割，天胶供应扰动抬头

来源：市场资讯

（来源：正信期货研究院）

作者：正信期货 化工小组

一

热点事件

2026年4月初，云南省勐腊县勐捧农垦有限责任公司发布〔2026〕1号休割通知，受持续干旱天气影响，区域内降水严重偏少，部分橡胶林出现黄叶、落叶现象，橡胶产量显著下降。公司决定自通知下发之日起，对所有割胶林段全面停止割胶作业，具体恢复开割时间将结合天气变化及树体恢复情况另行通知，同时要求各收胶点同步开展环境卫生清洁、收胶仪器保养维护等工作。

二

事件分析

此次云南勐捧农垦在国内产胶过渡期发布的休割决策，是今年出现极端天气下橡胶产业保护胶树的理性选择。由于橡胶树对气候水热条件高度敏感，目前国内产胶区的橡胶树正处于第一蓬叶的关键生长期，持续高温干旱会致使第一蓬叶生长质量下降，影响胶树后期光合作用生成生物有机质，同时也会导致橡胶树生理胁迫加剧，从树源上来看橡胶质量会有所下滑，在天气高温干旱的情况下如若强行割胶也会会导致产出的胶乳质量大幅下滑，除此之外也会损伤胶树健康，影响后续长期稳产。

三

供需影响

（一）供应端：短期减产扰动，长期产能受限

从国内供给来看，云南作为国内天然橡胶核心产区，产量在国内占比超五成，此次干旱休割将直接导致二季度国内天胶产量阶段性减少，叠加云南产区今年开年以来降水偏少、胶树落叶彻底的现状，预期今年橡胶树产胶量有所下滑，加之近期海南产胶地也维持高温，我们预计短期国内天胶原料（胶乳为主）释放将明显放缓，国内胶源供应偏紧格局凸显。

从全球天胶供给来看，今年全球天然橡胶预计呈供不应求态势，ANRPC数据显示全年供需缺口约40万吨，2025年全球天胶产量约1,485万吨，同比仅增0.3%，远低于历史平均增速；2026年初步预测产量1,478–1,482万吨，较前几年开始收缩，为近年少有的产量负增长。亚洲产区主产国泰国、印尼、马来西亚、越南均出现增产乏力。泰国、印尼等主产国受胶树老龄化、劳动力短缺影响增产乏力，国内云南产胶区的减产扰动，会进一步加剧全球供应端的阶段性紧张，非洲新兴产区的产能增量，或对国内缺口形成部分对冲，但总体应该无法覆盖减产带来的缺口。

（二）需求端：刚需支撑不改，为胶价走强提供支撑

国内下游轮胎生产厂仍然按需采买，半钢胎、全钢胎开工负荷逐步回升，全钢胎开工率近三年新高。新能源汽车和重卡出口带动的配套轮胎需求持续向好，天然橡胶刚需支撑较为稳固。但此次云南休割属于阶段性供应扰动，目前国内天然橡胶去库不明显，下游加工企业仍以刚需采购为主。

四

总结

受高温和干旱休割引发的国内供应收缩预期影响，胶价未来或震荡偏强。但需注意，当前青岛社会库存仍处近几年高位，最新库存约69.96万吨。叠加东南亚主产国未来两个月逐步进入开割季，供应增量预期会限制短期胶价上行空间，短期以震荡整理为主。不过中期来看，今年全球天然橡胶紧平衡格局明确，若后续云南干旱持续且开割推迟，叠加全球供需缺口兑现，胶价中期价格重心有望上移；反之，若产胶区降雨改善、割胶顺利进行，天胶供应快速回升，胶价或回归震荡节奏。整体来看，全年天然橡胶价格或呈“短期震荡、中期偏强”走势，价格中枢较去年有望稳步上行。

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