又到了考验信仰的时候了

今天A股表现得挺顽强，在全球股市大跌的情况下，上证指数还逆势涨了0.47%，最新收盘价是4182，离前高4190仅一步之遥，随时有可能创出新高。

看K线图，上证指数的均线呈多头排列，处于明显的上升趋势中，这是典型的牛市。

不过市场内部却是极度分化的，就在上证指数牛市继续的同时，中证白酒指数(399997.SZ)今天最低到8241，跌破了2024年9月A股熊市末期时的8251，以及今年1月底最低的8276，在A股市场整体牛市里的背景下，创出了自己的新低。

说起白酒，最突出的特征就是它的高ROE，长期维持在20%以上，2019年以来基本都在25%以上，最新值是26.55%。

ROE(净资产收益率)，是代表企业盈利能力的最核心的指标，也是决定企业股价长期走势的最重要指标。

白酒，正是A股市场历史上基本面盈利能力最强的行业，也是投资回报最高的行业，在这轮牛市里的表现，却格外的弱，逆势走熊。

高ROE行业是典型的绩优行业，一般来说，好东西的价格往往不低，这类行业的估值在大多数时候都会比较高，但中证白酒现在确实罕见的历史极低估值，最新PE仅18.26倍，而2020年高点时到过60倍。

同时，中证白酒的股息率高达3.89%，处于历史极高区间，这个级别的股息率，已经差不多符合红利类SmartBeta指数的入选标准了。

长期绩优行业，高ROE，估值处于历史级低位，股价腰斩，这非常符合我们做长线配置和定投的逻辑，这时候，就是考验我们做长线配置投资信仰的时候了。

与趋势型策略策略不同，长线配置策略追求的就是在股价低位和估值低位买入绩优资产，然后长期持有，等待股价的均值回归，期望的是"低买高卖"。

趋势型策略，则是追求挑选趋势最强资产，不管它的基本面好坏和估值高低，顺势买入，期望"高买更高卖"。

不同策略有不同的逻辑，这无关好坏，不同策略各有优缺点，重要的是，我们用哪种策略，就应该遵循哪种策略的交易逻辑。

按长线配置策略的逻辑，我们现在没有理由不买白酒，即便我们也不知道它什么时候会见底，还会有多大的跌幅，但在未来某个时刻回过头来看，我相信极大概率这会是一笔成功的投资。

就像在2023年~2024年9月买入A股，我们当时也不知道A股什么时候见顶，也不知道还有多大的跌幅，但站在现在看，在那段时间的持续买入，毫无疑问是一笔成功的投资。

其实，从总资产账户的角度看，现在显然比2024年9月之前好多了，因为当时大多数策略都在持续亏钱，能不亏或小亏的都算不错了，总资产账户在持续亏钱，在这种情况下，心态很难好。

而现在，A股整体处于牛市中，大多数策略都在赚钱，总资产账户也在赚钱，即便持有的白酒亏一点，也无伤大雅，总的投资体感是好的，而且说不准，哪天就到了白酒反哺的时刻。