【财经早餐】2026.08.25星期二

每日金曲：A-Lin - 最好的我

► 财联社：近日市场传出交易所收紧IPO申报传闻，称除特定细则行业外，亏损企业申报将被收紧。经证实，交易所确与券商沟通，针对申报项目质量参差不齐现状，督促保荐机构履行看门人职责，遏制盲目抢报。并非收紧IPO或抬升亏损企业准入门槛，压实中介责任提升申报质量为一贯导向，相关传言属于误读。

► 财经头条APP：据两名美国财政部高级官员透露，美国财政部或将动用规模接近1万亿美元财政部一般账户（TGA）资金，为债券回购计划提供资金。贝森特已将TGA余额规模扩大至约9500亿美元。上周，财政部令市场意外地将债券回购规模扩大了一倍，但由于市场对贝森特可动用的实际资金能力持怀疑态度，该举措对国债收益率的压制效果较为短暂。

宏观经济

1、国务院食安办等三部门：针对舆论关注的河北省张家口市康保县“白菜收购环节蘸取甲醛溶液”问题，第一时间指导属地调查核实，依法从严从快处置，对涉事白菜流向进行追查，严防问题产品流入市场。同时举一反三，组织各地立即开展白菜等易腐蔬菜专项抽检和市场排查。目前，包括康保县在内的张家口多个区县正在征集蔬菜质量安全违法线索。

2、发改委：紧急安排中央预算内投资5000万元，支持广西做好台风洪涝灾害灾后应急恢复，重点用于灾区受损道路、水利等基础设施和学校、医院等公共服务设施灾后应急恢复建设，推动尽快恢复正常生产生活秩序。受台风“紫檀”影响，广西多地遭遇强降雨，已升级发布洪水红色预警。

3、上海市：印发《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》。规划明确将构建“2+3+6+6”现代化产业体系，深耕三大先导产业、六大新兴产业，培育多元未来产业。目标到2030年，工业增加值占GDP比重力争超20%，持续推进产业智能化、绿色化、融合化发展。

4、央行：8月25日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。

5、央视财经：近期国际金价快速反弹，上周国际现货黄金突破4600美元关口，周涨幅超5%。国内黄金零售市场同步波动，深圳水贝市场周末客流走高。消费者偏好轻量化高颜值小克重金饰，投资金条销量亦明显增长。商户多采取低库存快周转策略，部分批发商当日锁价补货，对冲金价波动风险。

地产动态

1、中央国家机关住房资金管理中心：对住房公积金政策进行优化调整，与此前北京楼市新政中关于公积金的调整相同，首套房贷款最高额度也可达340万元。

2、住建部：上半年，各地新开工建设口袋公园2800多个、城市绿道2450公里，改造提升城市公园绿地约7500公顷，公园绿地开放共享水平持续提升，轮换开放草坪约2.48万公顷。各类建设不断满足市民就近游憩健身需求。

3、澎湃新闻：伴随楼市新政红利释放，上海外环外改善型楼盘的市场热度继续传导。“沪八条”新政落地首个周末，上海新房市场再次上演日光行情，位于青浦徐泾板块的改善盘宝业·虹桥国展里二批次推出的64套房源快速清盘，这也是近10天内上海第三个实现开盘售罄的楼盘。

4、浙江省宁波市：8月24日，1宗高新区新明街道宅地出让，规划建筑面积31404平，容积率1.5，起始价5.5亿元，起始楼面价17505元/平。最终经过72轮竞价，中海以总价6.92亿元竞得该地块，成交楼面价22027元/平，溢价率25.83%。

股市盘点

1、周一，上证指数报3882.0079点，下跌0.59%，成交额9520.39亿。深证成指报13794.29点，下跌2.13%，成交额10554.17亿。创业板指报3431.89点，下跌3.21%，成交额5085.83亿。市场全天震荡调整，创业板指、科创50盘中一度跌超4%，尾盘跌幅有所收窄。沪深两市成交额2.01万亿，较上一个交易日放量1282亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场近4000股下跌。盘面上，贵金属、焦炭、煤炭开采、保险等板块涨幅居前，生物制品、元件、医疗服务、航天装备等板块跌幅居前。

2、周一，恒生指数跌1.89%，报25517.33点。国企指数跌1.89%，报8471.36点。恒生科技指数下跌3.61%，报4594.04点。板块个股方面，科网股今日普遍承压，受其配售新股份公告影响，阿里巴巴全日低迷，收跌8.54%；生物技术板块今日同样走势低迷。南向资金净买入115.67亿港元。其中，港股通（沪）净买入88.93亿港元，港股通（深）净买入26.74亿港元。

3、截至8月24日，北交所上市公司338家，当日无新增。总市值8177.82亿元，成交金额139.87亿元。

4、两市融资余额：截至8月21日，上交所融资余额报13488.16亿元，较前一交易日减少36.20亿元；深交所融资余额报12761.84亿元，较前一交易日减少25.39亿元；两市合计26250.00亿元，较前一交易日减少61.59亿元。

5、财经头条APP：8月24日，宇树科技低开低走，收盘跌幅超10%，报603.08元，市值约2440亿元，较最高值4400亿缩水2000亿元，几近腰斩。如果投资者上市首日在1100元附近追高买入，以200股计算，目前浮亏约10万元。

6、Wind：8月17日-8月23日有16家公司向港交所递表，另有2家公司通过聆讯，以及1家公司招股。16家公司横跨新能源、机器人、生物医药、大消费、新材料、AI等多个赛道，包括全球磷酸盐正极材料龙头湖南裕能与中国并联机器人市场出货量第一的辰星技术，其中多家A股上市公司集体赴港成为鲜明特征。

7、阿里集团：宣布完成800亿港元（约102亿美元）新股配售定价，配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设。据悉，本次配售获近3倍超额认购，超2000亿港元。主权和长线基金最终认购比例超40%，反响热烈。中东、欧洲、亚洲等地区的主要主权基金均积极参与了此次认购。

8、华泰证券：当前A股或处于震荡再平衡阶段，前期强势方向的机构筹码尚未充分消化，制约主线继续扩张，但景气改善正向更多行业扩散，结构性机会仍有支撑。因此，配置上不宜继续追逐高拥挤品种，关注重点应转向具备“配置差”的细分方向。

财富聚焦

1、第一财经：近期部分在港银行对存量内地投资客户启动资金来源声明程序，设置8月20日未提交或暂停投资服务、9月12日未提交或终止投资服务两个节点。此前监管已要求新开户内地投资者确认资金为境外合法渠道。据悉，汇丰香港、香港中资分支机构等确有相关操作，核查对象主要为长期不动户。

2、财经头条APP：随着比特币价格飙升，现货比特币ETF上周录得10个月以来最强劲的单周资金流入。数据显示，13只在美国上市的基金净吸引资金19.2亿美元，创下去年10月以来的最高纪录。资金流入正逢比特币价格上周上涨约23%，创下三年多来最大单周涨幅。

3、中新经纬：“无座票为何和二等座同价”话题24日登上热搜，不少网友反映，无座票与二等座票价相同，但无座票不提供固定座位，定价合理性存疑。对此，铁路12306客服表示，无座票的全称为“无固定座位票”，与二等座属于同一席别、同一等级，因此价格一致，目前无法单独降低无座票票价。

行业观察

1、能源局：截至7月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2368.3万个，同比增长41.9%。其中，公共充电设施（枪）509.9万个，同比增长21.3%；私人充电设施（枪）1858.4万个，同比增长48.8%，私人充电设施报装用电容量达到1.60亿千伏安。

2、工信部：计划今年印发实施《关于加强时空信息终端供需适配 促进融合应用的行动计划》。据统计，截至2025年底，国产北斗兼容型芯片及模块累计出货量接近26亿片，各类北斗功能终端产品社会总保有量超过22亿台/套。2025年我国卫星导航产业总体产值达6290亿元，同比增长9.24%。

3、工信部：公开征求《国家脑机接口产业标准体系建设指南（2026版）》意见，提出到2028年，制修订脑机接口领域标准40项以上，牵头及参与研制国际标准10项以上，推动超100家企业开展标准宣贯与实施推广。到2030年，累计研制标准80项以上，标准体系基本形成。

4、北京亦庄：正式发布《“AI4Chip”人工智能赋能集成电路产业跨越式发展行动计划（2026—2028年）》，是全国首个AI4Chip专项政策。根据目标蓝图，力争到2028年，经开区基本建成集成电路产业AI融合发展体系，培育3-5家具有国际影响力的AI4Chip生态型领军企业。

5、美光研究员拉古：“内存墙”依然存在，且情况还在恶化。AI加速器计算性能每两年增长3倍，同期HBM发展速度还不足每两年2倍，这可能将加剧内存的短缺。他强调，打破计算和存储之间界限的新设计将是突破这一瓶颈的途径之一。

6、德路里：航运旺季势头逐步放缓，但港口拥堵、天气扰动及地缘政治风险仍持续影响东西向主干集装箱航线的运力与运价。主要航线走势分化，其中跨太平洋与跨大西洋航线运价上涨，支撑综合指数上行；亚洲—北欧/地中海航线则持续疲软，运价有所回落；亚洲内多数航线继续上涨。

7、OpenRouter：8月17-23日，全球AI大模型总调用量为93.3万亿Token，环比增长23.9%。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达40.48万亿Token，环比增9.88%。全球调用量排名前五中，中国AI大模型占据四席。其中，DeepSeek-V4-Flash正式版连续三周位居第一。

8、Counterpoint：受零部件成本上涨、低价设备供应减少以及消费者购买力下降等因素抑制，全球智能手机市场预计将在2026年同比下降14.3%。全球智能手机市场预计在2027年仍将面临挑战，出货量预计将进一步下降1.4%，但2028年有望开始强劲复苏，出货量预计将增长约4.8%。

9、英国南安普敦大学：学校研究人员领衔的国际团队首次在室温下实现多个微型激光器自发同步，形成一种相干且可重构的光源。这项成果可能成为迈向成本更低、可重构且更易普及的光子计算技术的第一步。相关研究论文已发表在英国《自然-通讯》杂志上。

公司要闻

1、小米集团：公布玄戒O3芯片架构，采用3nm制程工艺、芯片面积133mm²，晶体管数量相比上一代增长26%至240亿。架构方面，其CPU采用6超大核、4大核的10核架构，最高频4.35GHz，相比上一代性能提升60%；GPU采用16核架构，性能提升85%。

2、小鹏集团：8月24日，机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元（约430亿元），刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。本轮融资由全球顶尖的投资机构主动发起：IDG资本领投，高榕创投参投，同时获得腾讯和阿里巴巴两家战略投资者的支持。

3、字节跳动：完成旗下办公AI产品团队整合，TRAE、扣子（Coze）团队整体并入豆包体系。TRAEWork、扣子将融合豆包办公能力，TRAEIDE及CLI保留为豆包旗下编程产品线。本次调整确立豆包AI主干业务定位，AI办公资源向豆包集中，豆包或于本周推出独立AI办公产品豆包工作。

4、谷歌云：宣布与Verizon达成一项新的战略合作协议。谷歌云表示，通过部署谷歌云的全栈AI解决方案，Verizon将持续优化客户体验、整合企业数据，并在全公司范围内扩展AI应用。

5、胖东来创始人于东来：“胖改”旨在帮扶经营陷入困境的企业脱困，并公布三项实施方法，即提高员工收入激发工作积极性、下架劣质商品保障消费安全、持续深耕专业化学习。

环球视野

1、央视新闻：英国首相伯纳姆8月24日抵达乌克兰首都基辅，开启其首次外访行程。预计他稍后将与乌克兰总统泽连斯基会面，并将宣布新一批援乌计划，包括提供关键技术信息以支持乌克兰自主制造远程导弹。

2、界面新闻：8月24日，德国、西班牙、葡萄牙、意大利、波兰和奥地利6个欧盟成员国财政部长日前联名致信欧盟轮值主席国爱尔兰，呼吁欧盟成员国在9月举行的欧盟财长会议上讨论一项机制，对因霍尔木兹海峡封锁、能源供应冲击而获得“暴利”的石油公司征税。

3、新华社：伊朗8月23日发表声明称，违反伊朗关于霍尔木兹海峡航行规定的船只将面临罚款、扣押或没收等限制措施。往返波斯湾的货主在租船前必须查阅波斯湾海峡管理局发布的“违规船只”名单，以避免潜在问题。即日起，任何船只如与“违规船只”合作，也将被列入该名单。

4、央视新闻：新西兰政府于8月24日在议会提交法案，禁止16岁以下青少年使用社交媒体。据悉，该法案将要求社交媒体平台采取合理措施核实用户年龄，包括利用现有账户信息、面部识别技术及数字身份证件等进行认证。此外，法案还提议对违规平台处以最高达其全球营收10%的罚款。

金融数据

国内

1、新三板：8月24日，合计挂牌5793家公司，当日增加0家，成交金额1.26亿。三板成指报732.13，跌0.36%，成交额0.87亿。

2、国内商品期货：截至8月24日下午收盘，多数收涨，集运欧线涨超5%，乙二醇涨超4%，焦炭涨近3%，沪金、铂、纯碱涨超2%，玻璃、液化气、碳酸锂、热卷、沪银、红枣、铁矿石涨超1%。跌幅方面，苹果、多晶硅跌超2%，鸡蛋、菜油、PTA跌超1%。

3、国债：8月24日，2年期国债期货主力合约TS2612上行0.01%至102.638；5年期国债期货主力合约TF2612上行0.06%至106.630；10年期国债期货主力合约T2612上行0.09%至109.575。10年期国债利率跌0.45BP，至1.68%；10年期国开债利率跌0.97BP，至1.75%。

4、央行：今日开展3400亿元7天期逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放3400亿元。

5、Shibor：隔夜报1.4190%，下跌1.50个基点。7天报1.4320%，上涨0.64个基点。3个月报1.4300%，上涨0.00个基点。

6、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7238，跌0.0491%，人民币中间价报6.7841，跌0.0354%。

国外

7、亚洲：日经225指数跌0.74%，报65528.09点。韩国KOSPI指数跌3.12%，报6696.96点。

8、美股：道指收涨0.26%，报53417.16点；纳指收跌0.76%，报25980.19点；标普500收跌0.28%，报7652.86点。

9、欧洲：英国富时100收涨0.35%，报10854.32点；德国DAX30收跌0.11%，报26106.60点；法国CAC40收跌0.37%，报8453.01点。

10、黄金：COMEX黄金期货收涨0.63%，报4710.00美元/盎司。

11、原油：WTI原油期货收跌2.39%，报84.98美元/桶；布伦特原油期货收跌2.55%，报90.31美元/桶。

12、波罗的海干散货指数：上涨1.44%，报2882点。

· 月內涨超15%，碳酸锂重回16万元/吨·

供给端刚性收缩：7-8月是国内碳酸锂行业年度最大规模夏季检修期，江西、四川、青海三大主产区头部企业集中停线，多条头部产线陆续公布8-9月停产检修安排。行业测算累计减产约1.4万吨，砍掉国内近10%的月度有效供给，7月产量环比下滑8.8%，为年内首次回落。与此同时，非洲锂精矿到港节奏不及预期，盐湖端产量同步回落，多重供给扰动叠加，打破了前期市场对供给过剩的悲观预期。

需求端韧性超预期：当前磷酸铁锂正极材料开工率接近94%，维持高位运行，对锂价形成坚实支撑。8月国内电池样本企业排产203.76GWh，环比增长8.73%，增速超市场预期。近期头部电芯企业海外订单、明年排产反馈好于预期，远期需求预期开始明显上修。叠加宏观商品整体偏强的市场环境，需求端的边际改善成为推动碳酸锂价格上涨的重要力量。

产业链利润分配格局重塑：本轮碳酸锂价格上涨最直接的受益者是拥有自有矿山、盐湖的低成本资源端企业，锂价上涨能够直接扩大利润，若叠加新项目投产，还会呈现“价格上行+销量增加”的双重效应。但单纯锂盐加工企业未必同等受益，若原料以外购锂精矿为主，锂精矿涨价快于碳酸锂售价，加工价差反而可能收窄。正极材料端也出现分化，磷酸铁锂紧跟锂价走高，三元材料则承压明显。

中期紧平衡格局未改：机构普遍认为短期碳酸锂将呈现高位偏强震荡格局，中期暂不具备趋势性看跌条件。一方面，9月检修影响将逐步减弱，产能恢复会对价格形成一定压制；另一方面，下半年需求旺季到来，“金九银十”备货前置，叠加储能和海外需求韧性，供需缺口有望在四季度放大。值得关注的是，期货市场多空分歧正在加大，资金博弈可能加剧短期价格波动。

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生活难免有起落浮沉，学会接纳世事的不圆满，保持内心平和，就是对自己最好的成全。