【财经早餐】2025.12.28星期日

► 国信办：发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）》。不得生成、传播危害国家安全、损害国家荣誉和利益、破坏民族团结等，或散布谣言扰乱经济和社会秩序等内容；不得生成、传播侮辱或者诽谤他人的内容；不得通过算法操纵、信息误导、设置情感陷阱等方式，诱导用户作出不合理决策。

► 财经头条App：近日黄金、白银、铜等品种继续“狂飙”，再度刷新历史新高。这是贵金属和有色金属相关品种集体走强的缩影。专家称，当前市场核心矛盾体现为全球流动性宽松预期、战略性资源供需结构性紧张与短期资金博弈的多重共振。但需清醒认识到价格已显著脱离基本面，投机氛围浓厚。

► 澎湃新闻：海南自贸港启动全岛封关运作已满一周。期间热度节节攀升，截至12月25日，海南省酒店预订热度月环比增长超过20%，增速位居全国第一。其中，高品质酒店预订热度增长超过30%。近日海口入境国际机票也增长了40%以上，2026年春节期间飞往海口的国际机票量同比增1倍以上。

宏观经济

1、国信办：发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）》。拟人化互动服务提供者发现用户存在极端情绪和沉迷的，应采取必要措施予以干预；利用合成数据进行模型训练和关键能力优化时，应当评估合成数据安全性；拟人化互动服务提供者应当建立未成年人模式，向用户提供未成年人模式切换、使用时长限制等选项。

2、央视新闻：2026年全国两会召开时间来了。十四届全国人大常委会第十九次会议通过决定。十四届全国人大四次会议于2026年3月5日在北京召开。政协第十四届全国委员会日前召开第四十五次主席会议，建议全国政协十四届四次会议于2026年3月4日在北京召开。

3、统计局：1-11月，全国规上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%；实现营收125.34万亿元，同比增长1.6%。11月末，规上工业企业资产负债率为58.1%，同比上升0.1个百分点。

4、国研中心原副主任张军扩：现阶段我国消费需求不足，有中长期阶段性和结构性深层原因的制约；刺激消费政策要在总量不减、持续用力的前提下，不断优化商品性消费的支持范围和结构，并以更大力度支持服务性消费，特别是要按照投资于人的要求，针对群众急难愁盼的教育、医疗、养老、生育等方面问题，通过加大补贴力度。

5、数据局：发布关于加强数据科技创新的实施意见。加强关键数据技术攻关突破。到2027年，建成一批具有引领性和支撑性的数据科技创新平台；建设一批高价值、广覆盖、强牵引的数据科技应用场景；引导金融机构支持数据科技创新，带动长期资本、耐心资本、优质资本更多投向数据科技领域。

6、21世纪经济报道：截至12月26日，2025年共有394家银行机构获批复通过合并、解散方式退出市场。这一数量较2024年全年总量实现翻倍。2024至2025两年间，通过兼并重组等方式减少的银行机构近550家，数量超过了此前七年的总和。

地产动态

1、每经网：今年以来，北上广深四座一线城市均有现象级高端住宅项目，上海壹号院销售额录得221.91亿元，嘉里金陵华庭销售额也达到216.46亿元。广州保利玥玺湾开盘单日销售额突破106亿元；深圳湾澐玺单日销售额达130亿元，刷新今年全国单盘销售纪录。北京和樾望雲前11个月销售额也录得91.53亿元。

2、证券时报：近日，市场首单工业厂房机构间REITs项目—中信建投-外高桥集团持有型不动产资产支持专项计划挂牌仪式在上交所举行。该项目是全国首单工业厂房机构间REITs，也是上海地方国企首单机构间REITs。

3、澎湃新闻：王健林名下上海万达小额贷款公司70%股权将被拍卖，评估价约7.3亿元，起拍价定为约5.1亿元。

股市盘点

1、中信证券：氮化镓（GaN）技术正成为驱动下一代机器人性能革命的关键使能力量。其“高频、高效、高功率密度”的物理特性能直接解决机器人关节“轻量化、高响应、高能效”的三大核心诉求，采用GaN方案的伺服驱动器可实现体积缩减约50%、损耗降低50%-70%。

2、圣元环保：公司下属全资子公司于3月认购的基金产品出现本金损失，亏损金额约4692万元，超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10%。控股股东、实际控制人承诺对6000万元基金投资本金损失进行先行补偿。

3、欣旺达：公司子公司欣旺达动力在12月25日收到民事起诉状，原告为威睿动力，起诉原因是欣旺达动力在2021年6月至2023年12月期间向威睿动力交付的电芯存在质量问题。基于此，威睿动力向欣旺达动力索赔超23亿元。

4、格力博：商用清洁机器人正处于量产前测试与优化阶段，需重点验证复杂商用场景适配、性能稳定性等关键环节。这类产品技术复杂度高，且海外市场在法规认证、场景需求上与国内存在差异，必须经过充分验证才能确保品质。

财富聚焦

1、证券时报：中国ETF正式迈入6万亿时刻。最新数据显示，中国ETF规模达到6.03万亿元，较年初3.73万亿增幅超6成。年内规模已经连续实现了4万亿、5万亿、6万亿三次跨越，每一次万亿级别的增长间隔都在缩短。ETF数量1381只，较年初增加342只。

2、每经网：外卖行业的战火蔓延至骑手争夺。美团与淘宝闪购在北京的部分站点推出高额“转会”奖励，美团针对11月在饿了么、京东月单量大于720单并愿意加入乐跑干六周的骑手奖励2888元；淘宝闪购则面向12月15日至21日在平台跑单超140单、加入闪购优选并连续跑4周的骑手奖励3000元。

3、央视财经：近日，安徽铜陵市警方成功侦破一起新型、特大“职业背债人”贷款诈骗案，揭开了横跨全国10余个省市的金融黑灰产犯罪网络，涉案金额高达1600余万元。该犯罪团伙建立了一套完整的犯罪生态，从技术开发到人员招募，从材料准备到资金转移，每个环节都有专人负责。

4、证券日报：今年以来，“进可攻、退可守”的“固收+”基金迎来快速发展。截至12月26日，“固收+”基金总规模已达2.48万亿元，较年初增长超50%，其中，二级债基这一细分品类规模近乎翻倍，成为资本市场的热门配置工具。

5、私募排排网：截至12月25日，年内共有54家新增私募证券基金管理人完成备案登记，同比增长10.20%，显示出行业稳步扩容的态势。

行业观察

1、工信微报：具身智能迎来“奠基时刻”。12月27日，工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立会议在京召开。标委会主要承担人形机器人与具身智能基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作。

2、新华社：全国人大常委会会议12月27日表决通过新修订的民用航空法，自2026年7月1日起施行。加强对民用无人驾驶航空器的管理，明确从事民用无人驾驶航空器的设计、生产、进口、维修和飞行活动，应当申请取得适航许可。从事民用无人驾驶航空器生产的机构应当按照国家有关规定为其生产的无人驾驶航空器设置唯一产品识别码。

3、中新网：近期，湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技等多家磷酸铁锂厂商宣布停产检修。万润新能回应称，目前公司为部分产线检修，不影响整体订单与出货的正常开展。头部企业减产系设备维保，及上游碳酸锂等原材料涨价、下游环节拒接成本传导致多重压力。行业协会负责人分析称，厂商停产检修，也是没办法的办法。

4、财经头条App：“减重神药”GLP-1类药物，正在经历从高溢价创新药向大众普惠医疗品的身份转换。年末诺和诺德与礼来主动发起的降价潮，实际成交价格较半年前近乎“腰斩”。在2026年司美格鲁肽专利大限将至与国产创新药“抢滩战”开启前，巨头们正试图通过预设价格锚点，筑起防御高墙。

5、统计局：1-11月，智能化产品助力数智化转型，智能消费设备制造行业利润同比增长54%，其中智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、其他智能消费设备制造行业，利润分别增长105.7%、76.6%、58.1%。

6、中科院：此前随神舟二十一号载人飞船上行的4只实验小鼠中，1只雌鼠在返回地面后受孕，于12月10日凌晨6时许成功分娩，顺利产下9只幼仔，目前有6只幼鼠存活，存活率正常。这窝“太空小鼠后代”目前在科研人员的精心呵护下茁壮成长。

7、澳门特区治安警察局：截至12月27日上午11时，今年访澳旅客累计3941.1万人次，超越2019年全年总访澳旅客3940.6万人次的最高纪录。其中内地旅客占72.4%，香港、台湾地区及其他地区旅客分别占18.3%、2.5%和6.8%。

8、猫眼专业版：电影《疯狂动物城2》 上映32天， 总票房破39亿。

公司要闻

1、IT之家：近日，有市场传闻称叮咚买菜要被京东收购。接近京东人士表示，目前暂无收购计划。

2、韩束：关于公司旗下两款产品添加人表皮生长因子（EGF）的报道引发关注。公司已立即启动全面自查与追溯程序。11月上海市药品监督管理局稽查局已就该产品开展了现场核验与检测，并基于客观公允性进行了双向送检，结果均显示送检样品中均未添加人表皮生长因子（EGF）成分。

3、界面新闻：曾经的河南大宗商品供应链巨头瑞茂通正进行一场的大裁员。知情员工透露，公司业务11月起陆续停摆，12月起大面积裁员，预计裁员比例高达一半，年底或仅保留部分中高层岗位。公司超20亿债务逾期，控股股东及其一致行动人累计被轮候冻结的股份比例已达595.92%。

环球视野

1、央视新闻：12月27日，泰国和柬埔寨代表召开边界总委员会第三次特别会议，双方在泰国尖竹汶府和柬埔寨拜林省之间的常设边境检查站，就两国停火问题签署联合声明。

2、第一财经：一项最新统计数据显示，日本今年全年共有超过2万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上调。按日本国内舆论说法，这意味着民众生活负担日益加重。

3、新华社：俄罗斯总统普京近日表示，俄在新的国家军备计划中已制定措施确保扩大高科技生产规模，并将应用人工智能技术，巩固武器装备优势。

金融数据

1、上证报：年末，中证A500 ETF成为资金关注的焦点。12月22日至25日的4个交易日内，其全部产品净申购额合计达到482.45亿元。截至12月25日，12月以来的净申购额为949.28亿元。中证A500 ETF缘何近期吸引大量资金涌入？多位业内人士称这或与中证A500 ETF的期权标的之争有关。