某债券基金，三日跌超6.8%，相信不少朋友很关心，自己持有的债基有风险吗？

今天聊聊。

01

开篇照例说故事。

周末和朋友去郊区观鸟，终于拍到了心心念念的短耳鸮（xiao 第一声）：

一起去的一朋友，在同样的位置，直接拍废了，曝光严重过度，这就非常遗憾了。

朋友因为是摄影新手，也比较郁闷，说是网上看的拍鸟攻略。我一看，攻略上还专门有一个对天空拍鸟，除了给光圈快门建议外，还加了句“曝光补偿+2”，问题就出在这了。

如果是逆光，鸟大概率曝光不足，会拍成黑色剪影，的确是需要曝光补偿+2，拍到更多细节。

可我们那天是大顺光，非常非常难得的，正常曝光即可。

所以我强烈怀疑出这个攻略的，自己也不懂，只是个纯流量号，复制粘贴来的攻略，甚至是Ai自动生成的，完全没提到逆光顺光。

而对朋友而言，没理解和明白这些参数的真实意义，直接复制粘贴，遇到这种难得的机会，就很遗憾的错过了。

投资也一样，尤其Ai大面积铺开后，网上各种投资理财技巧爆发式增长，但如果你没搞明白逻辑，简单复制粘贴，看似傻瓜操作的背后，很容易亏大钱。

02

这两天，理财行业大新闻，自然是某只债券基金，三日跌超6.8%：

这意味着这只债基，直接跌去了2年多的收益，跌到了23年8月去了。

何况未来N年，债券也很难再实现23、24年的债券超级大牛市了，这个跌幅未来很可能要4、5年的时间来修复。

公募债基踩雷暴跌，历史上并不多，但的确发生过。

如早在2018年，老南就写过《基金暴跌33%，居然因为一只鞋》，某债基踩雷“县城男鞋扛把子”富贵鸟，基金净值暴跌33%，这基金也18年清盘了。

2020年也写过《债券基金，近期小心踩雷》，提过某债基，连续踩2个债券违约雷，10%没了：

债券踩雷比较麻烦在于，很大概率会形成永久性损失，不像股票的回撤，熊市是会跌很多，但只要买的股票不是垃圾股，牛市还能涨回去。而债券往往是发行人直接挂了，完全没偿付能力了。

如最近的万科这事，老南在“16号内参”第一时间写了多篇，提醒这次不少债券私募踩雷万科。

03

那这种风险如何防范呢？其实还是比较简单的。

一是基金经理的从业经验，尽量选老司机，从业时间越长越好，2、3年的还是算了。

毕竟有句俗话，“华尔街只有老的和猛的”，年轻人胆子大，经验也欠缺，业绩压力下容易冒风险。而且尽量还是选规模大点的公募，几个出事的大部分都是小公募。产品规模也很小。

二是历史业绩在均值附近或高一点点，就可以了，一定一定要规避业绩特别靠前的产品。

为啥我一直让大家关注每类产品、策略的全市场均值收益，这就是个非常重要的参考。如全市场均值就1%，你做了个3%出来，那毫无疑问，你肯定是在哪里做了风险暴露，未来是存在很大不确定性的。

三是要关注持仓分散程度。毕竟，再小心，也难免小概率事件。

不时可以看看最近市场是非多的地区、企业的债，是否在你的债基持仓中。如果有，先撤退再说。

如这次出事的这个基金，3季报企业债占比显著高于市场均值水平，本身就说明了一些问题。

买债本身就是求稳的，真没必要在这类产品上过度关注收益，更应该关注稳健。

结

最后提醒下，持有的产品底层城投占比比较高的，主要是私募类，明年尤其明年下半年，还是要谨慎下，尤其是关注信用利差的变化，尽量别配锁定到27年的。

因为，明年是三年化债的最后一年，27年后有不少不确定性。

如果你非要和我杠信仰，看看万科债，一句“市场化”，90到20多，信仰破灭就3个交易日。

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