概述：四月即将过去，整个钢材市场表现不尽如人意，无论是钢厂还是贸易商都认为本月价格行情和市场需求都非常的一般，甚至部分贸易商表示已经“躺平”来面对接连下跌的市场行情。从数据上来看，本月冷轧板卷价格仍然维持下跌趋势，价格持续阴跌，全月累计下跌约176元/吨，周均下跌40元/吨，从月初的4126元/吨下跌至目前的3950元/吨，冷轧板卷的产能利用率却一直高居不下，加之库存的不断累积，在进入五月后，市场价格或继续承压，下面笔者将通过对产能利用率及库存数据两方面浅析冷轧板卷价格下行问题。

一、产能利用率持续高位运行，钢厂减量意愿不强

据Mysteel调研数据全国钢厂冷轧板卷产能利用率显示，截至发稿，冷轧板卷产能利用率为85.32%，为2025年以来的第二高位，从图表中来看，除春节期间冷轧板卷产能利用率出现了明显的下跌以外，基本保持稳定的高位水平，统计下来平均水平也在84%以上。

去年2024年3月发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以来，新能源车、智能家电销量有显著增长，冷轧板卷消费量大幅提升，钢厂产能利用率也是居高不下。今年来看维持高产能利用率的原因主要有以下两个方面，其一，冷轧板卷维持着需求韧性，钢厂的直供比例不断增加；其二，生产冷轧板卷的利润空间还是较大，全国冷热价差高位运行，即使近期冷轧板卷大幅下跌的情况下，全国冷热板卷价差还是维持在六百三十多元每吨的水平，也远高于冷热理论成本线，据Mysteel调研数据，全国冷轧板卷钢厂利润空间较为不错， 虽区域之间利润有所差距，但基本上还是处于盈利的状态。所以说，高产能利用率的情况下，各大钢厂产量未减，整体价格或继续维持弱势运行。

二、库存同比减少，但仍处高位运行

据Mysteel调研数据显示，截至发稿全国29城冷轧板卷社会库存达219.67万吨，2024年238.99万吨，2023年198.7万吨。整体来看，今年冷轧板卷库存走势与2024年走势类似，但今年一季度的冷轧板卷产能利用率高于去年，所以实际上今年的产量是要大于去年，而库存上今年却低于去年水平，与去年库存最大相差接近40万吨。这也部分验证上文，钢厂直供比例不断增多，市场流通不多的情况下，市场需求韧性十足，社会库存也是增幅不大。

从整个四月价格走势来看，一直处于一种接连下跌的状况，贸易商也多反馈市场行情较差，成交不多，整体成交只占同期五到六成水平，老货没有卖掉，新货又不断入库，整体库存也是慢慢累积，从目前水平来看，当前冷轧板卷库存已经逼近去年冷轧板卷库存情况，预计进入五月份整体库存或将与去年库存持平。

近期受到库存逐渐累积的不断拖累，且节前补库需求不如预期，冷轧板卷价格也是不断下跌，进入五月后库存未有明显去化的情况下，冷轧板卷价格或将维持弱势运行态势。但五月也算是制造业生产旺季，汽车、家电、机械制造等下游行业生产活跃，可能带动冷轧板卷需求回升，促使冷轧板卷库存持续去化，若下游企业补库动力不足，需求或低于预期。

三、总结

五月市场行情或将先抑后扬，整体波动不会太大，需要关注政策预期差导致的市场超跌，可能产生的价格反弹机会。部分贸易商降低库存至安全水平，避免被动跟跌；终端企业利用当月价格低点分批锁价，降低采购成本。