11月3日，A股早盘低开后探底回升，创业板指盘中一度跌2%，截至收盘，三大指数全线收红，盘面上，海南自贸区、游戏短剧概念领涨，铜、锂电、黄金板块跌幅靠前，A股全天成交2.13万亿元，两市超3500只个股上涨，防守的银行、红利板块大幅回暖。

数据来源：iFinD，截至2025.11.3

一、板块迎多重利好催化

1、10月交易量同比提升。截至10月31日，10月日均股基交易额为25731亿元，较上年10月上涨15.2%，较上月下降6.80%。截至10月30日，两融余额24991亿元，同比提升46.24%，较年初增长34.03%。截至10月31日，10月IPO发行11家，募集资金152.92亿元。

2、券商业绩亮眼

上市券商三季度发布完毕，25Q1~3业绩普遍大幅增长。50家上市券商或券商母公司25Q1~3合计实现归母净利润1830.9亿元，同比增长62.0%；其中Q3合计实现归母净利润706亿元，同比增长59%。ROE方面，50家上市券商或券商母公司2025Q1~3平均ROE为5.5%，同比增加2.1个百分点。

3、政策预期升温

日前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，“金融”被提及的次数达十余次，明确提出“加快建设金融强国”。

从“完善中央银行制度”，到“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”，再到“推进人民币国际化，提升资本项目开放水平”，规划了未来五年金融强国建设的蓝图。首次提出“积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化”的业务目标。分析认为，在投行、期货、衍生品和资产证券化领域具备较强实力的证券公司有望受益于新的政策环境。

二、券商板块表现滞后

尽管券商业绩及市场交易数据强劲，但券商板块的市场表现却相对滞后。统计显示，截至2025年11月3日，证券公司指数（399975.SZ）年内涨幅仅为5.8%，显著低于同期主流指数上证指数（18.64%）、深证成指（28.7%）和创业板指数（49.27%）的表现。

数据来源：iFinD，截至2025.11.3

且，证券公司指数市盈率（TTM）为17.86倍，处于近十年来的16.05%分位水平。当前券商估值与业绩改善程度不匹配，估值具备较大修复空间。

数据来源：iFinD，截至2025.11.3

三、相关产品

1、券商ETF基金(515010)跟踪证券公司指数(代码399975)，指数前十大成份股权重达59.88%，一键配置券商龙头，被誉为牛市旗手，直接受益A股行情回暖，该管理费托管费合计费率0.2%，为当前场内费率档次最低投资标的，助力投资人低费率布局券商板块。

2、金融科技ETF华夏（516100）紧密跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链，兼具金融属性与科技属性，被誉为“新牛市旗手”，有望受益行情回暖及AI双重利好催化。

在业内人士看来，受益于资本市场中长期向好趋势，券商业务的深度与广度预计将进一步拓展，板块估值中长期具备较大增长空间。目前券商板块估值仍在低位，机构欠配明显，继续看好券商板块战略性配置机会。