钢价刚涨 50 块就哑火！河北贸易商哭诉：仓库堆 300 吨货，昨天仅成交 8 吨
“前天真以为关税暂缓是救星，赶紧把螺纹钢报价提了 50 块 / 吨，结果客户电话都没响过 —— 仓库里还堆着 300 吨货，昨天只卖出去 8 吨，连付仓库租金都不够。” 河北唐山钢贸商老李的朋友圈吐槽，成了 11 月钢铁市场的真实缩影。11 月 6 日螺纹钢期货一度冲高至 3050 元 / 吨，可现货市场却冷得像冰：工地只敢 “按天补货”，贸易商多是 “缺多少补多少”，曾经一涨价就抢货的场景，如今连影子都见不到。
一、需求冰封：挖掘机开工率跌穿 “生命线”，PMI 连 8 个月踩 “收缩线”
钢价反弹遇冷的病根，藏在两组让行业人揪心的数据里，连基层从业者都能直观感受到：
- 挖掘机开工率同比暴跌 10.1%，工地 “停摆一半”：10 月全国挖掘机开工率仅 55.1%，比去年同期少了近 12 个百分点；月均工作时长 68.6 小时，相当于每天只干 2.2 小时。“我手里的市政修路项目，进度比计划慢了 20%，钢筋采购量直接从每月 200 吨砍到 80 吨。” 山东包工头王强直言，现在工地都在 “省着用钢”，生怕后续资金跟不上。
- 全球制造业陷 “弱复苏陷阱”，国内贷款 “腰斩”：10 月全球制造业 PMI 停在 49.7%，连续 8 个月低于 50% 荣枯线（低于 50% 意味着行业收缩）。国内更棘手：10 月新增人民币贷款预计只有 1500 亿元，比去年同期少了 3500 亿元，不少钢企反映 “想贷款扩产没人批，下游房企借钱付货款都难”。
一线反馈更扎心：北方连日阴雨让工地停工，北京、天津等地工地单日钢筋进货量普遍降到 “5-10 吨”；南方贸易商更无奈，“昨天螺纹钢涨到 3020 元 / 吨，客户全等着降价，全天只成交了 3 单，还都是 5 吨以下的小单”。
二、供给迷局：高炉停了 14 座仍 “产能过剩”，新项目还在 “逆势扩产”
一边是需求 “躺平”，一边是供给端的 “左右为难”，行业人都在犯愁：
- 检修加码却 “不敢真减产”，产能利用率仍超 8 成：截至 11 月 5 日，唐山 23 家样本钢企 89 座高炉里，14 座处于检修状态，每天少产 3.91 万吨铁水。可即便这样，83.19% 的产能利用率仍不算低 —— 唐山某钢企厂长透露：“虽然停了 1 座高炉，但剩下的 3 座满负荷生产，就怕停久了老客户被同行抢走，只能硬撑。”
- 高端项目投产挤压利润，行业利润率 “薄如纸”：河南闽源钢铁 1450mm 热轧卷板生产线刚投产，年产能达 120 万吨，可这类高端产能一上来，普通螺纹钢、线材的利润空间更窄了。目前钢铁行业平均利润率只有 0.4%，不少中小钢企 “卖 1 吨钢只赚 20 块，还不如存银行利息高”。
五大材数据更是揭开残酷现实：10 月下旬粗钢产量、库存、表需同步下降（“三降”）。行业分析师张磊点破关键：“这不是主动去库存，是根本没人买导致的‘被动降库存’—— 产量降是因为卖不动，库存降是客户不敢囤货，表需降才是真需求垮了。”
三、利好幻觉：中美关税暂缓 “拉不动出口”，美国停摆还添乱
中美暂停 24% 钢材关税的消息刚出来时，不少人以为 “出口能救市”，可现实却给了一记耳光：
- 直接出口占比不足 1%，等于 “没影响”：去年中国钢材出口总量约 1.01 亿吨，其中直接出口美国的只有 80 万吨，占比 0.79%。“就算关税全免，美国市场也吃不下多少，我们厂去年出口美国的订单，还不够 1 条生产线 1 个月的产量。” 江苏某出口钢企外贸经理坦言。
- 转口贸易 “红利褪色”，海外需求自身难保：之前靠转口东盟再销往美国的路子，现在也不好走了 —— 深圳转口贸易商张总说：“今年转口到东盟的钢材比去年少了 30%，东盟客户自己都在去库存，根本不敢多囤货。”
更糟的是，美国政府停摆已达 36 天，交通部要削减 40 座机场 10% 运力，“钢材出口到美国，清关时间从 1 周拖到 2 周，客户都在取消订单，怕交货期赶不上”。再加上美联储 12 月降息概率从 62.5% 回落，美元走强让中国钢材在国际市场更没价格优势。
四、政策托底？行业洗牌 “加速倒计时”，高端钢成 “救命稻草”
就在市场迷茫时，五部门《钢铁行业稳增长工作方案》释放了关键信号：2025-2026 年要加大产能减量置换，2026 年底前淘汰 300 立方米以下高炉、40 吨以下转炉，目标是行业增加值年均增长 4%。这意味着：
- 中小钢企 “以价换量” 的日子要到头了：那些靠低成本、低质量抢占市场的小厂，要么升级设备，要么被淘汰 —— 河北某小钢企老板算过账：“改造 1 座高炉要花 8000 万，还不如直接转型做钢材贸易。”
- 高端特钢企业 “吃肉”：像龙腾特钢这样主打高端轴承钢、齿轮钢的企业，利润率能达到 1.2%，是行业平均水平的 3 倍。“现在新能源汽车、风电设备对高端特钢需求涨得快，我们订单都排到明年 3 月了。” 龙腾特钢销售总监透露。
后市预判：期螺 3000 点是 “生死线”，贸易商要这么干！
短期看，期螺 2601 合约的 3000 点至关重要 —— 张磊解释：“3000 点是今年贸易商的平均进货成本线，一旦跌破，很多人会止损抛售，可能引发连锁反应；如果能守住，大概率会在 2980-3060 元 / 吨区间震荡。”
长期要盯两个关键：
- 11 月中旬限产 “窗口期”：11 月 10-15 日是钢企制定 12 月生产计划的关键期，如果政策要求进一步减产，比如唐山高炉检修率提至 20%，铁水日耗降到 240 万吨以下，供需失衡才可能缓解；
- 资金面 “别踩坑”：10 月 M1 增速见顶（企业活期存款增速放缓），意味着企业手里的 “活钱” 少了，贸易商别盲目囤货，“库存最好控制在 15 天周转量以内，比如平时卖 100 吨 / 天，库存别超过 1500 吨”。
“别被短期反弹骗了，需求没起来之前，钢价涨多少都是‘纸上富贵’。” 张磊最后提醒，每周四下午的五大材数据（产量、库存、表需）一定要盯紧，“只要表需没连续 3 周回升，就别想着抄底囤货”。
