飞天继续下跌，茅台酒11月23日行情

“飞天又跌了！”这是近期白酒市场最受关注的话题。2025年11月23日，最新市场行情数据显示，53度500ml飞天茅台价格延续下行态势：25年散瓶批发参考价报1640元/瓶，较前一日下跌10元；25年原箱价格同步跌至1650元/瓶，较前一日小幅下滑10元；24年款同样承压，散瓶价格跌至1675元/瓶，原箱价格维持1700元/瓶持平。从年初2290元的高位到如今跌破1700元关口，散瓶飞天年内跌幅已超28%，这场价格调整不仅牵动着经销商、投资者的神经，也让普通消费者重新审视茅台的价值。

先看清当下全景：多渠道价格分化，批零价差逐步收窄。11月23日走访市场发现，不同渠道的飞天茅台售价呈现明显差异。线上平台中，拼多多部分店铺补贴后价格低至1499元/瓶，京东便利店、天猫超市等正规渠道终端售价在1900-2399元区间；线下场景里，广州天河区OLe精品超市到手价2399元/瓶，珠江新城酒类直供商报价2288元/瓶，而部分烟酒专卖店因库存压力，散瓶实际成交价已下探至1700-1800元区间 。这种分化背后，是批发价持续下行与终端零售价坚守之间的博弈，随着批价不断探底，曾经动辄数百元的批零价差正在逐步缩小。

值得注意的是，价格下跌并未引发全面恐慌性抛货，市场呈现“两极分化”特征。中小经销商库存周转周期约40天，部分区域甚至降至20多天，库存压力相对可控；而大型经销商因前期备货量较大，叠加四季度补货任务，库存周期高达4-5个月，成为价格下行的主要承压群体。从全年走势看，飞天茅台价格自二季度起进入调整通道，三季度跌幅明显扩大，四季度在“双十一”电商大促的冲击下，价格进一步跌破关键支撑位，形成“旺季不旺”的特殊行情。

飞天茅台持续降价，并非单一因素导致，而是行业周期、市场供需与渠道变革共同作用的结果。首先是行业整体进入调整期，白酒行业“凛冬”持续蔓延，2025年前三季度，除茅台外多数酒企陷入营收利润双降困境，五粮液、泸州老窖等高端酒企承压显著，次高端及区域酒企更是集体沦陷，行业库存高企、价格倒挂的恶性循环持续加剧，作为行业龙头的茅台难以独善其身。数据显示，当前白酒行业平均存货周转天数攀升至900天，同比增加10%，整体去库周期拉长至1-2年，消费需求疲软成为普遍难题。

其次是供需关系发生微妙变化。供给端，茅台持续深化渠道改革，电商渠道销售额同比增长超30%，官方直营渠道投放量稳步增加，市场货源供给更加充足，有效遏制了此前“一瓶难求”的炒作乱象。需求端，商务宴请、礼品馈赠等传统核心场景占比从2019年的45%降至不足20%，1-9月烟酒消费出现0.7%的下滑，宏观经济疲软与消费信心不足导致高端白酒需求缺乏支撑。同时，年轻消费群体转向低度酒、啤酒等替代品，Z世代白酒消费占比仅12%，代际断层加剧了长期需求压力。

渠道变革则进一步加速了价格回归。此前依赖传统经销商层层加价的模式正在被打破，茅台通过数字化手段压缩中间环节，让消费者能以更合理价格购买到产品。“双十一”期间，各大电商平台加大补贴力度，高端白酒价格被压至地板价，部分渠道售价低于经销商进货价，虽然短期冲击了价格体系，但长期来看，有助于挤压市场泡沫，让茅台价格回归消费本质。此外，经销商体系“强者愈强、弱者愈弱”的分化格局，也导致部分中小经销商为回笼资金选择降价出货，进一步拉低了市场整体价格。

面对价格下行，不同群体的应对策略需要因势而变，既不能盲目恐慌，也不能忽视趋势。对于普通消费者而言，当前无疑是入手的好时机。如果是用于自饮、家庭聚餐等消费场景，不必过度纠结“抄底”，可根据实际需求择机购买，尤其是正规电商平台和线下商超的促销活动期间，能以更具性价比的价格入手。需要注意的是，购买时应选择官方授权渠道，避免因贪图低价买到假冒伪劣产品，同时理性消费，不盲目囤积，毕竟白酒消费的核心是饮用价值而非投机。

对于经销商群体，当下的核心是优化库存结构、坚守合规经营。建议中小经销商控制补货节奏，将库存周转天数维持在合理区间，避免因压货过多导致资金链紧张；同时积极拓展线上销售渠道，借助直播带货、社群营销等新模式提升动销效率，摆脱对传统线下渠道的依赖。大型经销商则可利用资金优势，适度储备优质货源，等待市场企稳回升，同时加强与厂家的沟通协作，借助厂家的渠道政策和资源支持，平稳度过行业调整期。

对于投资者而言，需要理性看待茅台的投资价值变化。过去依托价格炒作的短期投机模式已难以为继，茅台的长期价值更多源于企业自身的经营韧性。2025年前三季度，贵州茅台实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%，在行业普遍下滑的背景下展现出强大的抗风险能力。其549.72亿元存货中基酒占比约80%，形成天然安全垫，这也是茅台长期价值的重要支撑。建议投资者摒弃短期价格波动焦虑，聚焦企业基本面，长期布局而非追逐短期价差，同时分散投资，避免过度集中于单一品类。

值得一提的是，价格回归理性并非坏事，反而能让茅台行业龙头的价值更加稳固。此前过高的市场价格脱离了普通消费者的承受能力，导致茅台沦为少数人的投机工具，既不利于品牌长期发展，也违背了消费本质。如今价格逐步回落，让更多消费者能接触到飞天茅台，有助于扩大消费群体、培育长期需求，同时挤压投机泡沫，让市场回归“饮用为主、投资为辅”的健康生态。

从行业发展规律来看，白酒行业的周期性调整是正常现象，而茅台作为行业“压舱石”，其核心竞争力并未发生根本变化。随着行业出清加速，中小酒企逐步退出市场，资源将进一步向头部企业集中，茅台的市场份额有望持续提升。同时，茅台持续推进的产品创新、渠道改革和国际化战略，也将为企业长期增长注入新动力。对于市场而言，当前的价格调整既是挑战，也是行业回归理性、实现高质量发展的契机。

无论价格如何波动，白酒消费的核心始终是品质与场景。飞天茅台之所以能长期占据高端白酒市场主导地位，根源在于其独特的酿造工艺、稳定的产品品质和深厚的品牌文化。对于消费者来说，不必因价格上涨而追捧，也不必因价格下跌而轻视，理性看待价格波动，根据自身需求和消费能力做出选择，才是最明智的态度。

11月23日的行情数据，只是茅台价格调整过程中的一个节点。随着行业库存逐步去化、消费需求缓慢复苏，飞天茅台价格有望在合理区间企稳。而对于整个白酒行业而言，这场“漫长凛冬”既是对企业经营能力的考验，也是推动行业转型升级的动力，未来只有那些坚守品质、贴近消费者、适应市场变化的企业，才能在行业调整后实现更好发展。

话题讨论：你如何看待飞天茅台此次价格下跌？如果是自饮或送礼，你会选择现在入手还是等待进一步回调？欢迎在评论区分享你的观点，一起探讨高端白酒市场的未来走向～