大跌前的最后拉升？大资金明牌了！A股，历史或会重演

沪指飘红近25点，券商保险板块领涨，而散户们还没来得及为这波行情欢呼，一些分析师已经在数据中察觉到了不寻常的资金调仓动作。

上周五，沉寂已久的大金融板块突然发力拉升，上证指数应声上涨0.37%，收报3902.81点。同时，市场成交额连续16个交易日不足2万亿元后，上周五主力资金净流入超17亿元。

上周市场持续处于调整态势、整体情绪较为低迷。截至12月8日上午收盘，上证指数上涨24点收于3927点，创业板更是收涨93点于3203点。

不少观望者纷纷摩拳擦掌，准备入场“抄底”，但深谙A股市场历史规律的投资者却在思考：这次大金融的异动，究竟是真牛市的起点，还是大跌前的最后一次拉升？

01 市场异动

12月8日，A股市场高开高走，沪指跳空高开6点于3909点，创业板同步高开9点于3119点。

开盘后市场仅微幅回踩，随后一路攀升，成功回补前期缺口。截至午盘，两市上涨个股达3550家，下跌个股1695家，多方明显占据优势。

大科技板块领涨，券商紧随其后，军工、建材、保险、光伏、传媒等板块均有不错表现。

不过仔细观察盘面可以发现，煤炭、石油、电力、酿酒、钢铁等传统权重板块却在小幅领跌。这种“新兴涨、传统跌”的鲜明对比，成为本轮行情的重要特征。

面对这样的市场表现，普通投资者难掩兴奋，但专业投顾机构却表现出罕见的谨慎态度。市场在成功补缺后，盘中同步出现分时线高点共振。

这意味着短期追涨盘已明显进场，市场明显放量，虽然技术上还需要午后确认，但日线级别仍需保持谨慎。

02 大金融异动

上周五大金融板块的突然发力，似乎是市场由弱转强的信号，但实际上有其深层次原因。

这次拉升并非无的放矢，而是受到了明确的利好消息提振。12月5日，证监会主席吴清在人民日报发表署名文章《提高资本市场制度的包容性适应性》，传递出监管层持续完善资本市场制度、支持市场健康发展的明确信号。

这对于作为资本市场核心参与者的券商板块而言，无疑是重要的政策利好。

国际知名投行摩根士丹利对中国平安的积极调整也形成了强力催化，共同推动了大金融板块的异动。

从市场自身运行逻辑来看，即使没有大金融板块的集中发力，指数也存在阶段性回升的内在需求。此前市场经历了连续下跌，且成交量持续萎缩，说明空头力量已经得到一定程度释放。

在这种情况下，市场本身就存在反弹诉求，而大金融板块作为权重占比高、估值处于相对低位的板块，自然成为资金选择的突破口。

但技术分析显示，A股仍然受制于短期均线的压制，弱市格局未变。若要真正反转，仍需等待放量中阳等明确信号确认。

03 主力试盘

大金融板块的异动拉升，引发了一个关键疑问：这是主力资金真正开始布局的信号，还是他们“试盘”的惯用伎俩？

主力在拉升前必会试盘，通过“踩油门松刹车”的方式测试市场反应，目的是观察上方套牢盘抛压、跟风盘活跃度及筹码稳定性。

在试盘顺利后，主力才会发动大行情。

主力试盘时，K线图常呈现价格缓升、日K小阴小阳、成交量温和放大、价格脱离底部区域的特征。

随后，主力会放手让价格波动，观察市场反应。当试盘结束时，后续会出现缩量整理，随后放量突破试盘线上沿，这时主力才会正式拉升。

主力资金操作手法的隐秘性与其在盘面留下的蛛丝马迹之间，存在着微妙的关系。

2025年9月19日尾盘三分钟，A股市场上演了惊心动魄的一幕：建设银行被50万手买单瞬间拉起1.02%，中国核电则遭48万手抛单砸盘下跌1.48%。

这种极端分化背后，正是主力资金调仓换股的明牌操作。

04 历史回声

在分析当前市场异动时，回顾历史总能找到有价值的参考。A股市场历史上，大跌前的最后拉升案例并不鲜见。

每次市场在经历长期调整后，都伴随着所谓的“牛市起点论”，而大金融板块的异动往往被视为最明显的信号。

但最终结果却大相径庭，有些确实开启了新一轮牛市，有些则成为“诱多陷阱”。

2015年的牛市后期，大金融板块同样出现过类似的异动拉升。与当前情况类似，当时市场整体情绪较为低迷，成交额持续萎缩，大金融板块突然发力，带动指数快速上涨。

然而，随着杠杆资金的大量入场，市场最终因监管收紧而崩盘。历史不会简单重复，但往往押韵。

私募机构对后市判断已出现明显分歧。乐观者认为，当前从政策面、外部环境等多维度观察，宏观经济企稳和上市公司业绩恢复增长的确定性较高。

而谨慎者则提醒，当前股指分位处于中位偏高区间，银行股高位震荡，红利品种与小微盘风格的极致演绎，导致部分板块交易拥挤。这种分歧本身，就值得投资者警惕。

05 结构性切换

无论当前市场异动的最终结果如何，一个不可忽视的趋势正在A股市场加速形成：结构性切换。

这一轮市场行情与上一轮牛市有着本质不同——新科技正在替代消费，所谓“小登股”走上历史舞台，“老登股”步入黄昏。

A股正处在赛道切换的历史性时刻，从原先的物质消费转移到科技崛起。

胜宏科技断崖式领先，涨幅高达惊人的近700%；新易盛、中际旭创、天孚通信分别达到超过320%、230%、180%的涨幅；工业富联涨幅近190%。

而昔日的“稀缺龙头”如茅台、片仔癀等，表现相对平淡。

这种结构性演进背后是基本面、政策和资金的三重驱动。需求端的变化使传统消费面临挑战，而科技创新领域的好故事不断涌现。

政策层面，鼓励科技创新的信号日益明确；资金层面，资本嗅觉灵敏，正从传统消费股流向科技成长股。

06 市场展望

面对当前复杂多变的市场环境，投资者该如何应对？结合市场现状与历史经验，可以得出几个关键结论。

投资者应保持谨慎乐观的态度，不宜因单日拉升就盲目追高。市场短期内仍将呈现“反复试探、震荡整理”的特征。

投资者应密切关注大金融板块的持续性，特别是券商和保险板块中的龙头企业。

但同时，也需警惕短线波动风险，严格控制仓位，等待市场趋势明确后再作进一步定夺。

从更长远的角度看，A股市场的结构性切换已成大势所趋。以AI、半导体为代表的科技成长板块正在成为市场新主线，而传统消费板块则需要寻找新的增长动力。

这种结构性变化不仅影响个股表现，也将重塑整个A股市场的投资逻辑。

对于普通投资者而言，建立游资席位跟踪表，将市场知名游资的常用席位记录下来，持续跟踪他们的操作方向，可以更好地把握市场热点。

同时，采用“三三制”仓位管理，分批次建仓，并设定明确的止盈止损位，能够有效控制风险。

一位私募基金经理指出，当前市场增量资金快速入场，股票私募机构的平均仓位已升至77.36%，百亿级股票私募平均仓位高达83.26%。

两融数据同样印证市场热度，A股融资余额已连续一个多月稳定在1.8万亿元上方。

与此同时，A股市场正经历一场深刻的“结构性演进”，科技股逐渐取代传统消费股成为市场新宠。

一边是资金跑步进场，一边则是机构对短期走势出现分歧。私募排排网的数据监测仅能捕捉市场的片段，真实的资金博弈早已在龙虎榜和成交量中无声上演。