本文内容来自《朱宁说》节目，由今日头条「头条深一度」整理发布

2025年天津夏季达沃斯论坛上，在一场直击中国房地产的分论坛里，我作为主讲的嘉宾，参与并进行了分享。

我们看到，自去年9月下旬出台一系列帮助房地产市场止跌回稳的政策之后，市场交易活动确实出现一定的回升。但是今年3月下旬到4月上旬之后，包括一线城市在内的全国楼市进一步走软，有些城市，甚至出现加速探底的过程。

为什么房价仍在下行？

第一，由于特朗普总统上任之后，整个贸易战的摩擦，给中国经济带来了一定的压力。 第二，随着过去一段时间，促进房地产止跌回稳的政策出台之后，房价的走势并没有出现很持续的平稳趋势。无论是购房者还是业主，都存在对今后房价仍然有一定下行空间的预期。这点也和我在去年年初时，关于整个中国房价在今后3-5年的预测不谋而合。更多的业主，他们可能有更强的激励，想短期进一步加速自己降价的空间，同时能够加速自己抛售的效率，我觉得这可能是主要的原因。

我认为在全国范围内，房价还有大概10%-20%的下行空间。调整的时间，还会再持续1-2年或者2-3年。房地产仍然处在持续调整和筑底的过程中。

为什么房价降低，交易量不反弹呢？

从行为经济学、行为金融学的分析来讲，一个重要原因是，年轻一代的购房者、消费者，对于房地产资产的看法和态度，发生了非常根本性的改变。

过去二三十年里，70后、80后是房价快速上涨的直接受益者。在受益的过程中，我们都认为整个房价上涨是天经地义，也是会持续发展的现实。但是，我们看到过去几年房价的走势和房地产领域出现的变化，都让年轻或者潜在的购房者认识到，房子是一个流动性比较差，单价比较高，今后升值空间也不是很大的资产。这种经历导致了年轻一代人会认为，并不是非要买房，买房可能背上很大负担，甚至会面临很大的下行空间。

年轻一代的购房意愿，尤其是在仍然较高的房价面前，可能出现很大的下降，影响到整个房地产市场的调整和中长期中国房价的走势。

无论从金融机构还是各个地方政府来讲，扶持房地产的方向和政策仍然是有所帮助的。同时，不同定位的房地产，比如经济适用房的开发，旧城改造项目等，对于整个房地产行业，也提出一些新的挑战和问题。我们必须要适应新的经济对房地产的需求，从而进行相应调整，也能够帮助房地产尽早尽快实现企稳和最终的回升。