【财经早餐】2025.07.13星期日

► 标普全球林怀滨：电池成本下降，叠加销量快速上升的规模效应，推动了纯电车企利润率快速上升，预计未来2-3年将有一批新能源车企业迎来盈亏平衡浪潮。非豪华新能源品牌的盈亏平衡点大概年销量在50万辆左右；豪华新能源品牌约在35万辆左右。

► 克而瑞：二季度以来，二手房成交热度稳步回落。居民当前购买力，主要呈现出以下特征，京沪总价1000万以上豪宅市场需求稳中有增；刚改客群即总价段处于300-600万成交占比显著回调，客户观望情绪持续加剧；低总价段即200万以内极致刚需客群消费降级较为严重。

► 光明网：今年，全球贵金属市场迎来了一股“黄金平替”热潮，白银表现尤为突出。白银现货及期货价格双双创出近14年来新高，今年以来涨幅均超过32%。白银投资类产品也正迎来新一轮消费热潮，投资银条、银元宝等产品销量同比激增40％以上。

宏观经济

1、外交部长王毅：在吉隆坡出席东亚合作年度系列外长会期间介绍中美外长会晤情况。中方全面阐述了我们对待中美关系的原则立场，加强接触、防止误判、管控分歧、拓展合作。开放带来进步，封闭导致落后。

2、人民日报：我国自2004年底至2008年集中发放的首批20年有效期第二代居民身份证陆续期满，各地将迎来换证高峰。2025年-2028年，浙江宁波户籍人口居民身份证有效期满换证数量达187万，约为前4年总量的3倍。

3、经济日报：截至6月底，2025年度已下达以工代赈中央投资295亿元，支持实施以工代赈项目近6000个，有望吸纳带动70余万名困难群众就地就近就业，将发放劳务报酬超过110亿元。

4、欧洲联盟：欧盟人口2024年达4.504亿，同比增加107万，创历史新高。在连续多年死亡人口多于出生人口的情况下，欧盟人口的增长仍主要靠外来移民驱动。

5、央视财经：连日来，韩国大部分地区发布高温预警，部分地区最高温度逼近40℃。从5月20日至7月10日，已有两万多头家畜和60多万只家禽因高温死亡，规模是去年同期的11.4倍。

地产动态

1、住建部：上半年，全国新房和二手房交易总量同比增长，一线城市新房市场“活跃度”不断提升。各地共出台了超过340条措施，主要围绕公积金政策优化、发放购房补贴与以旧换新、调节土地供应等内容。

2、中房报：上半年，“好城市+好社区+好小区+好房子”兼具的新楼盘，支撑了一些城市和新房市场强势趋向平稳，也是上半年整体新建商品住宅销售面积同比增长的重要原因，北京、上海、杭州、南京、成都等城市表现突出。

3、中指院：6月，收入不稳定、房价会下跌、还贷压力大仍是主要制约居民购房的因素，且短期仍会持续影响购房者置业节奏。项目烂尾风险出现明显下滑，占比约为26%，较2024年9月下降4.4个百分点，主要得益于融资协调机制的快速落实。

股市盘点

1、中证报：7月11日，A股市场冲高回落，上证指数盘中一度站上3550点，再创今年以来新高。非银金融、计算机、钢铁等行业板块领涨市场。市场成交放量，成交额达1.74万亿元，创逾3个月新高。市场有望形成缓慢上行格局。

2、证券时报：A股上市公司分拆子公司赴港上市（“A拆H”）呈现明显升温态势。在香港市场，子公司资产能重新估值，避免在A股分拆时遇到重新估值的问题，有助于提升整体市值。此外，港股对现金流好、盈利模式明确的公司比较认可。

3、上证报：本周，券商板块持续走强，成为带动沪指站上3500点的主要力量。申万证券行业指数单周涨近5%，49只券商股周线全部飘红。上半年，一系列支持政策深入推进，A股、港股表现明显回暖，带动券商经纪、自营、投行等业务复苏向好。

财富聚焦

1、澎湃新闻：外卖补贴大战周末重启， 一位美团骑手称，接近中午，他看到上海沪上阿姨等知名奶茶门店已经开始爆单，他的骑手单价已经接近10元，明显高于平时。据悉，本周末美团内部已经做好准备，部分团队从前天晚上就开始提早加班。

2、第一财经：豪华酒店纷纷摆地摊，沙梅溪湖金茂豪华精选酒店推移动餐车，每日7:00-9:00售包子、豆浆、三明治等，定价远低于店内，面向周边上班族等；还有郑州五星级酒店摆摊日入3万。精致的酒店宴会厅内享用的美食，如今在街头巷尾就能轻松买到。

行业观察

1、企业预警通：银行业上半年共收到罚单2759张，罚没金额达7.89亿元，其中农商行领罚最多，涉及金额共计2.22亿元罚款。信贷违规、内控漏洞及反洗钱问题仍是处罚重点，而银行业“全员营销”的现象也受到监管关注。

2、中物联合会会长蔡进：降本增效是钢铁行业高质量发展的必由之路。长期来看，钢铁业人力成本和原材料成本上升不可逆，钢铁产业物流费用率近年来基本保持在9%左右，是日本钢铁业物流费用率的两倍，未来还有进一步提升效率、降低成本的空间。

3、猫眼专业版：截至7月12日13时54分，2025年暑期档总票房（含预售）破30亿，《侏罗纪世界：重生》《酱园弄·悬案》《碟中谍8：最终清算》分列暑期档票房榜前三位。

4、统计局：发布2025年夏粮产量数据公告，新疆夏粮单产达到每亩411.5公斤，同比增加11.1公斤/亩，连续三年增加超10公斤，较全国夏粮平均单产高35.9公斤/亩，增量全国第一。由于新疆部分地区春小麦成熟较晚，预测产量达684万吨。

5、《2024年中国游戏出海研究报告》：在全球游戏市场增长放缓的背景下，2024年，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达185.57亿美元，同比增长13.39%。

6、中物联：2024年全球冷链物流市场规模约为3638亿美元，中国占比超20%。上半年，全国食品冷链物流业务总需求量预计约1.92亿吨，同比增长4.35%；物流总额预计约4.7万亿元，同比增长4.21%。

7、中核集团：我国规模最大的天然铀产能项目“国铀一号”示范工程，成功生产下线“第一桶铀”，标志着我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。

公司要闻

1、奇瑞汽车：回应新能源推广补助资金被核减超1.4亿。此次2025年度申报，是将2016-2020年未完成申报的新能源车辆汇总申报，四部委审核通过后才发放补贴，并非企业已经拿到补贴需要退还。公司没有欺瞒行为。

2、每经网：英伟达CEO黄仁勋的身家在美股周五收盘后，超过了“股神”巴菲特。而在英伟达总市值周四突破4万亿美元之际，黄仁勋近日再度减持公司股份，最新减持公司股票约22.5万股，价值约3640万美元。

3、OpenAI CEO 奥特曼：原定于下周发布的开源语言模型将推迟发布，因为需要时间进行额外的安全测试并审查高风险区域，目前不确定这需要多长时间。

环球视野

1、新华社：美国务院7月11日开始大规模裁员，在国内工作的大约1.8万名员工中，最终将有近3000人被裁撤，其中包括自愿离职者。同时，美国务院将优化国内机构，使其专注于外交工作优先事项。

2、央视新闻：美国将从8月1日起对来自日本的进口产品征收25%的关税。日本专家认为，如果这一税率得到实施，将对日本经济造成严重打击。这种影响已经开始显现，目前许多为大企业生产零部件的中小企业，订单已经断绝。

3、央视新闻：俄国防部称，俄军7月12日凌晨打击乌克兰多处军用基础设施，所有预定目标均被精确命中。乌方表示，俄军共发射了26枚巡航导弹，出动597架无人机，乌克兰防空部队击落超过20枚导弹以及绝大多数的攻击无人机。

金融数据

1、央视新闻：今年以来，外商独资公募机构频频推出各类基金产品，加速布局中国市场。路博迈基金、富达基金、摩根资产管理等9家公募基金管理人新发产品共31只，新发规模为358.80亿。数量同比增长138%，规模增长43%。

· @Trend·

► 年轻人在喝茶：在经历价格战与同质化内卷后，2025年茶饮行业加速转向价值竞争，头部茶饮品牌的新品动态，往往是行业趋势的缩影。各个品牌保持着自身风格的同时，也推出了不少特色产品。其中果茶稳坐C位，果蔬茶遇冷，上半年10个头部品牌共上新83款新品，目前正值天气逐渐转热，消费者更倾向于清爽、解渴的饮品，果茶正好符合这一需求特点。同时地域特色与风味升级并行，部分茶底的使用呈现出明显的季节特征，春季多推出花香调乌龙（如山茶花乌龙、蜜桃乌龙），夏季则侧重果香型乌龙（如蜜瓜乌龙、白桃乌龙）。

► 年轻人在吃宵夜：随着气温的攀升，夜经济正成为拉动消费增长的又一重要力量。美团团购发布“夏日不宅家”美食攻略显示，今年暑期，“昼伏夜出”正在成为餐饮消费新宠，各地夜宵市场愈加火热。7月以来，平台上的“夜宵团购套餐”关键词搜索量环比上月增长98%，00后搜索占比最高，烤肉自助、川菜、烤串等备受青睐。消费偏好上，“质价比”将成为夏日夜宵关键词。消费者的深夜食堂并不仅仅是追求低价，而是更看重质价比，对餐厅的口味、环境和服务都提出了更高的要求。

► 年轻人在关注：来逛夜市吗？很养生的那种。近日山东省中医院举办的“中医夜市”成了济南夏夜最热闹的打卡地。把脉问诊的长队排到街角，艾灸理疗的香气弥漫四周，摊位前年轻人络绎不绝——这场充满“药香”的夜市，3天内吸引超10万人次参与，其中不少年轻的面孔举着手机拍摄理疗过程，围着中医请教养生知识。从“陌生”到“理解”再到“真香”，近年来，不少年轻人对中医药文化愈发感兴趣的背后，一方面是中医“未病先防、既病防变”的养生智慧切中了当代青年的健康焦虑。另一方面，中医药不断借助创新表达和跨界融合“破圈”，主动将中医药文化推到台前，使其进入到年轻人视野。

► 年轻人在旅拍：旅拍定制师，为游客定制专门的旅游路线，确定拍摄地点、拍摄风格、穿衣搭配，帮助游客“出片”，为旅途中焦虑的客人提供情绪价值，记录他们在旅途中最精彩的瞬间。今年5月，人社部发布公示，新增旅拍定制师这一新工种。实际上，这个记录美好瞬间的职业已出现多年。过去，人们认为旅拍只与婚纱照挂钩，但现在观念完全不同了——家庭出游、朋友聚会，甚至个人旅行，越来越多的人愿意找旅拍摄影师记录美好瞬间。手机是日常工具，但相机拍出来的质感完全不同。目前，出境游的人群中，约50%-60%的人会考虑聘请摄影师，大多数人更倾向于找当地的摄影师，以降低成本。

今日分享

最大的风险不是价格的波动，而是你不知道自己在做什么。——彼得·林奇