遇见小面，IPO背后的成长与瓶颈

导读

客单价下滑、地域局限，遇见小面IPO路上的“绊脚石”。

4月15日，广州遇见小面餐饮股份有限公司正式向港交所递交上市申请书，踏上冲刺“中式面馆第一股”的征程。从2014年三位华南理工大学校友在广州街头开出首家30平方米小店，到如今门店覆盖内地22城及香港，总数近400家，遇见小面凭借标准化运营与资本助力实现跨越式发展。

然而，在营收与门店规模双增长背后，客单价持续下滑、地域布局失衡、快速扩张带来的管理挑战等问题，正考验着这家中式面馆品牌能否在激烈竞争中突破瓶颈，续写资本市场的增长故事。

从30平小店到冲刺IPO

凭借独特经营理念和多元化发展策略，在中式面馆市场崭露头角。

2014年，三位华南理工大学校友宋奇、苏旭翔、罗燕灵怀揣着对餐饮行业的热爱与独特见解，在广州体育东横街开启了他们的创业之旅，第一家遇见小面门店正式诞生。彼时，这家仅有30平方米的小店，以地道的重庆小面为敲门砖，试图在广州的餐饮市场中闯出一片天。从一开始，创始人团队就展现出与众不同的经营理念，他们将在麦当劳、百胜等国际餐饮巨头工作积累的经验运用到遇见小面的运营中，致力于打造标准化、连锁化的中式面馆。

在创业初期，为了还原最正宗的重庆味道，他们专程前往重庆，深入街头巷尾的小面馆，向当地厨艺师傅虚心学习手艺。回来后，凭借着理工科生特有的严谨和执着，把实验室里的电子秤、量杯、油温计、盐度计等设备搬进厨房，反复测试每一种调料的精确用量，不断调整口味，只为让顾客在广州也能品尝到原汁原味的重庆小面。

2016年，遇见小面迎来了重要的发展契机，获得了九毛九和联想弘毅投资旗下百福控股的青睐，完成了两轮融资。这笔资金不仅为其扩张提供了资金支持，更带来了行业内的宝贵经验和资源，助力遇见小面开启品牌化、规模化发展之路。此后，遇见小面开始在广州及周边城市稳步拓展门店，逐步完善供应链体系，提升运营管理水平。

2021年，随着粉面赛道的火热，遇见小面再次获得碧桂园创投、喜家德等知名机构和个人的大额融资，品牌估值大幅提升。有了充足的资金保障，遇见小面加快了全国布局的步伐，在一线城市的核心商圈、交通枢纽、写字楼周边等人流量密集区域开设门店，不断提升品牌知名度和市场占有率。

同时，遇见小面积极探索多元化经营模式，除了传统的重庆小面，还推出了川渝特色小吃、烧烤、现炒浇头面等丰富多样的产品线，满足不同消费者的口味需求。

客单价下滑困境

从财务数据来看，遇见小面的营收增长十分显著。2022-2024年，其营收分别为4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元，年复合增长率高达66.2%，实现了跨越式发展。在盈利方面，2022年遇见小面净利润为-3597.3万元，处于亏损状态，但在2023年成功扭亏为盈，净利润达到4591.4万元，2024年净利润进一步提升至6070.0万元，盈利能力不断增强。

门店数量的增长也是遇见小面发展的一大亮点。2022年底，遇见小面的门店数量为170家，到2023年底增长至252家，2024年底更是达到360家，年复合增长率为45.5%。截至2025年4月5日，其餐厅网络已覆盖中国内地22个城市，达374家餐厅，在中国香港特别行政区也有6家餐厅，第400家门店也已在香港西九龙高铁站内开业。

在中式面馆行业中，遇见小面的市场地位也不容小觑。按2024年总商品交易额计，它是中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。2022-2024年，其总商品交易额复合年增长率在中式面馆前十强中最高，达到58.6%，展现出强大的市场竞争力和增长潜力。

尽管遇见小面在中式面馆行业取得了一定的成绩，但不得不承认，其所处的市场竞争环境极为激烈。中式面馆市场高度分散，按2024年总商品交易额计，前五名参与者占市场份额仅2.9%，这意味着众多品牌在这片市场中激烈角逐，竞争格局极为分散。

遇见小面的竞争对手不仅有和府捞面、李先生牛肉面大王、老碗会等中式连锁面馆品牌，还有众多各具特色的地方小面馆以及不断涌现的新兴品牌。和府捞面凭借其独特的书房式用餐环境和丰富的产品线，吸引了不少追求品质用餐体验的消费者；李先生牛肉面大王以经典的牛肉面为主打，在市场上拥有较高的知名度和稳定的消费群体；老碗会则凭借特色西北风味面食，在区域市场中占据一席之地。

从数据来看，2022-2024年，遇见小面的订单平均消费额分别为36.1元、34.0元、32.0元，呈逐年下降趋势。遇见小面解释称，这主要是由于公司主动降低菜品价格，为顾客提供更物美价廉的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额。从短期来看，降价策略确实在一定程度上提升了客流量，2022-2024年其订单总数分别为1416万单、2821万单、4209万单，实现了大幅增长。

然而，这种低价策略也带来了一系列问题。一方面，客单价的下降直接影响了单店的盈利能力，如果不能通过足够的客流量来弥补客单价下降带来的损失，那么门店的利润空间将被压缩。另一方面，长期依赖低价策略可能会导致品牌形象受损，消费者可能会认为遇见小面的产品品质与价格相匹配，从而对品牌的价值认知降低。此外，低价策略也容易引发行业内的价格战，进一步加剧市场竞争的激烈程度，不利于整个行业的健康发展。

地域局限待突破

自2023年以来，遇见小面明显加快了开店速度，2022-2024年，其新开门店分别为43家、92家、120家。快速扩张虽然有助于遇见小面迅速占领市场份额，提升品牌知名度，但也带来了诸多隐忧。随着门店数量的快速增加，管理难度大幅提升。不同地区的门店面临着不同的市场环境、消费者需求和经营挑战，如何确保所有门店都能按照统一的标准运营，保证产品质量和服务水平的一致性，是遇见小面面临的一大难题。快速扩张还可能导致服务质量难以保证。此外，快速扩张还可能带来人力资源瓶颈。

截至2025年4月5日，遇见小面拥有门店380家，其中广东市场门店250家，占比65.79%，广州门店最多，为117家，占比30.79%。从城市等级来看，其门店主要集中在一线城市和新一线城市，截至2024年年底，在一线及新一线城市合计门店为288家，占比为80%，二线及以下城市门店仅为69家，占比约19%。门店集中在一线城市和广东地区，虽然有助于遇见小面在优势区域深耕细作，提升品牌知名度和市场份额，但也限制了其进一步发展的空间。

一线城市和广东地区的市场饱和度相对较高，竞争激烈，继续拓展的难度较大。而二三线及以下的下沉市场，虽然消费能力相对较低，但市场潜力巨大，拥有庞大的消费群体。如果不能有效拓展下沉市场，遇见小面将难以实现更大规模的增长。

此外，海外市场也是餐饮品牌未来发展的重要方向之一。虽然遇见小面已经在香港特别行政区开设了6家餐厅，但在国际市场上的影响力仍然有限。拓展海外市场不仅需要面对文化差异、饮食习惯不同等问题，还需要解决供应链、运营管理等一系列挑战。