// 一、市场要闻 //

国内一季度GDP等重磅数据将公布

本周，国家统计局将公布一季度GDP数据，还将就国民经济运行情况举行发布会。会上将发布规模以上工业生产月度报告、固定资产投资（不含农户）月度报告、房地产开发和销售情况月度报告、社会消费品零售总额月度报告、能源生产情况月度报告、全国居民收支情况季度报告、全国工业产能利用率季度报告等一系列宏观经济数据。

另外，海关的3月进出口贸易数据，Swift的中国3月人民币在全球支付中占比等数据同样值得关注。

美国宣布免除部分商品“对等关税”

当地时间4月11日晚，美国海关与边境保护局宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。

中国3月社融增量5.89万亿元，新增人民币贷款3.64万亿元

央行发布的最新金融和社会融资数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。初步统计，一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

一季度，社融增量规模处于较高水平，特别是3月新增信贷社融水平超市场预期。

3月末，广义货币(M2)余额326.06万亿元,同比增长7%。狭义货币(M1)余额113.49万亿元,同比增长1.6%。流通中货币(M0)余额13.07万亿元,同比增长11.5%。

美联储诸多官员将发表讲话

本周，美联储将会有诸多重要官员发表公开讲话，其中包括主席鲍威尔、票委施密德和非票委巴尔金、哈克、博斯蒂克、哈玛克、洛根、戴利等，主题将涉及美国经济、货币政策、美联储扮演的角色、银行业等近期市场关心的多个重点。

欧洲央行或降息25个基点

欧洲央行周四将公布最新的利率决议。部分管委会成员认为，欧洲央行正在面临着降息过多的风险，需要做好准备，尽快停止降息。然而，由于美国关税打击对欧元区经济增长构成风险，市场仍普遍预计欧洲央行将会再度降息25个基点。

美股迎来新一期的财报考验

美股在经历了疯狂的一周后，本周高盛、美国银行、花旗、美国运通、黑石集团、联合健康、强生、雅培、阿斯麦、奈飞、台积电等多家在美上市的公司将公布最新一季财报，预计这将会是一场新的考验。

欧佩克和IEA将公布原油月报

欧佩克和IEA将分别于周一和周二公布原油市场月报。随着美国总统特朗普的关税举措令经济前景蒙上阴影，可以关注这两个组织是否会下调对全球经济和石油需求增长的预期，而这又将会进一步影响到主要产油国对原油产出预设。

// 二、板块事项 //

央行、证监会等联合发文支持体育产业

4月11日，央行官网显示，中国人民银行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。《意见》强调，要充分发挥债券市场融资功能，构建资金配置高效的股权融资模式，提高体育产业发展保险保障水平，提供灵活融资租赁服务，支持优势企业、优势品牌和优势项目“走出去”，为体育产业发展提供多元化一揽子金融服务。加强部门信息沟通和协作配合，强化货币政策、财政政策、产业政策和监管政策的协同配合，完善信用信息共享，做好统计监测，加强政策宣传解读。

上海宣布汽车以旧换新补贴范围扩大

4月12日，“上海商务”官微发布消息称，为进一步做好2025年汽车以旧换新工作，上海将汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车。其中明确，自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买10万元以上（含）的新能源小客车新车，且在规定期限内转让本人名下在外省市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴。自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买10万元以上（含）国六b排放标准的燃油小客车新车，且在规定期限内转让本人名下在外省市登记的符合条件的燃油小客车，给予一次性1.3万元定额补贴。

新一轮油价调价窗口将开启

4月17日24时，国内新一轮的成品油零售调价窗口将开启。今年以来，国内油价已经历七轮调整窗口，分别为“三涨三跌一搁浅”。

3月70城房价数据将发布

4月16日，中国国家统计局将发布商品住宅销售价格指数月度报告。此前数据显示，2025年2月份，从环比看，受春节销售淡季等因素影响，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格总体稳中略降，其中一线城市新建商品住宅销售价格上涨。从同比看，各线城市商品住宅销售价格降幅均继续收窄。

2025年世界互联网大会亚太峰会将举行

以“数智融合引领未来——携手构建网络空间命运共同体”为主题的2025年世界互联网大会亚太峰会将于4月14日至15日在中国香港举行。

// 三、个股大事 //

————今日关注————

中国人保：预计一季度净利润116.52亿元-134.45亿元，同比增长30%-50%。报告期内，保险端承保业绩较快增长；投资端落实中长期资金入市要求，不断优化行业配置结构，进一步提升资产配置的稳定性、灵活性及前瞻性，投资业绩大幅提升

新莱福：拟购买广州金南磁性材料100%股权，股票4月14日起停牌

光库科技、华金资本控股股东上层股权结构拟发生变动，实控人仍为珠海市国资委

*ST天沃：撤销退市风险警示，股票简称变更为“天沃科技”

————业绩————

震裕科技：预计一季度净利润6900万元-7500万元，同比增长31.54%-42.97%

光华科技：预计一季度净利润同比增长479%-637%

楚江新材：预计一季度净利润同比增长26.74%-46.24%

星华新材：2024年净利润同比增长51.93%，拟10转4.6股派8元

尤安设计：2024年净亏损2.2亿元，由盈转亏

————回购————

江铃汽车：拟以1.5亿元-2亿元回购A股股份

上能电气：拟3600万元-7200万元回购公司股份

优宁维：拟1500万元-3000万元回购公司股份

宏英智能：收到中信银行3600万元贷款承诺函用于回购股份

————风险提示————

贝因美：公司不存在违反公平信息披露规定的情形

远大控股：公司不存在违反信息公平披露的情形

跨境通：公司目前经营正常，不存在应披露而未披露的重大事项

中电港：目前经营正常，无应披露而未披露的重大事项

————经营业务————

交通银行：利润分配股权登记日为2025年4月17日

恒瑞医药：收到注射用HRS-9190药物临床试验批准通知书

博雅生物：获得皮下注射人免疫球蛋白药物临床试验批准通知书

万胜智能：拟变更经营范围，增加集成电路设计、集成电路芯片等业务

振芯科技：不予提交控股股东临时提案至股东大会审议

————股权变动————

博雅生物：拟挂牌转让江西博雅欣和80%股权

// 四、限售股解禁 //

Wind数据统计显示，本周（4月14日-4月18日）共有32家公司限售股陆续解禁，合计解禁7.11亿股，按4月11日收盘价计算，解禁总市值为126.76亿元。

从解禁市值来看，4月14日是解禁高峰期，11家公司解禁市值合计54.27亿元，占下周解禁规模的42.83%。按4月11日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：卓兆点胶（17.99亿元）、唯捷创芯（17.53亿元）、骑士乳业（12.89亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：骑士乳业（0.97亿股）、洪城环境（0.86亿股）、卓兆点胶（0.59亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有11家，定向增发机构配售股份有9家，首发战略配售股份有4家，股权激励一般股份有3家，首发机构配售股份有2家，股权激励限售股份有2家，追加承诺限售股份上市流通有1家。

// 五、新股日历 //

Wind数据统计显示，本周有3只新股申购，包括2只主板新股和1只创业板新股。

周一（4月14日）可申购沪市主板新股天有为，周二（4月15日）可申购深市主板新股江顺科技、创业板新股众捷汽车。

// 六、机构看后市 //

中信证券：4月-5月或以科技主题型行情为主

中信证券研报表示，预计4月国内的政策应对以预防和试点为主，而年中将迎来政策规模的扩容，在中央汇金等主体稳定市场的坚定决心下，A股短期的“筹码底”已经见到，4~5月可能以科技主题型行情的交易型机会为主.

而基本面预期或在三季度稳定下来，届时消费、先进制造和周期当中的核心资产将明显占优，出现2021年以来最重要的一次风格切换。

光大证券：未来市场风格可能在防御与顺周期之间轮动

光大证券表示，A股市场有望逐步摆脱短期扰动，受益于扩内需、促消费政策的行业值得关注，包括家用电器、食品饮料、社会服务、商贸零售等行业。

此外，积极回购增持的上市公司或值得关注，从行业分布来看，相关上市公司主要分布在电子、汽车、机械设备等行业。未来市场风格可能在防御与顺周期之间轮动。

中国银河证券：A股市场配置价值提升

中国银河证券表示，经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。中国版平准基金的推出和中长期资金加速入市，为市场注入稳定预期，奠定了A股市场长期稳健运行的基础。

建议关注以下领域：

1、安全边际较高的资产，如红利板块，具备防御属性；

2、科技作为中长期主线，关注产业趋势的催化机会；

3、政策提振下的大消费板块，政府工作报告强调大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。这些领域的投资机会在当前市场环境下具有较高的配置价值。

// 七、大事前瞻 //

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